对本轮收益回撤的一些反思和探讨

周末，大金链子怒怼投资人的话题上了热搜。开始我还挺好奇，究竟基金产品产生了多大回撤，才会导致基金经理和投资人之间发生这么大的情绪反应。仔细了章内容，发现也就是收益从最高30%回撤了十几个而已，今年整体还是盈利的，这样的绝对收益和回撤控制明明已经很牛逼了呀！

来对回撤不满的肯定是2月市场高位认购基金的那部分群体。无奈，前面吃肉没轮到，挨打一棒子没落下，是谁心里也不好受。不过，投资基金这种事，如果没一投资常识和基础，只知道凑热闹或者太容易被洗脑，那注定永远都是追涨杀跌的命，跟炒股的散户没什么两样。

其实，透过这个事，我更多想谈一谈本人对投资回撤的理解。因为这段时间，我自己的账户回撤也挺可观的，一来一回，回撤的规模都快接近净资产的一半了。面对这种力度的回撤，谁说自己自然能够波澜不惊、心止如水，我是不太相的。上周年内净资产破新低的时候，心里面的焦灼感觉恍惚又回到了去年2月份。

但痛苦归痛苦，理性反思过后，我发现今年做的不够好的地方，主要是两个方面。一是换股有些频繁，反映对个股研究深度不够，操作失之随意。今年陆陆续续已经砍掉的长亮科技、中航电子、吉宏股份、国金证券、鸿泉物联、中航高科、【拓斯达(300607)、股吧】、复星医药等，应该说在每个上面都栽了跟头；二是在行情高位波动时期，没有第一时间考虑把杠杆降一降，一定程度遭到了杠杆的反噬。

当然，整体而言，回顾年后的操作，除了止损执行力欠缺以及布局新股过于仓促以外，其实也并没有犯什么致命性的大错；而对于当前账户的持仓组合和仓位结构，我也还是充满心的。相这轮回撤和去年2月份一样都只是暂时的，账户资产年内早晚还是会再创新高。也就是说，我认为账户目前的回撤是良性的、可控的。

对于良性、可控的回撤，只需要秉持良好的心态，对市场多一些耐心即可。这是因为，我们在概率市场进行博弈，出错都是在所难免的，回撤也是盈利的必然代价。所谓盈亏同源，无论行情波动还是盈亏波动，都应该是交易过程中的常态。实际上，很多投资大佬，也都经历过资产大幅回撤，但这并碍他们长期站在投资世界金字塔的顶尖之处。

而对于恶性、不可控的回撤，则是我们必须要竭力避免的。这种回撤，往往是基于以下三种情况而产生:一是持仓标的长期走熊；二是仓位过于集中某一两只个股，难以抵御意外突发风险；三是在行情高位赋予账户最大的杠杆。

举个例子，年后这波行情，我亲眼目睹了一个超大户因为高位满仓融资交易贵州茅台，账户从年前盈利近40%变成现在本金倒亏30%。应该说，这种力度的回撤是极具毁灭性的，究其因就是高位加杠杆以及持仓过于集中。这种回撤一旦出现，即使期望在牛市中恢复，这必将是一场旷日持久的战争。

所以，在管控回撤这个问题上，最终还是要回归到如何建立健康而稳健的交易体系。笔者认为，只要能够打造一套正确的操作体系，时刻持有能够创造价值的标的、并适当分散仓位、同时杠杆运用不走极端，那么任何收益回撤都不可能颠覆我们投资的终局。