贵州茅台股价再创新低，早盘最低1875元，茅台酒遭遇悖论

贵州茅台（600519.SH）股价再次创下今年以来的最低。今天早盘最低为1875元。

茅台酒的热炒再也带不动贵州茅台股价的风光，

5月10日早盘，贵州茅台股价开盘跌破1900元大关，创下新年新低，最低时为1875元。盘中一度翻红，但是难以改变颓势，继续下降。

今年春节以来，贵州茅台作为白马抱团股的领袖，在股价达到历史最高峰2627.88元之后，一路下跌。

3月9日，股价跌破2000元大关，当天开盘价1955元，盘中最低价为1900.18元，当天收盘价为1935元。

此后，股价虽有反抽，但是仍然很低迷。

机构投资人疯狂抱团炒作一去不复返了，留下茅台以及各行业的白马巨头股价跌跌不休，最终拖累A股大盘拉跨。

贵州茅台作为A股最大市值股，新一年来，股价不断走低的因有多方面，一是机构抱团瓦解，大资金外逃，中短期难以有改观。

二是股市资金量能不足，多个机构套牢，无资金来解救。

三是业绩不及预期。大资金短期内不太好。

4月27日晚间，贵州茅台发布了2021年一季报业绩，公司一季度实现营业收入272.71亿元，同比增长11.74%。归属于上市公司股东的净利润为139.54亿元，同比增长6.57%，该增速创下了2015年以来一季度新低。

从产品销售情况，2021年一季度，茅台酒实现营业收入245.92亿元，同比增加10.66%；系列酒实现营业收入26.43亿元，同比增加21.86%。

今年以来，酱酒市场表现火热，茅台的表现无疑显得有些异常，到底是哪些因素影响了公司净利润表现？

在茅台的利润表项目里，公司的手续费及佣金支出、税金及附加、用减值损失皆有所增加，其中，增加最大的是税金及附加，2021年一季度达到了38.28亿元，较2020年一季度的24.48亿元同比大增56.38%。

对此，茅台解释称，税金及附加增加主要是公司本部销售给公司控股子公司贵州茅台酒销售有限公司的销量较上年同期增加，消费税及其附加税相应增加。

这一业绩比2020年同期表现差了很多。2020年一季度营收、净利分别为12.54%和16.69%，由此对比，贵州茅台在2021年一季度增速情况放缓，尤其是净利润增幅上下降很多，与其他巨头比将很可能是落后的。

与五粮液等巨头相比较，贵州茅台也是相形见绌。

五粮液一季度业绩增长都是双位数，茅台一季度净利润仅增长6.57%。

4月28日早晨，五粮液发布2020年财报和1季度业绩报告，2021年一季度营收243.25亿元，同比增长20.19%；净利润93.23亿元，同比增21.02%。

茅台这两年增速越来越慢了，提价成为最主要的业绩增长，至于放量或者系列酒方面则还是跟不上。

前几年，贵州茅台增速较快大有大象起舞的节奏。2017年，贵州茅台营收和净利润增速同比分别为49.81%和61.97%，2018年，贵州茅台营收和净利润也达到了26.49%和30.00%。

茅台业绩增速下降，再加上股价今天创新年新低。守着金山表现却落后其他巨头，这需要从管理和管理团队上找因。