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【国金食饮】五一调研反馈,餐饮景气持续修复,关注白

  • 作者:填坑君
  • 2023-05-04 00:52:16
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【国金食饮】五一调研反馈,餐饮景气持续修复,关注白酒、啤酒、餐饮链布局契机!

💥调研反馈
1⃣白酒宴席消费同比明显增长,但整体较19、20年同期仍有提升空间,仍在逐渐恢复至常态化;商务复苏亦在持续,考虑到假期宴席旺销,复苏斜率略低。目前高端酒库存整体1.5个月左右;次高端略高,汾酒相对较低。南京渠道反馈,洋河整体增速20%+(低基数下,水晶梦增速40%+、梦6+有20%多 ),合肥古16、古20对比春节明显提速。价盘同节前基本企稳,普五/国窖批价945/900元,终端在节前已经备货,节后关注补货情绪。渠道对Q2及以后需求乐观,价盘往上确定性强。
2⃣啤酒重啤4月增速比3月好(预计在20%以上),华润4月增速较理想,青啤最受益于淄博烧烤(基地市场夜市铺货良好+推出定制化产品套餐)。
3⃣休闲食品进入补库阶段,Q2红利有望延续。盐津、甘源定量装在走访商超铺市率高,结合零食量贩、兴趣电商红利,23年高景气有望延续。洽洽货龄新鲜、提价传导顺利,当前补库阶段动销修复。
4⃣餐饮链美团数据显示,全国“五一”餐厅堂食线上订座量较2019年同期+205%,节日体感大家出行诉求较强,商圈客流和餐饮修复强劲。预计家庭端需求表现趋于稳健,餐饮需求拉动之下,餐饮供应链标的动销向好。
5⃣乳制品伊利4月份或有增长,市场环比转好,五一动销渠道反馈较好,部分高端有提升趋势。
💥板块观点
1⃣白酒22年&23Q1业绩已经落地,茅台、老窖、汾酒、古井等取得超预期业绩。当前板块PE-TTM位于近3年3th分位,近5年30th分位,估值已经具备较高的安全垫&充足性价比,低迷的情绪甚至弱于基本面实际的复苏演绎。优选性价比标的(高端茅五泸、洋河、汾酒),关注顺周期品种的弹性。
2⃣啤酒五一旅游旺盛,餐饮、夜场等现饮场景爆发式增长,升级也在加快,啤酒有望尽早拉开旺季序幕。
3⃣休闲食品结合估值性价比,推荐盐津、甘源,建议关注劲仔,洽洽。
4⃣餐饮链需求驱动,调味品推荐海天、中炬、千禾,关注颐海、天味,速冻推荐安井。
5⃣乳制品推荐伊利,伴随行业改善和主动控费,有望走出估值洼地。

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