格局财商进化营第三期财报作业+格力电器财报分析+一束阳光(王在坚)

格局财商进化营第三期财报作业+格力电器财报分析+一束阳光(王在坚)

我们要投资的是有长期有竞争优秀的企业,分别从好行业,好公司和财报五大能力来分析:

好行业:

白色家电:空调行业是现代人们生活水平几乎都离不开的一个必需品,从1927年以来慢慢的进入了人们的视野,随着五十年代的经济起飞,家用空调进入较为发达国家的千家万户,我国在改革开放后,经济发展迅速,空调也进入了千家万户.虽然我国空调从最初100%进口日韩货,到后来的百家争鸣,多多拚杀,把国外品牌几乎赶出了国门,好空调格力造,最后到今天的国内三家巨头来引领国内空调行业走向繁荣,在几年前大有人说空调行业已经到了瓶颈有天花板了没有多大的发展空间,格力电器,在董明珠女士的引领下以人为本,不断的技术创新,科技创新,从单一的制冷,制暧两用到节能,光伏环保低碳智能化家居和商用化的大发展,同时公司抓住一带一路的大好时机,,逐步走向出海外市场,推进了国际化战略

好公司:在白色空调行业是龙头且稳定.

1) 格力电器这几年来一路引领这行业龙头老大位置,且持续保持盈利平稳增长.现今己占据世界20-30%的市场份额,国内市场占有率达到42.73%,两大白电巨头格力和美的占据国内空调市场大部分份额.

2) 特别是2019年国企混改成功后,对格力电器的管理层来说更加有改革开放拚搏至上的精神,拥有技术专利6000多项,其中发明专利1300多项,成为从中国制造走向中国创造的典范,在国际舞台上贏得了广泛的知名度和影响力.

3) 多元化是格力电器的发展战略，方向在家电品类扩张以及工业板块（模具、智能装备等）,到2023年完全有能力突破市值6000亿的大关.

总结: 格力电器作为空调龙头企业,还是有很大的市场前景,多年来保持平稳的增长,且己达到了行业龙头,目前谁也动摇不了它的位置,只有它才能左右市场同时还有定价权和话语权,这是实力的象征,特别是制造业,市场用户是产品的唯一考场,,好空调格力造,值得关注.

由于财报最少五年的数据,把空调行业老大和老二美的凉出来一一对比:

对格力电器的财报分析的五大能力:(赚钱能力,运营能力,现金流能力,财务结构和还偿债能力.

一.［赚钱能力］:这是不是一门好生意,赚不赚钱?从下五个方面来阐述

1) 毛利率>30%,代表是一门赚钱的好生意, 从2015-2019年近12个月 毛利率(%)32.5% 32.7% 32.9% 30.2% 30.2% .相对平稳.美的 :毛利率(%) 25.8% 27.3% 25.0% 27.5% 29.0%相比美的略小一些.

2) 营业利润率>10%,说明企业有赚钱的真本事,从2015-2019年近12个月营业利润率(%) 13.8% 16.2% 17.6% 15.6% 15.8%.相对平稳.

3) 营业费用率<10-20%,代表企业规模大同时控制成本能力强.从2015-2019年近12个月营业费用率(%) 19.1% 15.8% 15.6% 14.8% 14.9% 逐年减少说明企业以人为本的则用科学的智能管理方式减少费用来提高利润.

4) 股东报酬率:ROE>15%,越高给投资者的回报就越高,若投资1.0元就有0.15元的回报.从2015-2019年近12个月ROE=净资产收益率(%) 27.3% 30.5% 37.5% 33.4% 29.0%给股东投资者回报真高五年来有30%左右.美的 :ROE=净资产收益率(%) 28.7% 26.6% 25.6% 25.8% 26.1%五年来有25%左右

5) 年净利润>50亿说明企业赚钱能力超强, 从2015-2019年近12个月126亿 156亿 225亿 264亿 274亿平稳增长.美的 :136亿 159亿 186亿 217亿 249亿相比格力超于美的.

二.［运营能力］:卖贷快不快,收钱快不快.若能快收慢付,这种快快收钱,慢慢付钱的缺钱天数就是无本生意为上策.这是龙头企业的优势.

1) 存货周转天数越小说明货卖得很快,制造类企业<90天 从2015-2019年近12个月存货周转天数(天) 50.0 46.3 46.9 48.3 39.9美的 :存货周转天数(天) 45.3 41.2 45.6 57.3 45.3

2) 应收帐款周转天数越快越好,,制造类企业<90天 从2015-2019年近12个月应收款项周转天数(天) 132.4 85.2 87.2 75.2 58.1美的 :应收款项周转天数(天) 65.5 50.7 37.4 42.4 44.2

3) 应付帐款周转天数赊账周期长这好比无息负债, 从2015-2019年近12个月应付款项周转天数(天) 182.1 177.5 152.1 124.3 159.5美的 :应付款项周转天数(天) 119.7 123.7 105.4 116.9 109.6

4) 缺钱天数就是无本买卖:应付帐款周转天数-应收帐款周转天数-存货周转天数 从2015-2019年近12个月 缺钱天数(天) 0.2 -46.0 -18.0 -0.8 -61.55美的 :缺钱天数(天) -8.8 -31.9 -22.4 -17.2 -20.1两家巨头都是无本买卖.

5) 总资产周转率>1.0说明1.0元的资产通过一年的周转运做可以产出1.0元的收入.总资产周转率(次/年) 0.61 0.63 0.75 0.85 0.76美的: 总资产周转率(次/年) 1.11 1.06 1.15 1.01 1.01美的周转略强于格力.

三.［现金流能力］这关系企业的生存能力,净利润多少变为了现金,就像人体的血液,缺血就会死亡,企业没现金就会倒闭,请注意净利润是预估不能等同于现金.韭菜只净利润,作为投资人要多现金流量表.

1)首先是经营活动现金流量净额>0,说明赚的现金越来越多.

格力电器从2015-2019年近12个月444亿 149亿 163亿 269亿 446亿

美的:268亿 267亿 244亿 279亿 381亿.现金很充足.

2) 经营活动现金流净额/净利润>1,说明企业产生的净利润全部或大部分变成了现金.格力电器从2015-2019年近12个月3.52 0.96 0.72 1.02 1.63逐步变现能力变强了.美的:1.97 1.68 1.31 1.29 1.53美的现金能力比较强势.

3) 销售商品提供务收到的现+银行承兑汇票/营业收入>1.0以上,企业销售收入绝大部分款项都已收到.格力电器从2015-2018年1.06 1.16 0.89 0.75.美的:0.19 0.17 0.25 0.16绝大部分没收回现金.

4) 现金占比总资产>30%,说明企业有很多钱.

格力电器从2015-2018年54.9% 52.5% 46.6% 45.4% 格力电器的现

金及约当现金几乎占总资产一半真是超级有钱,,他帐面摆有上千亿的现金真 牛他几乎和中国笫一牛股贵州茅台不相上下,现金为王.

美的:从2015-2018年 10.0% 15.9% 19.5% 10.6%

巴非特说:靠烧钱才能成长的企业和几乎不需要烧钱就能成长的公司之间有天壤之别.

5)投资活动现金流量占净利润(花的钱/赚的钱)<50%,越小越好.格力电器从2015-2019年近12个月37% 123% 277% 83% 72%说明投资在逐年减少释放的利润会越来越多.

美的:从2015-2019年近12个月132% 125% 187% 86% 54%说明投资在逐年减少释放的利润会越来越多.

四.［财务结构］资产负债率<50% 负债率越低说明股东越来越好.

格力电器 从2015-2019年近12个月70.0% 69.9% 68.9% 63.1% 64.9% 美的 从2015-2019年近12个月56.5% 59.6% 66.6% 64.9% 63.4%

两家 杠杆虽然有高主要是应付帐款比例高造成的这不算问题反而是好事也可以说这是无息负债.

五.［还债能力］流动比率>300% 你欠我的,能还吗?能1年內还清吗?

格力电器从2015-2019年近12个月107.4% 112.7% 116.3% 126.7% 125.8%

美的129.7% 135.2% 142.6% 140.3% 154.6%

速动比率>100% 欠的钱能速速还吗?3个月还清吗?

格力电器从2015-2019年近12个月95.8% 102.3% 95.0% 101.4% 79.0%

美的51.8% 55.2% 66.7% 48.2% 67.5%

两家流动负债中有大比例的应付帐款.即便发生债务纠纷公司能立即偿还.

以上数据只代表本人意愿仅做参考.如有不对之处请多交流.