白马变瞎马2：“高成长”行业

白马变瞎马2：“高成长”行业
          少盘，多历史。 “前事之不忘，后事之师。”芒格说很少有人告诉大家“怎样做才会失败”。一次失败毁灭所有成功。
        ST康美(600518)财务造假299亿，以造假金额计算，暂居第1位。
         一、ST康美(600518)财务造假王
           1、2018年5月底该股市值一度超过1300亿元，康美药业在2013年至2018年上半年股价表现依然是大白马的走势。2018年10月份市值依然超过千亿元。
          2、变化始于2018年10月份，市场传言该股财务造假，并在10月17日至19日连续3日跌停。
          3、2019年4月29日晚间，康美药业(600518)披露了2018年年度报告，同时发布公告更正其2017年报中出现的会计差错。2017年度报告中货币资金多计金额299.44亿元，期末的货币资金从调整前的341.5亿元，减少至42亿元。
          4、市值最高缩水89%。
最新市值对比历史最高市值，ST康美已经缩水89%，位居千亿市值股票市值缩水榜第四位。
ST康美收报3.06元，只剩150多亿元。今年股价已累计下跌近67%，位居A股年内跌幅榜第七位，其今年一字跌停板数量达到22个。
        二、因分析
          1、财务造假
康美药业，不仅是因为其造假金额之巨，更因为坑害的投资者之多。
          2、道德瑕疵
股东品质有道德瑕疵的公司本能的会选择回避，这主要是，相对于我们知道的事情，我们不知道的事情更多。特别是在可能涉嫌违法犯罪方面。
          3、套路宣传
       康美药业留给市场的印象基本上是优：中药饮片龙头、业绩稳健，在中医药全产业链龙头，并成为首个千亿市值的医药上市公司。
医药企业里能够进入千亿俱乐部的不多，康美之外还有两家，一是恒瑞医药，二是新晋创业板迈瑞医疗。医药企业中千亿市值的含金量之重，足以体现市场对康美药业的认可。
本质上来，其实康美药业就是一家主营中药材销售的上市公司，与商业帝国这个充满鼓动性的词汇实在差的太远。
套路宣传，投资者偏听偏，损失惨重，教训深刻，值得警惕，可以写在教科书上。
        三、教训：
        如果你只想选择最优秀的公司，只需要使用“财报择优”就够了，基本上可以轻易排除99%潜在的雷。
          1、严重财务问题卖出
       对康美药业的质疑，早在2012年就已出现就有人质疑其财务问题，然而康美居然硬是撑到2019年才真正露出形。
         疑问1：公司有大量货币资金，为什么公司还要大量借款？这不是徒增利息成本吗？2017年公司的利息支出占到公司净利润的30%。利润是根本，没有利润肯定有问题。
观察其应收账款与存货，两者之和长期高于净资产，公司还存在大存大贷这个极具危险号的商业行为，并且上市以来频繁融资，从基本的财务分析来，这实在不是一家好的上市公司。
          2、道德瑕疵卖出
早在2018年12月28日，康美药业因涉嫌息披露违法违规，被证监会立案调。
          3、技术破位卖出
第1次逃跑机会。连续跌停，14元左右开板的时候，没选择，立马减半，是最理性的选择。
第2次逃跑机会。平台整理，11元左右向下突破盘整区间后。一般情况，突破盘整区间，股谚是“破底不留股”。
          4、反思：为什么那么多投资者包括许多大V却对这么严重的财务问题视而不见呢？
股价的不断上涨会强化投资者的固有认知，因此，有许多投资者对康美药业打通中医药全产业链，完成从线下到线上的布局，以智慧药房即药品物流配送中心为抓手，实现打通到B端和C端，建立一个庞大的商业帝国这样的宏伟目标充满了心。