基金年报大揭秘2万亿盈利构成，顶流基金经理新欢有哪些，他们说了什么？

3月31日，公募基金年报披露完毕，Wind统计显示，2020年公募基金盈利2.003万亿元，创历史新高。其中，混合型基金盈利最高，达1.17万亿元。

Wind数据显示，全行业持有公募基金牌照的144家公司中，仅有1家在2020年利润合计为负，易方达基金和汇添富基金在2020年盈利均突破1000亿元大关。

2020年底，公募基金个人持有比例较2019年底上升3.59个百分至53.4%；债券型基金仍是机构的最爱，持有比例达91.6%；混合型基金个人持有比例最高为78.6%。

基金资产配置

2020年底与年中相比，债券资产下降近5个百分至44.7%，股票资产上升约6个百分至24.9%。

基金年报公布了基金详细持仓，2020年底，制造业、金融业、租赁商务行业占比分别较年中提升5.15、0.71、0.43个百分，是2020下半年配置增长最多的行业；息技术、房地产行业占比较年中分别下降3.59、1.01个百分，是下半年配置下降最多的行业。

从行业占比环比，住宿餐饮、租赁服务、卫生、采矿业分别较年中增长了55%、23%、20%、17%，是环比增幅最高的行业；居民服务、综合、批发零售较年中下降均超50%，是环比降幅最多的行业。

2020年末，公募基金持股占流通股比例超40%的有17只股票，其中，通道科技、【居然之家(000785)、股吧】超60%。显示公募基金对这些股票的控盘能力较强。

明星基金经理持仓及总结

在年报中，基金经理管理产品的全部持仓组合曝光；同时，他们也会回顾过去的一年，总结经验和教训。

易方达基金张坤

作为目前主动权益基金领域唯一一位管理规模超过1000亿的基金经理，张坤不仅在业内名气较大，更是频上热搜，迅速出圈，成为年轻基民的新“爱豆”。市场对这位“千亿顶流”基金经理的动向，也是十分关注。

以张坤的代表产品为例，截至2020年末，与2020年中报相比，持有个股从39只增加至89只。张坤代表产品的2020年报显示，在“隐形重仓股”中，新进海康威视、【中炬高新(600872)、股吧】、百润股份、天味食品、恒生电子、涪陵榨菜，同时对三棵树有所增持。

可以出，张坤对酒类依旧保持偏爱，其代表产品“隐形重仓股”中的酒类股票持仓，均超过2%。

张坤表示，近两年基金的业绩表现普遍比较亮眼。基金的收益率从根本上是由持仓企业的收益率决定的，拉长来应大致相当于企业的ROE（净资产收益率）水平。从全球来，能够长期维持较高ROE的公司是非常少见且优秀的，近两年公募权益类基金的复合收益率远高于市场平均ROE水平，这样的趋势很难长期持续，因此，大家或许应该降低对收益率的预期。

“任何长期有效的方法都有短期的失灵。”在张坤来，在投资上市公司时，如果心是建立在股价上涨上，是很难赚到钱的，因为股价必然会有向下波动的时候。

“因此，我的一体会是，在股价阶段性跑输市场时进行建仓，能够更加有效地拷问自己的内心我是否相这个公司的底层逻辑？是否对公司的长期逻辑充满心？假如股市关闭、三年无法交易，我是否还有心买入这个公司？或许，投资基金也有类似之处。”张坤在年报中指出。

睿远基金赵枫

赵枫是最早一批老封基的基金经理，拥有20多年A股市场从业经验，可以说是业内的“元老级”基金经理。1999年，赵枫进入公募基金行业，2014年离职开启私募生涯，5年后加入睿远基金，重返公募基金行业，其持仓动向一直备受市场关注。

以赵枫的代表产品为例，截至2020年末，对比2020年中报，其持有个股从53只增加至87只。赵枫代表产品的2020年报显示，在“隐形重仓股”中，新进巨星科技、中国太保、敏华控股、三七互娱、伊利股份，同时对贵州茅台、腾讯控股有所增持。

在赵枫来，长期居民资产向权益资产配置的趋势仍没有结束，但过去两年优秀的基金业绩和互联网金融的普及无疑是居民资产加快转移的重要因，未来当一些条件出现变化时，可能会对转移的速度带来影响，确定的长期趋势并不意味着没有波折。

赵枫指出，企业价值是未来现金流的贴现，包含了投资者对未来的预测。然而任何预测都可能存在偏差甚至错误，因此需要对付出的价格和预测的价值之间留一定的安全边际，以尽量减小认知不足带来的风险和损失。经过前两年的上涨，面对较高估值的市场，2021年要对市场的波动和可能风险保持警惕，同时也有必要降低投资回报的预期。

中欧基金周应波

近年来，周应波的业绩表现可以说十分突出。在周应波任职期间，其管理的两只基金在5年内先后获奖6次。作为中欧基金的新生代明星基金经理，投资者也十分关注周应波的持仓变动及后市策略。

以周应波的代表产品为例，与2020年中报相比，截至2020年末，其产品持有个股从81只增加至96只。周应波代表产品的2020年报显示，在“隐形重仓股”中，新进贵州茅台、三安光电、先导智能、天华超净、东方财富，同时对国电南瑞、京东方A、【龙蟒佰利(002601)、股吧】有所增持。

从持仓行业来，周应波偏好电子、化工。因去年年末白酒板块高歌猛进，周应波也适时买进，为其代表产品带来了不俗的收益。

展望2021年，周应波在年报中写道“我们的观是，‘好宏观，聚焦好生意、好团队’，在观察层面比较重要的事是全球宏观复苏的进程，在研究层面我们继续深入挖掘‘好生意和好团队’，在组合应对层面需要面向市场估值震荡和收敛的风险。”

周应波提到，宏观经济从复苏走向繁荣，需要警惕通胀威胁。国内经济依然处在向上轨道，从复苏走向繁荣，主要动力来自出口、制造业投资和消费的逐步恢复。

篇幅因只挑选几位，其他优秀基金经理的持仓，投资心得等欢迎具体年报。（本汇总自Wind资讯、中国基金报等）