消费股迎来较佳投资时 三大维度挑选优质个股

在拉动我国经济的传统“三驾马车”中，消费正起着越来越重要的作用。发展改革委数据显示，今年上半年，最终消费对经济增长的贡献率为78.5%，对经济增长的基础性作用进一步增强。反映在资本市场上，消费股也被业内人士认为是最有可能穿越牛熊周期，并取得长期稳定收益的理想“赛道”。

经过一段时间的明显回调，A股与港股市场上大多数消费股的估值已回落到较低水平，具有很高的投资性价比；而美股市场在经历了漫长的牛市后，仍然拥有强劲的基本面作支撑，同时，其消费板块中大量优秀的行业龙头企业业绩稳定增长，适合长期布局。

消费是永恒的投资主题

“我觉得消费品仍然是一个非常好的、可以带来投资回报的领域，全世界在这个方面的需求一直很高。”股神巴菲特在2018年股东大会上表示。作为巴菲特的最爱，消费行业中总能找到赛道很长的优秀公司，即“长长的坡，厚厚的雪”。

无论是A股、港股还是美股市场，拉长周期来，消费都是全市场最闪亮的行业之一。根据【长江证券(000783)、股吧】的数据统计，A股过去十年有41只股票涨幅超过10倍，其中消费股有20只；25年涨幅超过25倍的个股有19只，消费也占了14只。

“为什么消费行业能持续、长期走出大牛股？因为消费是一个永恒的投资主题，衣食住行是人类社会最基本的需求，具有很长的生命周期，加上消费升级的总体趋势，行业将会不断涌现出好的投资机会。” 

在去年的市场行情中，以贵州茅台、【格力电器(000651)、股吧】为代表的一线消费股一骑绝尘，在弱市中走出了罕见的独立行情。但今年以来，伴随A股和港股的震荡调整，不少龙头消费股的股价出现了大幅调整。

二季度以来经济出现放缓，作为经济后周期产品，消费增速自然受到一定影响。但从七、八月份的数据来，除了个别子行业出现增速回落，消费的总体支出仍然保持稳健。而经过一段时间的大幅下跌后，消费股股价已回落至一年前水平，加上业绩持续增长，其估值水平已被压缩。

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而对于美股市场，美国经济增长一直在加速，当前正在实施的减税和制造业回流政策，使得全球货币都在回流美国。在强劲基本面的支撑下，本轮由盈利驱动而非估值驱动的牛市还将延续下去。此外，美股消费板块中还有大量优秀的行业龙头企业，其稳定增长的业绩表现值得长期布局。

“因此，无论是从基于当前震荡行情下的防御策略考虑，还是从中长期布局高性价比价值洼地考量，消费主题都是非常好的选项。”