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神话不再,跌停的茅台

  • 作者:乐乐a3
  • 2018-10-30 19:05:06
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在中国这片神奇的土地上,茅台缔造了两个神话。品牌神话,资本神话。只要买了茅台股票,你就告别了牛熊,利润年年攀升,股票年年上涨。


2014年年底,【贵州茅台(600519)股吧】的股价还只是刚过100元,但随后一路上涨,不管大盘如何风吹浪打,贵州茅台这边风景独好,2018年后,更是创出了799元的历史最高价,市值更是突破万亿大关。目前,贵州茅台仍然是中国股市第一高价股。


 

2017年中国股市动荡,但这丝毫没有影响茅台股价的狂飙。


从400元到突破500元高位用了81个交易日,从500元到突破600元高位,用了48个交易日,从600元到一举大破700元,只用了15个交易日!而今年初,离茅台破700元不到2个月,它的股价已经逼近800元。


犹记得2016年初,有媒体采访贵州茅台董事长袁仁国,当时报道中的一个小标题为:茅台的目标是赶超帝亚吉欧。


2013年年底,茅台市值只有200亿美元,当时的蒂亚吉欧市值超过800亿美元,两者之间的差距有3倍多。四年后的2017年4月,在上交所上市的茅台市值达到715亿美元,而在伦敦上市的帝亚吉欧的市值为711亿美元,茅台成功逆袭,成为全球市值最高的酒厂。


贵州茅台,是中国股市的一个“神话”,股民们相信它不会跌,因为茅台酒的稀缺性,每年产量都是供不应求,茅台酒的价格就说明了一切。


现如今,买得起酒,买不起股,是股民对茅台超高股价的评论,也许是为了让更多股民可以买得起一手茅台股票,今日茅台股价在开盘竞价时直接跌停。


 

10月28日,贵州茅台披露三季报,前三季度实现营业收入522.42亿元,同比增长23.07%,净利润为247.3亿元,同比增长23.77%。根据半年报数据显示,上半年,贵州茅台实现营业收入333.97亿元,同比增长38.06%;实现归属于母公司所有者的净利润157.64亿元,同比增长40.12%。


 

今年第三季度,茅台实现营收为188.45亿元人民币,净利润为89.66亿元人民币。受三季报业绩不及预期影响,贵州茅台开盘跌停,股价创一年新低,截至收盘,报549.09元,跌停板封单高达10万手,约人民币50亿元。


茅台的利润增速下滑,在经济整体下滑的大背景之下,也算情理之中。只不过增速的下滑幅度,远超过市场的预期。按照市场预期,贵州茅台业绩增速一般都在30%左右的,现在突然来了个 “黑天鹅”,茅台10月29日开盘就跌停了。


贵州茅台自2001年上市以来,股价表现一直非常稳健,单从每个交易日的收盘情况来,公司股价此前仅有过一次收盘封住跌停的记录。



2013年9月2日,此前股价一直不温不火的贵州茅台开盘即现大跌迹象,并在集合竞价开始后10分钟内被快速打至跌停,盘中虽然一度打开,但很快封住,最终至收盘仍牢牢封住跌停,这是贵州茅台史上首次收盘封住跌停。


当时茅台股价的跌停源自于其发布了一则低于市场预期的财报:据当时公司发布的2013年上半年报,公司当年上半年实现营收141.28亿元,同比增长6.51%;实现净利润72.48亿元,同比增长3.61%。其中净利润增长速度为贵州茅台2001年上市以来的最低,而营业收入的增长则是上市以来第二低速度。


在2013年9月2日之后,贵州茅台股价仍继续下跌,在其后4个月的时间股价继续下跌约两成。


茅台在2014年底开启上涨模式后,2015年9月的时候又经历了一次半年报危机,当时贵州茅台公布了半年报。半年报显示,销售收入只有98.72亿元,比去年上半年下降25.6%。


随后在2015年9月2日,茅台的股价低开4%,并迅速跌到了10%,尽管很多投资者不断卖出,但最终茅台在收盘时打开了跌停板,当日成交34亿元,是上市以来最大日的交易量。


严格来说,茅台虽然是消费品种,但它是带有周期属性的消费股,只不过多年的高增长,让投资者误以为茅台是带有消费属性的成长股。


股市有个遛狗理论:价值和价格的关系就像遛狗时主人和狗的关系,价格时而高于价值,时而低于价值,但迟早会回归价值。就像主人遛狗,狗有时会在主人前,有时会在主人后,但始终不会离主人太远。当市值到达接近5000亿的茅台,几乎等于可口可乐公司市值的一半,远远超过世界五大酿酒集团,似乎已经脱离了企业自身价值太远了,我们一定会等来价格回归的一刻。


艾德证券(ID:EddidHK)观, 目前整个中国内地消费市场萎靡不振,对于高端消费衰,名酒经过高速增长有一些调整是正常的。以茅台为例,虽然产销两旺,但是政策风险越来越大,渠道与市场可能法转谨慎,部分渠道减持套现产品影响市场信心,都有一定关系。


注: 以上图片来源互联网


作者: 艾德证券期货总经理陈健豪(证监会持牌人-中央编号ALQ830-未持有上述股票)


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