周期股的思考

[cp]转为什么要聚焦投资行业中综合竞争力最强大的企业？在行业景气度上行的时候，鸡犬升天，整个行业的日子都比较好过。但是，当景气度下行的时候，行业中综合竞争力最强大的企业，抗风险的能力也是最强大的。龙头有规模优势，可针对弱势老二的客户，进行精准的降价抢客户，龙头可以熬过冬天，但弱势竞争对手可能在寒冬中被冻死。如防水行业，我们投资雨虹，避开科顺。虽然，短期科顺的股价是远远跑赢雨虹的。但是，我们投资是的中长期，尤其是考虑到景气度下行的时候。雨虹可以针对科顺的客户，做精准降价。雨虹有规模优势，可以对费用进行摊薄。但是，估计科顺的日子就很难过了。如三环的陶瓷插芯业务，按照竞争对手的成本价进行出售，竞争对手陆续都乖乖的退出市场了。三环将陶瓷插芯从1快多降低到4毛，三环有规模优势，即使降低到4毛后，毛利率依然维持在50%，同时竞争对手退出市场后，三环进一步的扩大了市场份额。当把竞争对手给清理后，三环呈现垄断优势，这个产品的定价权就在三环手上了。所以，我们做投资的时候，尤其是长期标的，要多考虑下景气度下行的时候，哪个企业可以安然的走过冬天？这次新冠疫情，对白酒行业的冲，是不是也是如此呢？对茅台几乎没有影响，但是洋河的日子就难过了。
我们注意到任何行业经济都是有周期性的，只是弱和强的区别！周期行业，我们投资时要注意四1.行业是不足够大，容量是否足够广，比如猪肉股3万亿市场，水泥也是2万亿市场左右！2.周期性越强反弹幅度越大，我们要投资在周期上升阶段，猪肉股受非瘟影响，水泥受供给侧改革，否则周期底部会让人很难熬！3.一定要有产能，量的爆发，只有销售额爆发才能形成戴维斯双！比如牧19年1000万头，2020年2000万头出栏猪！包括现在口罩公司因疫情影响产能狂暴发，和前二年的融创大量拿地，迅速开发！4.我们要考量企业的领导人的进之心，专心专注的进取，优秀的品德！比如秦英林，马化腾，孙宏兵等
现在的各行各业经过竞争后越来越向头部企业聚笼，疫情对头部企业相反是好事！帮助出清了小企业提高了头部企业的市占率！这种情况下我们更应该多关注这些优秀企业管理层的意愿和动向！如果行业体量一般我们更应该关注比如周黑鸭的加盟形式的开启，东方雨虹的业绩目标，永辉的新开店面的进度和目标，洽洽坚果的销量等[/cp]