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牢固树立周期意识

股票投资者获利依赖于股价的变动，推升股价的两股力量分别是企业盈利和市场情绪，投资者获利的源头来自企业价值提升和市盈率的扩张。

月有阴晴圆缺。企业的盈利有周期，投资者要从企业的营业收入、销售净利率、资本回报率、毛利率、现金流量等指标研判企业的盈利水平处在周期的什么阶段。由企业盈利推动的股价上涨，会以慢牛形式出现。

市场情绪通常用牛熊来表示。市盈率的持续扩张称为牛市，市盈率持续收缩称为熊市。市盈率的高波动性对股价的影响通常会高于企业盈利对股价的影响。2018年贵州茅台盈利只比2014年高出一倍，市盈率却升高四倍。因此，投资者对市场情绪处在牛熊市的哪个阶段，应该心中有数，从而决定自己仓位的高低。

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