A股高估值与国内核心城市高房价是一回事过去，对比美

A股高估值与国内核心城市高房价是一回事

过去，对比美股和港股，我一直认为A股中优质企业的估值过高。

最近2年，这些被我认为高估的优质企业，股价继续暴涨，估值更加高了。

为什么会这样？我百思不得其解。

最后，一个朋友的一句话醒了我——“你在深圳买房如果紧盯房租的话，你可能永远下不了手。”

我突然明白A股高估值与国内核心城市高房价其实是一回事。

现在北上深买房的人，他租金吗？

租金，估计没有一套买得下手的。租金本质上就是房子的PE，深圳1000万的房子，月租有一万就不错了。

同样的道理，现在买股票，稍微好的，你PE，只有一个方向抛售。问题是，市场上这些股票还在不断上涨。就跟北上深好的房子一样，租金起不来，甚至今年还跌了，但是完全碍房价继续飙升。

到最后，这就是一个货币现象了。连巴菲特都说，面对史无前例的负利率时代，我也不知道会发生什么。

现在A股其实跟我们的房市特别像。就是核心地区的房价继续涨，中小城市县城的房价，已经跌了一段时间，而且继续在跌，在可以预见的未来，也只有一个方向，跌。

基本上，A股中的大市值股票，都是相对优质的股票，所谓的核心资产，就相当于国内大城市的优质房产，供应和数量都有限；小市值股票，大部分是相对比较差的股票，就相当于国内中小城市那些房产。而且因为注册制推行，也跟这些地方的房子一样，供应越来越多。

另外，A股这两年有一个很明显的变化，散户开始更多的购买基金，而不是自己直接上场。就是所谓的投资群体机构化。去年一年公开募集的基金金额，是过去几年的总和还多，好像是3万多亿元！光2021年一季度就有上万亿的基金，本周好像几千亿一下子就被抢光了。

这说明啥，说明群众有钱，至少是有部分群众相当有钱。这些人，可能房子也有了，因为限购或者是房子已经够多了，钱多到没地方去，又不能出境，但是又担心贬值，那总要买什么，股票怕亏惨了，那就买基金吧，至少相对比自己瞎买股票起来更好一些。

这些基金募集后，最终的流向，依然是股市，只不过，不再是散兵游勇，而是基金公司。

如果你是基金公司，手上拿了一大笔钱，你应该如何投资？那自然是选择群众眼里优质的公司，你买茅台亏了，大家不会认为你基金公司、基金经理能力不行；但是如果你买了某个小公司，结果最后暴雷了，那就真的是你能力不行了！

所以，即使茅台们PE已经很高了，但是，依然是更好的选择。

这种现象在80年代美国股市也出现过，无数的基金经理首选是IBM，你不买IBM就不配称合格的投资经理。

这都是机构“理性的选择”。所以，我们就到，越是大市值的相对优质的公司，市值越来越高，PE高得都没法了，但是依然在涨。

现在外界说这是“机构抱团”。这是没有办法的事情，换了我们，可能也是抱团。因为优质的公司就那么几个。我们也只想买北上广深的房子，即使你明明知道高位，你也不想去鹤岗买，无论那里多么便宜。

一样的道理。

简而言之，现在国内有一个巨大的资金堰塞湖存在，大量的资金无处可去。但是同时，优质的可以产生持续回报的优质资产很少，所以大家都去拥抱价格很高，但是至少是优质的资产。

一个想法，不一定对。