定投潜力资产

在之前的章中我们提出一个问题:定投什么才能实现真正的复利增长？回答是有有潜力在未来保持长期上行趋势的资产，而不是短期优势的资产，本质就是具备基本面支撑，且在未来越来越具有竞争力的资产，例如白马消费贵州茅台、海天食品、恒瑞制药等。定投就是选择这类和你理念一致的基金，或者长期持有这类资产的基金。

和选择优秀的股票一样，预期长期向上的资产就是那些基本面有支撑，能够长期创造持续收益的资产。对于与此相符的指数和混合基金都是我们可以选择的对象。那么，一切皆在变的环境中，究竟什么样的资产值得选择呢？

这里我们提出几个可能的选择。

第一

根据产业周期，萌芽期—成长期—成熟期—衰退期，只有进入成长期或者成熟期的资产才进入二级市场。对于多数人来说，我们是伴随成长的投资者，选择成长初期的资产，如新技术，科技类资产，软件应用期，新能源和新材料技术。作为最重要的生产要素，技术是推动经济周期回升的重要力量。以前是房地产投资驱动，未来是技术升级驱动。

第二

伴随具有消费红利增长的资产，比如中国特色的白酒，养老消费相关的公寓服务，健康生活消费等。消费就是未来最大的生产力，投资消费就是投资未来。消费和科技密不可分，相互促进。

第三

受益科技和消费发展的金融，未来是资产支持实体发展的大发展阶段，围绕投资者的消费升级，金融行业在每一轮科技周期、产业周期中都是不可或缺的支持者。

所谓优质的指数在出现有利的市场环境，价值会体现在价格上的指数，且能持续的被市场所交易。优质的资产总会在投机者一轮又一轮的清洗中最终被筛选出来，好的指数都是这样成长起来的，比如2017年蓝筹，2019年的医药，2018-2019年的消费，还有2020年的科技指数，他们最终在价格上的胜出都是投资者对其价值的反应方式，并且会持续的受到市场的反复炒作。

我们以申万行业一级指数为例，最近十年来获得资金持续追捧的资产在持续的增值，这类资产主要集中在消费、科技、服务休闲、传媒等资产，虽然强势的时间各有不同，但是最终的走势却不断的趋同。如果截掉一刀到2020年2月19日，所有定投这类行业资产的定投会是最高，而如果定投截至到2015年，仍是这样的资产（图1紫色线条）。而弱势的资产，是钢铁、交运、化工、纺织等传统周期行业。

图1、申万一级行业指数的走势

资本市场的这一结果是市场自然选择的结果，但也有着经济发展的必然。自2012年第三产业超越第二产业后蓬勃发展，已然占据国民经济的主体位置。截至2019年年底，中国GDP54%，53万亿多的规模，都是第三产业服务业。

图2、GDP三大产业结构走势

数据来源国家统计局 ifund

表1、定投申万一级行业指数的回测结果

数据来源Ifund 钱景基金销售中心

在实际定投中，能清十年优势的指数，何其难？即使成功的投资者也不是一件容易的事情。面对未来，模糊的正确是可能的，要么有能力去研究，要么要做有心的学习者，站在巨人的肩膀上，对中国经济走势未来十年的行业产业做出有效的选择。从模糊正确的角度来，科技和消费两个核心的行业板块。

次优的选择或者说可行的方案是在成长和蓝筹价值投资类资产下的均衡，适度的偏重模糊好的行业，然后再坚定的定投下去，获取指数的相对平均的收益。另外，如果定投的时间短，加上定期均衡的方法，定投的效果也会大大的改进。