这个牛股，我买过。

 第一次对这件事特别深的印象，是16年去广州，归程路过武汉，在武汉和几个朋友见面。朋友的老公，把当年几乎所有的牛股给我说了一遍，对我说了一句我买过。我问他，挣到钱了吗，他说，挣到一，我现在依稀记得，当时是炒作石墨烯，他买过方大碳素，当然我记得的，他也是没挣到钱的。

 这次，遇上的这个问题，就是有个朋友拿着两个牛股，说他买过，错过了那么牛的牛股。问题是，这些我们都买过，那么没在这个公司上赚到钱，是谁错了？

 我觉得这件事如果简单的思考的话，首先是没缘分。既然和公司只是萍水相逢，也就不应当有公司以身相许的期待，所以没赚到钱，是缘分不够。

 第二是，为什么从“牛股”上下车了？无非是到更好的，或者更便宜的，又或者手上的涨“高了“兑现利润。

 那么既然已经涨高了，那么就意味着对所持股票的价格没有心中的锚，5块买的股票，8块卖了，赚了60%,最后股价涨到25，到了25，股价仍然合理，这样的股票，有没有?起码在A股，这样的股票，还是有的，而且每年都会有那么几个。25相对8块，仍然上涨了200%，那么错过这样的股票，对投资者来讲，仍然很可惜；那么到更好的呢？事实证明是错了，但是如果放在当时的市场里，好公司和更好的公司之间的差距并不明显。

 强者恒强的道理恰恰在这里更适用，公司中的强者无论是在品牌、渠道、成本和管理等方面的竞争力更有优势，随着时间的发展，强者愈强，这是明显的道理。但是这个道理在股市里好像不适用。所以多数人倾向于从强者换到弱者，这是博弈的市场.就如邱国鹭所说，白马是最大的黑马，多数人放着低估值的白马不买，而满市场找黑马，不就是骑马找马，骑驴找驴么？

 第三是牛股在成为牛股之前，知道其可以成为牛股的毕竟是少数，而有魄力，耐力，能力的投资者更是少之又少。什么是牛股？就是在不同的市场环境下，企业的估值会随着市场的风险偏好而变化，这种市场偏好，可以是系统性的，也可以是结构性的。如05-07年的市场，当时如日中天的中石油，平安，招行，中铝，中国船舶。这些市场偏好在当时都具有那个年代的时代性。换到今天，这些公司在中国经济中仍然是中流砥柱的地位，但是在资本市场来说，他们有的已经过时了。有的甚至一定意义上成为拖累。当年的船舶，就是系统性和结构性的估值共同推动者股价达到这样的高度。

 在我来，价值投资为我们带来了一个可以让普通投资者到什么样的公司可以成为牛股。戴维斯双的理论为投资者提供了一种长期投资可追溯的方法论，那么我们到，结构性的悲观情绪叠加公司超于市场预期的长期业绩增长，会为投资者带来非常可观的长期回报。回想13年茅台只有8PE，从今年起，往回回溯每一年茅台的价值都不会有太大变化。今年的平安PE不到10，从今年往后来，平安的价值未来发生变化的可能性，同样也并不大。就是这个道理。

 如果具有了发现牛股的眼光。那么就选择里面最具确定性的，然后迎接其为我们带来的回报。沿途的风景确实美丽，但是毕竟人生的终只有一站。