云峰长期投资金股池(回顾过去展望未来)

云峰长期投资金股池弱周期为主，强周期为辅，低估加成长，守正出奇。

600519 贵州茅台
600436 片仔癀

600030 中证券

000423 东阿阿胶(新建仓品种)

贵州茅台已有很多涨幅，去年四季报业绩低于预期，出现了一波调整；但我认为贵州茅台的业绩增长是最确定的，也是最有持续性的，将来贵州茅台还会继续表现。

片仔癀公司长期盈利的逻辑就是量的温和释放和价格的不断提升，导致持续供不应求，这个现象会长期下去。片仔癀大概有不到二十万终端消费者，其中有8万人是海外需求，国内只有十二万人，这个规模还是不大的，应该说比较小，随着老龄化的深化，消费人群是不愁的。

东阿阿胶上市24年以来第一次亏损，所以这个是一个非常态的业绩，未来继续亏损概率很低，2020年以后应该是一个新周期的开启，现在的业绩报表都是给散户的，吓唬散户的，我的观察是渠道库存已经不多了，部分终端开始涨价了，估计2020年会复苏，2021年股价创历史新高的概率很大

中证券在外资券商的竞争之下，有可能会通过兼并、重组，来壮大自身的实力。中证券最有可能会获得来自大股东的资本注入，成长为国际性的大券商。

相2020年市场会延续慢牛、长牛的走势，而券商股也会因此受益，继续维持一定的盈利增长。

最后特别特别申明

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