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为什么只有你炒股不赚钱?因为你忘记了那些坠落在太平洋底的战机

  • 作者:一场春雨
  • 2020-09-16 22:26:25
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不论是我之前在私募股权基金的工作,还是现在美股基金经理的工作,好像可以在某个层面上被称为“专业投资者”。我周围很多朋友都问过我以下的问题为啥专业投资人炒股还挣不了大钱?我听说老谁家小谁在股市上赚了好几套房了,你说我炒股咋一买就跌一卖就涨呢?

关于我炒股为啥不赚钱及你炒股为啥不赚钱的问题,答案可以有很多,比如我脑子不好使,比如你那时运气不好,比如你我都控制不了的黑天鹅事件来袭等等。但今天,我希望给大家另一种答案,那就是,不是你我炒股不赚钱,而是绝大部分的人都无法通过炒股来实现资本的跃层积累。为什么我们会觉得周围的人都在股市上赚钱?因为我们陷入了“幸存者偏差”的逻辑漏洞。

幸存者偏差(Survivorship Bias)是一种逻辑谬误,是选择偏差的一种。它是指过度关注“幸存了某些经历”的人或事物,忽略那些没有幸存的(可能因为无法观察到)人或事物,造成错误的结论。幸存者偏见可能导致过度乐观的念,因为失败被忽略;它也可能导致错误地认为一个群体的成功具有一些特殊属性,而不仅仅是巧合(相关证明了因果关系)。

还记得我题目中的“坠落在太平洋底的战机”吗?如果你了上面这段绕口的学术解释感觉我有掉书袋,那么我讲个飞机的故事给你听,好不好?

1943年,美国深陷二战的囹圄,政府希望不仅靠勇敢的士兵和强大的装备打赢这场战争,而且依靠这个世界上最聪明的脑袋。所以美国政府成立了统计研究小组(Statistical Research Group,下简称SRG)。SRG就坐落曼哈顿,在离哥伦比亚大学仅几个街区。SRG小组成员可谓是全世界最聪明的脑袋开会诺比尔经济学奖得主、著有《美国货币史》的米尔顿·弗里德曼就曾在这个小组工作,却被开玩笑的说只是那间屋子里第四聪明的人。那么魔镜魔镜,谁是那间屋子里最聪明的人呢?亚伯拉罕·沃尔德(1902-1950)!他是来自匈牙利的数学家,是他提出了幸存者偏差。

当时美国空军带着一个难题找到沃尔德,太多的美国战机被落,他们希望增强机身上最薄弱的环节,但又不能全部加固,否则飞机太重飞不起来。所以这加固的位置必须是飞机最常被中的地方。当时沃尔德得到的数据是这样的

如果你是沃尔德,你会选择哪里加固飞机?

沃尔德的答案让美国空军大吃一惊,他说,加固引擎。为什么他建议美军在似最不易被中的引擎部位加固?因为他考虑到了没有被他到的弹孔。

美军的数据来源于仍能安全返航的飞机。沃尔德意识到他面对的数据是不完整的,还有大量的飞机沉在了太平洋的海底,而沃尔德推测这些飞机的引擎部位布满了弹孔。

美军听从了沃尔德的建议,飞机安全返航率立刻提升了,无数的飞行员和机组成员的生命被挽救。

这就是无处不在的幸存者偏差。意识到这一,会让我们对事情的解读更加全面,不会陷入片面的结论。

为啥专业投资人不赚钱?因为专业投资人多数不赚钱,少数赚大钱。彭博(就是前段时间竞选美国总统的彭博创立的金融息提供商)曾经发布一篇报告,说市场上有70%的共同基金的回报率是低于市场回报率的。70%,是多数,但就是这个数字也是被低估的。因为那些支撑不下去的、已经倒闭的共同基金并没有被计算在内。

为啥我们炒股不赚钱?因为能够在股市里跃层积累财富的人凤毛麟角。请大家了解,我这里指的是那些通过炒股实现财务自由或者提前退休的赢家(如果大家的目标只是跟市场走或者比市场多赚一,那么还是不难实现的)。我们之所以会有炒股可以改变命运的错觉,是因为只有通过炒股成功的人有心情讲故事给我们听。一个人在股市上赚了一个亿,他会发雪球发知乎写书接受采访,他无处不在。但他只是百万里挑一,千万里挑一。那些在股市中赔了一个月工资、赔了一年奖金、赔了一套房子的人,他们不会讲故事给我们听,他们会把这心酸的往事像坠落的战机一样沉到太平洋的海底。也是因为人们只会讲他选对的股票给我们听。他投资了贵州茅台,他在20刀买入了瑞幸咖啡又在它40刀的时候卖出了,但这也许只是他投资组合中的两只股票,他不会告诉你他还买了一些让他被套的股票,或许他自己都已经忘了,除了那些成功的投资案例,还有很多在“太平洋底的弹孔累累的”股票。

股票市场在某种意义上,一个拥挤的扩大版的统计研究小组(SRG),全世界最聪明的脑袋都在这里寻找赚钱的方式,所以没有人能把市场玩弄于股掌之中(内幕交易等违法行为不在讨论之列)。我们对市场应该有敬畏之心。用钱生钱,似最简单,却是最难。我们会为情绪所牵制,会跌入各种各样的逻辑陷阱,会在价高时贪婪、价低时恐惧。想在波诡云谲的市场中拥有自己的一席之地,就需要我们保持清醒,有着理智的逻辑思维能力。

“幸存者偏差”会让我们只到片面的息,无法了解完整的故事。避开“幸存者偏差”的陷阱,形成对市场的正确认知,是投资的第一步。


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