安好足以
红周刊 王潇 牛锋 张欣
南北船合并得以确认，上市公司集体大涨
7月1日晚间，南北船旗下8家上市公司包括【中国重工(601989)、股吧】、中船科技、中国船舶等公告，接控股股东通知：中船重工正与中国船舶工业集团有限公司筹划战略性重组。
尽管有关方案尚未确定，方案亦需获得相关主管部门批准，但是传闻已久的南北船合并基本确定。受利好消息影响，南北船旗下上市公司股价大涨，【中国应急(300527)、股吧】、久之洋涨停。
南船是谁？谁是北船？旗下资产情况如何
中船工业集团与中船重工集团俗称“南北船”，1999年由船舶工业总公司拆分而成。
南船是指中船工业集团，侧重建造及部分船舰电子配套，2018年总资产3013亿元/总营收1144亿元。南船旗下拥有10家科研院所、3家上市公司：中国船舶（船舶总装）、中船防务（动力系统）、中船科技（科技平台）。
图1 中船集团（南船）资产梳理
北船是指中船重工集团，在设计和制造领域占据主导地位，2018年总资产5037亿元/总营收3050亿元。北船旗下拥有28家科研院所、5家上市公司：中国重工（船舶总装）、中国动力（动力系统）、中国海防（息电子系统）、中国应急（应急装备）和久之洋（光电装备）。
图2 中船重工（北船）资产梳理
南北船合并是否会重蹈中国中车的覆辙？
今年初以来，南北船合并的消息不断，相关个股也出现波段性的投资机会。南北船两大集团的合并重组，不禁让人联想起当年南北车重组的经历。2014年，南车北车发布重组公告，采取中国南车吸收合并中国北车方式进行合并。合并双方拟定中名称：中国中车股份有限公司，简称“中国中车”。在宣布重组后、完成吸收合并前，中国南车及中国北车股价相继大幅上涨，中国北车股价在不到5个月的时间里涨幅达到555%。在南车、北车完成吸收合并并更名为中国中车后，中国中车股价已经从高38.84元/股，下跌至7月2日的8.17元/股，区间跌幅将近79%。
图3：历史上的中国中车“过山车”走势
那么，南北船能否复制中国中车的神话呢？又能否重蹈中车暴跌的覆辙呢？从两大集团主营业务、涉及上市公司、资产体量、实施难易程度等指标简单对比来：
1、南北车主营产品和业务重叠度极高，南北船主营产品和业务也存在较大程度的重叠性。
2、南北车集团旗下涉及A股上市公司数量为4家，南北船集团旗下涉及A股上市公司数量为8家。
3、南北车集团合计营收规模为1938亿元（2013年数据），南北船集团合计营收规模为4194亿元（2018年数据）。
总体来，相对于中国南车和中国北车合并来说，中船工业集团与中船重工集团之间涉及上市公司更多、资产规模更大、合并实施难度更大、所需时间或许更长。同时，在市场对国企改革预期边际效应递减的情况下，南北船合并引发二级市场股价波动可能会相对平淡，短期连续爆炒的概率较小，因此合并成功后股价出现暴跌的概率也不大。但是对于更多存在合并可能的央企上市公司来说，值得投资者去中长期关注。
表1 南北车、南北船简况对比
接下来会是谁？央企概念重组名单一览！
军工起风，火候不够。今日，中国船舶、中国重工、中船科技冲涨停未成，显示热钱认可重组预期，但也有所保留；相比今年3月的炒作，近期行情整体力度也相对较弱，这也是南北船题材炒作或难以复制中车合并前期的迹象之一。那么南北船合并预期对军工资产证券化的带动或比较有限，中航、中核等4大系若想起飞，还需要新的题材炒作动力。
表2 军工央企重组潜在标的一览
2019年央企重组显著回暖。2017年，两市央企概念股中36家完成重组，2018年锐减至13家；2019年央企重组势头回暖，目前完成重组的有10家，董事会已出具重组预案的上市央企有15家。继一汽集团重组后，2019年6月以来，央企改革有加速迹象。6月初，中国宝武对马钢集团实施重组；6月2日辽宁省国资委拟将其持有的辽港集团1.1%股权无偿划转给招商局辽宁，招商局辽宁将持有辽港集团51%的股权；6月16日，云南贵研铂业和锡业股份两家国企发布变更实控人公告。
那么，诸多具有资产重组的公司中，是否有哪些特征？接下来哪些公司更容易重组？根据Wind数据统计，选择去除次新股后所有A股作为样本，从年初至今涨幅来，央企概念板块涨幅32%，在Wind所有398个概念板块中排名143，尽管跑赢各大主流指数涨幅，但在板块排行中表现平平。
但是从个股角度来，年初至今涨幅达到100%以上的共计81只，其中有10只个股属于央企概念。其中中钢天源以243%的涨幅位居榜首，人民网、中国软件、置电气、岷江水电涨幅超过140%。10只个股中，置电气、岷江水电、中川科技、东方能源、银星能源5家上市公司均有资产收购重组行为。
统计央企概念中，1年内有重大重组事件发生的A股上市公司，共计49家，发现有42家公司市值不足300亿，34家大股东持股比例不足50%，PE多数大于20，PB多数大于2，从ROE和利润水平指标衡量上并未发现明显特征。由此可见，此类有重组事件的央企公司，特为估值较高，大股东持股比例较低，市值小于300亿。
进一步筛选，截至今日收盘，央企概念股平均动态PE为50.34倍，平均市值达39.98亿，第一大股东持股比例40.16%。目前低于上述3项指标且总体跑赢大盘（沪指年涨幅22.06%）仍值得关注。在操作布局上，一种方法是提前潜伏，等待重组方案出台后，逢高兑现；另一种方法是寻找确定性较高的标的，类似本次南北船相关标的，做波段操作，待有实质性利好消息刺激股价拉升时，逐步减仓离场。
表3 央企概念部分重组潜在标的一览
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答：国网英大公司 2021-03-31 财务报详情>>
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今天银行行业在涨幅排行榜排名第19，江恩周天时间循环线显示近期时间窗5月3日
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南北船合并！没上船别急，还有这些可以买（附股）
红周刊 王潇 牛锋 张欣
南北船合并得以确认，上市公司集体大涨
7月1日晚间，南北船旗下8家上市公司包括【中国重工(601989)、股吧】、中船科技、中国船舶等公告，接控股股东通知：中船重工正与中国船舶工业集团有限公司筹划战略性重组。
尽管有关方案尚未确定，方案亦需获得相关主管部门批准，但是传闻已久的南北船合并基本确定。受利好消息影响，南北船旗下上市公司股价大涨，【中国应急(300527)、股吧】、久之洋涨停。
南船是谁？谁是北船？旗下资产情况如何
中船工业集团与中船重工集团俗称“南北船”，1999年由船舶工业总公司拆分而成。
南船是指中船工业集团，侧重建造及部分船舰电子配套，2018年总资产3013亿元/总营收1144亿元。南船旗下拥有10家科研院所、3家上市公司：中国船舶（船舶总装）、中船防务（动力系统）、中船科技（科技平台）。
图1 中船集团（南船）资产梳理
北船是指中船重工集团，在设计和制造领域占据主导地位，2018年总资产5037亿元/总营收3050亿元。北船旗下拥有28家科研院所、5家上市公司：中国重工（船舶总装）、中国动力（动力系统）、中国海防（息电子系统）、中国应急（应急装备）和久之洋（光电装备）。
图2 中船重工（北船）资产梳理
南北船合并是否会重蹈中国中车的覆辙？
今年初以来，南北船合并的消息不断，相关个股也出现波段性的投资机会。南北船两大集团的合并重组，不禁让人联想起当年南北车重组的经历。2014年，南车北车发布重组公告，采取中国南车吸收合并中国北车方式进行合并。合并双方拟定中名称：中国中车股份有限公司，简称“中国中车”。在宣布重组后、完成吸收合并前，中国南车及中国北车股价相继大幅上涨，中国北车股价在不到5个月的时间里涨幅达到555%。在南车、北车完成吸收合并并更名为中国中车后，中国中车股价已经从高38.84元/股，下跌至7月2日的8.17元/股，区间跌幅将近79%。
图3：历史上的中国中车“过山车”走势
那么，南北船能否复制中国中车的神话呢？又能否重蹈中车暴跌的覆辙呢？从两大集团主营业务、涉及上市公司、资产体量、实施难易程度等指标简单对比来：
1、南北车主营产品和业务重叠度极高，南北船主营产品和业务也存在较大程度的重叠性。
2、南北车集团旗下涉及A股上市公司数量为4家，南北船集团旗下涉及A股上市公司数量为8家。
3、南北车集团合计营收规模为1938亿元（2013年数据），南北船集团合计营收规模为4194亿元（2018年数据）。
总体来，相对于中国南车和中国北车合并来说，中船工业集团与中船重工集团之间涉及上市公司更多、资产规模更大、合并实施难度更大、所需时间或许更长。同时，在市场对国企改革预期边际效应递减的情况下，南北船合并引发二级市场股价波动可能会相对平淡，短期连续爆炒的概率较小，因此合并成功后股价出现暴跌的概率也不大。但是对于更多存在合并可能的央企上市公司来说，值得投资者去中长期关注。
表1 南北车、南北船简况对比
接下来会是谁？央企概念重组名单一览！
军工起风，火候不够。今日，中国船舶、中国重工、中船科技冲涨停未成，显示热钱认可重组预期，但也有所保留；相比今年3月的炒作，近期行情整体力度也相对较弱，这也是南北船题材炒作或难以复制中车合并前期的迹象之一。那么南北船合并预期对军工资产证券化的带动或比较有限，中航、中核等4大系若想起飞，还需要新的题材炒作动力。
表2 军工央企重组潜在标的一览
2019年央企重组显著回暖。2017年，两市央企概念股中36家完成重组，2018年锐减至13家；2019年央企重组势头回暖，目前完成重组的有10家，董事会已出具重组预案的上市央企有15家。继一汽集团重组后，2019年6月以来，央企改革有加速迹象。6月初，中国宝武对马钢集团实施重组；6月2日辽宁省国资委拟将其持有的辽港集团1.1%股权无偿划转给招商局辽宁，招商局辽宁将持有辽港集团51%的股权；6月16日，云南贵研铂业和锡业股份两家国企发布变更实控人公告。
那么，诸多具有资产重组的公司中，是否有哪些特征？接下来哪些公司更容易重组？根据Wind数据统计，选择去除次新股后所有A股作为样本，从年初至今涨幅来，央企概念板块涨幅32%，在Wind所有398个概念板块中排名143，尽管跑赢各大主流指数涨幅，但在板块排行中表现平平。
但是从个股角度来，年初至今涨幅达到100%以上的共计81只，其中有10只个股属于央企概念。其中中钢天源以243%的涨幅位居榜首，人民网、中国软件、置电气、岷江水电涨幅超过140%。10只个股中，置电气、岷江水电、中川科技、东方能源、银星能源5家上市公司均有资产收购重组行为。
统计央企概念中，1年内有重大重组事件发生的A股上市公司，共计49家，发现有42家公司市值不足300亿，34家大股东持股比例不足50%，PE多数大于20，PB多数大于2，从ROE和利润水平指标衡量上并未发现明显特征。由此可见，此类有重组事件的央企公司，特为估值较高，大股东持股比例较低，市值小于300亿。
进一步筛选，截至今日收盘，央企概念股平均动态PE为50.34倍，平均市值达39.98亿，第一大股东持股比例40.16%。目前低于上述3项指标且总体跑赢大盘（沪指年涨幅22.06%）仍值得关注。在操作布局上，一种方法是提前潜伏，等待重组方案出台后，逢高兑现；另一种方法是寻找确定性较高的标的，类似本次南北船相关标的，做波段操作，待有实质性利好消息刺激股价拉升时，逐步减仓离场。
表3 央企概念部分重组潜在标的一览
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