北上资金狂买白酒，新季度的配置机会已到来？

4月10日，市场再次迎来一波调整，近几日涨涨跌跌股民心情可能会颇为郁闷，郁闷时候是不是想喝酒，所以可能大家都这么想，所以今天酿酒板块资金净流入高达12.79亿，可谓是独领风骚。在普遍板块下跌的行情中，酿酒板块也算是逆市走强一波，整体涨幅0.81%，盘中洋河股份一度涨幅达6%。

那么问题就来了，酿酒板块被这样疯狂买入，是不是二季度的投资良机就这么来了呢？

细心留意市场动向的人可能不难发现，近期虽然市场震荡，但是大消费概念股表现还是比较突出的，而且国家政策都在要求扩大内需、推动消费，所以上周必需品行业受到市场追捧，推动大消费整体上涨了4.5%。

除此之外，近期多家基金公司也密集发行消费主体基金，根据资金跟踪情况我们发现，以食品饮料为代表的消费龙头连获北向资金增持，俨然已经成为市场的风向标。

（上周北上资金净流入前十个股 来源平安证券）

在这个数据之中我们也到酿酒板块受到关注已经不是一天两天的事情了。大消费主题在二季度有望回升，而酿酒板块作为大消费主题活跃度靠前的板块，确实是投资价值较高的板块。

受疫情影响，2020年1-2月全国酿酒行业规模以上企业完成销售收入1207.42亿元，同比下降15.58%。利润为253.88亿元，同比下降15.46%。其中白酒销售收入887.20亿元，增长-11.68%。利润241.70亿元，同比增长-8.84%。虽然整体业绩水平都有所下降，但机构普遍认为，疫情影响还是有限的，二季度将迎来白酒的配置和投资机会。

长城证券称，龙头公司五粮液、山西汾酒、古井贡酒等一季度业绩受疫情影响有限，二季度公司通过大客户和经销商供应链金融基本可以完成二季度任务。二季度是过往2年形成优势公司发力，借助两会刺激政策实现逆袭的关键。

中建投指出，白酒行业在疫情冲下稳健性表现出现分化，分层次来，高端白酒>>次高端白酒≈地产名酒>>非上市企业。疫情对白酒行业形成短暂影响，但行业中长期逻辑仍在消费升级和集中度提升驱动下保持不变，继续坚定好高端白酒。

根据以上分析，重公司跟踪数据如下

贵州茅台经销商去年底已经完成一季度打款，3月执行4-5月打款，同时按计划进度发货。同时公司商超、电商和直营渠道放量，加上“走进”系列等非标产品打款，将对增量和吨价提升形成保障，一季度有望完成既定任务，平稳度过疫情影响期，预计一季报现金流和预收款指标良好。

五粮液公司节前发货节奏30%以上，且节前终端动销已经完成80%左右，节后普五渠道库存不足一个月，终端一个月左右，较大调节余地是公司政策实施的基础。二季度后，公司将工作重转向“两管控一加快”，严格管控发货、严格管控出货，加快推进公关团购工作。

泸州老窖公司春节前收款比例在30%以上，节后取消国窖2-3月配额，预计占全年10%左右，主要在于帮助渠道和终端各环节，减轻各环节负担。中档特曲提价后，疫情对终端动销影响更大，去库存压力大于高端国窖。预计Q1收入增长7%，利润增长8%。

山西汾酒公司1月完成全年任务25%左右，春节前发货进度在20%以上，其中省内经销商库存10%左右，节后打款停止。近期青花20年河南批价在320-330元，青花30批价在540-580元，价格走势较为平稳。公司节后针对不同类型的经销商进行扶助，减轻渠道压力，3月13号开始，业务人员开始一线沟通和评估工作，对于产品和区域进行调整。

风险提示投资有风险，入市需谨慎，中所提板块、个股均只作为逻辑分析与技术交流之用，不作为操作建议，据此操作风险自担！