寻找下一个茅台，心脑血管系列龙头企业分析（上）

去年四季度，老榕树发了一整套心脑血管分析，得到了不少球友关注，在此老榕树谢谢了。相对5G、医药行业内的疫苗，这些都属于持续性在5年左右高景气度行业，而新能源汽车、芯片、半导体、包括医疗细分行业的基因检测等，属于景气度8-10年的高景气度行业。但是唯独心脑血管、糖尿病属于景气度，目前看持续性最久的行业，至少随着中国老龄化有20年乃至以上的黄金时点。也正是这个因素，林园大牛才会说，从现在开始，只关注与中国老龄化相关的心脑血管行业机会，从行业趋势上看，没有问题，是这个逻辑。

但是医药行业也存在问题，首先，医药行业不同与大众消费品，其实是一个高科技、高技术领域，与TMT一样，都是知识密集型和资本密集型，茅台不是，所以，这个行业的投资，更多要用投资科技的眼光来看待。就比如信立泰(002294,股吧)，之前是做抗生素的，如果把握好机会，弄出个泰嘉（硫酸氢氯吡格雷片），这款爆品，在限抗的大背景下估计企业早就难以为继了。但是现在看，这款曾经的爆品，现在也进入了瓶颈期了，成为了“现金牛”产品了，必须要开发新的产品才能够保持持续发展，与TMT行业何其相似。

其次，这个行业是个被管控的行业，首先进的了还是进不了医保目录，差别很大，量上的差别太大了，几乎决定了一个产品能否成为亿元以上级别大单品的关键，但是，进了，你的价格就要打折了，也就更别说涨价了，人命关天，从消费者的角度看，我们愿意价格便宜，从投资者的角度看，价格被管控，不是好事。所以，这又是一个与大消费不一样的地方。

因此，选择医疗行业，可以说，一些确定性机会中，企业的持续期一般也不要看的太长，因此选股就很关键了。

从现在心脑血管企业角度看，还是有一定区分的，首先是全产业链布局的综合性企业，比如乐普、信立泰、天士力(600535,股吧)他们多已经形成产业链，还有就是依靠自己独有特色理论来布局的条线的，比如以岭、步长等，还有就是倍受打压的中药注射剂方面。

目前看，首先要关注的第一梯队，还是乐普医疗(300003,股吧) 天士力 信立泰。但是各有个的优势，各有各的特点，也各有各的难处。

本文在基于之前的分析，结合最新的年报和一季报数据，对于三家企业进行全面的更新、跟踪分析判断，估值区间已经切换，去年底就关注老榕树分析心脑血管的朋友，我知道不少在年初就参与了一些，估值已经切换，还可以进一步关注。

码字不易，分析辛苦，乐普、天士力、信立泰，三篇分析，共计1.8万字，60余页，需要的朋友，可以打赏6元，评论区留下邮箱。

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寻找下一个茅台，心脑血管系列龙头企业分析（中）

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