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担心了,90%的人基金组合严重畸形...

  • 作者:仰朢陽光
  • 2021-03-09 00:22:08
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这几天跌的有夸张了,不过跌的主要还是热门板块,有些宽基今年收益还是正值,比如中概互联和银行


不过今天有很多小伙伴私说我说,今年我的基金清一色都跌了几十个了,大盘都没怎么跌,我这啥情况?

其实核心因还是风格太集中了...

别你有几十只基金,可能实际上风格是集中到一块的。

亏钱其实没关系,最怕是怎么亏掉的都不知道。

先下春节后成长和价值主要基金对比,结果一目了然,市场杀的主要是大盘成长风格的主动基金。


相应风格代表基业绩1大盘成长2大盘价值3中盘成长4中盘价值5小盘价值

比如张坤2月~3月跌的很惨,但并不是坤坤一个人在挨揍,而是大盘成长风格集体挨揍,如果满手大盘成长基,那自然波动会非常剧烈。

大盘成长风格的典型代表就是茅台、五粮液、恒瑞医药这类市值在3000亿以上的高成长性大公司。

大盘成长股的特就是现金流模型拉的很长,举个例子,茅台公司的茅台酒,虽然零售价是1499,但市场价高达2000多,也就是茅台有至少30%以上的提价空间。

今年因为疫情市场利率很低,所以即便茅台估值高,透支了业绩,但我一折算,你只要能把飞天茅台提价,最终利润涨上来,那我长期投资回报高于资金成本,那就还敢继续买~

这也是低利率环境下成长股爆发的逻辑。

那么当成长股涨了一倍甚至好几倍,这时候已经被低利率给充分拱到位,一旦市场预期发生扭转,比如预期利率(资金成本)要上升,那么跌最惨的也就是这些公司。

很多业绩选基金的新基民,只是因为近两年大盘成长风格的基金业绩好,所以持仓很多基,但都是大盘成长风格。


而那些价值风格的基金,因为最近两年业绩太差,支付宝这类平台是压根不会推送给你的。

那什么是价值风格?

价值风格,就是典型如像招商银行、中国平安、万科A这类市值大,但估值也很低的股票。

20年经济比较差,银行让利,传统行业利润下滑,所以这类高股息低估值的价值股表现惨淡,擅长这个风格的基金经理们普遍业绩也一般,甚至一度被基民严重diss。

但价值股行业周期性普遍较强,需要经济向好才更容易赚钱,这样派发的分红也会增加,随着21年经济又开始复苏,价值风格又相对好起来了。

今年以来价值风格基金都走出了很强势的表现


具体如何区分风格,我也给一些基金经理做了标签,风格可大致划分如下


比如曹名长,徐彦,丘栋荣几个,他们是偏中小盘的价值风格,而汤海波和蔡目荣则是偏大盘的价值风格。

我们在风格配置的时候,最好就是进行多个风格的分散配置。

比如大盘成长+大盘价值+中小盘成长+中小盘价值,这样就可以实现有效的风险分散。

举个组合例子。

张坤+易方达蓝筹精选(大盘成长)

蔡目荣+华宝价值发现(大盘价值)

谢治宇+兴全合宜(大盘均衡)

周心鹏+博时裕益灵活配置(中小盘成长)

曹名长+中欧价值发现(中小盘价值)

程洲+国泰聚价值精选(中小盘均衡)

在配置时,这六类基金进行等权重配置,就基本实现了风格分散,走势相比一个单一风格要稳健的多。

总的来说,光业绩买基金绝对不是一个好方法,最核心的还是先区分出不同基金经理的投资风格。

那么问题来了,21年下半年到底哪一类风格的基金相对风险更低,更值得配置呢?

我这里画了一个线,叫做大盘中盘小盘的市盈率估值走势线,咱们可以感受一下。


大盘股即便迎来了一波回调,依然还是在一个偏高的位置,而中盘和小盘股则在一个很低的位置。

接着我们继续价值风格和成长风格的对比。


大盘成长相比大盘价值的估值依然是非常非常非常高。

那么小盘价值好还是大盘价值好呢?

我又做了一条曲线进行验证,事实证明小盘价值风格的估值已经演绎到一个极致,短期来,小盘价值相比大盘价值还要更安全。


就大致说这些,所以今年一季度我增持了不少老曹的基金,今天三足继续调仓,且把沪深300增强基金进行了切换,同时小幅度加仓老曹和中证500增强。

就说到这。

                    


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