说说相对估值法

来学习和实践中一直都是用绝对估值法，最近学习了相对估值法，有很多东西豁然开朗。

我们都知道一个企业的利润也好，自由现金流的也好，都是通过营收来实现的，那么有没有可能通过营收来确定企业价值呢？当然可以这就是市销率。

一直以来，很多人认为市销率只适合同行业参考估值，我认为还是可以类比的，举个例子，贵州茅台基本上是a股最赚钱的公司，无论是净利润率还是成长性，以及净资产收益率都处在市场中上水平，所以用它来衡量其它企业，多少都有矮矬丑之嫌，几个例子吧！

宁德时代是最近两年的明星股，目前市值4200亿左右，买入价多少合理呢？我不知道，但是我可以确定宁德时代的净利润率低于茅台，成长性未来10年基本上快于茅台，我们再找一家企业伊利股份，伊利股份净利润率不到10%，成长性几乎没有了，但是我基本上可以确定宁德时代的未来净利润率可能还不如伊利股份，所以我把伊利股份当做未来宁德时代的价值下限。

茅台2020年年税后净利润预计在450亿左右，我认为未来10茅台的增速在10-15%，因此我愿意买入茅台的价格在17-25倍pe，得到市值7650-11250亿，2020营收估计在960亿左右，所以ps大约是8-12倍，取平均数10倍

伊利股份2020年税后净利润预计大约是在70亿上下，我认为未来10年业绩增速可能低于10%，所以愿意买入价在10pe左右，得到市值700亿，ps不到1倍，按1倍算。

综上所述，我认为宁德时代未来10年的内在价值低于茅台，高于伊利股份，所以市销率取2者的平均数，是5.5倍，2020年宁德时代的营收大约在500亿上下，得到宁德时代我愿意买入的价格在2750亿。

以上所述，不构成投资建议，欢迎大家交流指正！