今天忍不了了！一定要辟个谣！

这几天朋友圈有个图刷屏了，是关于美股的。本来我在半个月前就见过类似的图，觉得没什么，想着应该不会有人相。但是最近越传越凶，而且还到不少业内人士，包括一些基金经理和分析师们，也在传的不亦乐乎，甚至拿这张图来作为投资依据。这就有过了。今天就顺手把这个谣给劈了吧。

 传的就是下面这张图，是关于美股走势的三条曲线。根据配图的解释，其中最上面的蓝线是FAAMG（FACEBOOK、AMAZON、APPLE、MICROSOFT、GOOGLE）的走势。中间的黑线是标普500指数走势。最下面的橙线是标普500剔除FAAMG之后的走势。

 蓝线和黑线也就罢了。我们都知道，亚马逊微软们已经摆脱了新冠疫情的影响，股价创下新高，这样的走势已经是现实。标普500指数也强势反弹，让我们这些炒A股的，流尽了口水。关键是那根橙线，根本没有反弹迹象，深不见底。

 这张图深刻地反映了美股的分裂走势极少数超大盘科技股大幅上涨，带动了美股指数的上涨。同时，其他的股票则是稀里哗啦，跌的哭爹叫娘。

 结论是，如果没有押对那几个巨无霸，炒美股也是个死。

 这样的形势其实跟A股很像。A股也是少数科技股和医药股涨到了天上，其他的股票都是一潭死水。所以，抱团这极少数股票是通过炒股走向人生巅峰的不二之选。否则，就等着下地狱吧。

 推论起来没啥问题，但是，得到这个结论的前提就错了。因为，这张图片是谣言。

 不得不说，这样的图片很有迷惑性。因为，这三根线里面，有两根是真的，只有一根是假的。

 真的那两根我们随便找个交易软件就能见。假的那一根，却难以考证。是的，那根橙线，是假的。

 尽管我并没有去做剔除FAAMG之后的标普500指数的走势，我也知道这根线是假的，是以讹传讹。因为，这根线里面，有三个重大疑。在图中我圈了出来。

第一个疑和第二个疑其实很相似。那就是在这两个区域，标普500和FAAMG都大幅下跌，但是橙线却在上涨。用脑袋想想就知道这可能性不大。标普500中的其他股票普遍弱于FAAMG。在标普500大幅下跌的时候，其他股票不跌的更狠就不错了，反而全部逆势上涨，你逗我呢吧。

 更可疑的是第三个疑，就是美股最近的新冠疫情之后的大反弹。FAAMG的确是反弹幅度比较大，但标普500中的其他股票真的是一儿都没有反弹吗？多思考一层就知道这又是扯淡了。连受影响最大的航空股都反弹了不少，就别说其他股票了。

 不说个股了，还是拿指数来做对比。美股除了标普500这个蓝筹股指数之外，也是有中小盘指数的。我们可以拿最典型的罗素系列指数来这个问题。

 罗素系列指数包括罗素1000指数、罗素2000指数、罗素3000指数。其中，罗素3000指数是美股市值最大的3000只股票的组合，罗素1000指数是市值最大的1000只股票的组合。而罗素2000指数的成分股则等于罗素3000减去罗素1000。

 这有儿类似于我们这边的沪深300、中证500、中证800指数。其中，沪深300差不多就是市值排名前300名的蓝筹股，中证500是排名300名以后的那500只股票。中证800等于沪深300加上中证500。

 也就是说，罗素2000指数的成分股，都是美股市值排名1000名以后的股票，可以说妥妥的都是中小盘股了。

 一下罗素2000指数的前二十权重股。排名第一的是我们都熟悉的AMD，市值660亿美元。第二是我们更熟悉的好未来，市值388亿美元。后面的就呵呵对不起，都不怎么认识了。

我了一下，罗素2000的成分股中，市值中位数为6亿美元，在A股里都只能算是小盘股。罗素2000指数成分股中，最小的公司市值只有500万美元。这要搁A股，早就无地自容主动退市好几百遍了。

 那么，毫无疑问，罗素2000是比标普500成分股更小的中小盘股。那么罗素2000在本轮美股大反弹中的表现如何？有那么差吗？从实际走势来，显然也不是太差。下图是罗素2000指数的周线。

当然，是比不上摧枯拉朽的FAAMG，但是也不是跌的哭爹叫娘的模样，反弹幅度还是相当大的。

 拉长时间线来，代表中小盘股的罗素2000指数和代表蓝筹股的标普500的对比，会更有意思。我们就从2008年次贷危机之后，也就是美股近十多年的牛市开端起吧。下图的起始时间为2009年1月1日。红绿K线为罗素2000指数，紫线为标普500指数。

这两者的走势差距，其实并没有我们很多人想象的那么大。在绝大部分时间内，标普500甚至弱于罗素2000。标普500在最近一两年，借着连续两次大跌，才实现了小幅反超。

 下图则是罗素2000指数与道琼斯指数的对比。绿线为道指。这11年多的长跑下来，罗素2000与道指是不分伯仲，相伴相随，最终堪堪打了个平手。

对比下来，美股的蓝筹股没有那么强，中小盘股也没有那么弱。

 也就是说，近十几年的美股牛市，并不是很多人宣扬的只涨少数股票的极端牛市。不要被无良媒体带偏了节奏。

 辟谣差不多算是完成了，还是回到章开始的问题。那么那根跌的稀里哗啦的橙线到底是什么呢？跌的那么惨！

别说，这根线还真不是凭空画出来的，它是真实存在的，而且跟另外两根线确实高度相关。

 如果我判断没错的话，这，其实是一根超额收益曲线。这是标普500相对于FAAMG的超额收益曲线。也就是标普500跑赢FAAMG的幅度。因为FAAMG在大部分时间都跑赢了标普500，即标普500在大部分时间都没跑赢FAAMG。这个超额收益曲线跌的稀里哗啦，就不奇怪啦。

 也只有这样，才能很好地解释我前中所说的三个疑。

 如果把这根橙线，以坐标零横轴对称翻上去，那就是FAAMG相对于标普500的超额收益曲线，那样就更容易理解一些了。

 我猜想，炮制这个美股三线谣言的人，并不是真的想造谣，而是因为无知。他以为标普500的涨幅减去FAAMG的涨幅，就是（标普500减去FAAMG）的涨幅。

 我是有啼笑皆非，这样的算法，是小学数学没及格的表现。就不列数学公式了。就做个同样的类比沪深300的涨幅，减去贵州茅台的涨幅，就是（沪深300减去贵州茅台）的涨幅？

 如果真是那样，那我们其他所有没买贵州茅台的股民，都可以去天台排队了。

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