朗诗绿色集团中期利润跃升3倍 战略转型卓有成效

作者：岑智勇

来源：阿思达克财经网

近日统计局公布的7月房企运营数据强于预期，房地产市场刚需依然强劲，近期多家内房公布业绩，相关的营运数据取得不俗成绩，进一步提升内房板块的景气度。除了大环境为内房板块带来支持外，若内房企业在发展业务时可以配合其他国策，例如绿色建筑发展政策，相信将有助提高其竞争力。随着近来年国家对于绿色建筑的鼓励，我国绿色建筑逐步在全国大面积推广，累计绿色建筑面积从2011年0.4亿平方米，大幅增长到了2017年的13亿平米。一众内房股中，朗诗绿色集团(00106.HK)迎合政策导向，专注绿色住宅打造差异化产品，其核心绿色技术满足对住房质素有更高要求的客户，成为引起市场关注的潜力股。

朗诗中期业绩高歌猛进。2018年上半年出品签约销售额约为163.6亿元，同比增长约 47.7%。在销售成本下降，以及其他收入的带动下，集团在期内实现利润人民币3.69亿元，同比上升184.5%，净利润率达18%；核心净利润人民币3.27亿元，同比上升60.0%，核心净利润率达16%；股东应占利润281.8百万元，同比上升304.4%，着实亮眼。据公司资料显示，集团的ROE达25%，高于不少同业，反映集团为股东创造价值的能力优于同业。

集团于2018年初易名为「朗诗绿色集团有限公司」，进一步明确了集团作为「绿色生活引领者」的目标定位。集团旗下共有5大事业部：中国地产事业部、美国地产事业部、长租公寓事业部、养老服务事业部和绿色金融事业部，形成「集团总部—事业部二级管控模式」， 持续打造纵向多元的专业能力。

资产轻型化是本集团一大核心竞争战略。集团利用绿色建筑的核心技术、品牌溢价能力及项目管理经验，积极拓展以小股操盘为主的资产轻型化业务。期内,集团签订来自独立协力厂商或合作方的项目开发管理服务合同额约为3.59亿元，确认的开发管理服务收入约为3.78亿元，同比上升70.6%；项目开发及管理服务除所得税前分部利润为1.45亿元，同比上升44.2%，从数据来，资产轻型化策略已对集团中期业绩形成实质性支撑。资产轻型化的好处还包括可以避开拿地的初始成本，具有较大的成本优势，有效避免了高价地王。

另一方面，集团在美国纽约、洛杉矶、旧金山等美国城市亦有业务，在截至2018年6月底止共有14个美国项目；美国项目共录得合同销售额总计约为20.7亿。目前美国业务占总收入比例已升至近四成，去年同期仅约22%。集团业务向海外倾斜，除了全球化战略布局需要，也是考虑国内调控加码，增加海外项目能有效对冲政策风险，另外也由于人民币汇率走贬，美国业务有益于控制汇率损失。

朗诗的债券评级资质与发展前景颇受债券投资者及评级机构认可。据悉，集团在2018年上半年成功在境外成功发行总额2亿美元的绿色债券，该绿色债券获得标普全球最高等级的绿色评级认证。此外，集团持续在创新融资方式及负债方面实施有效管控，集团期内的净负债与股本权益比率为 47.2%，短期债务比例下降至 17%，现金短债覆盖倍数超过 4 倍，财务将况稳健，为公司面对整个市场变化，抵御风险提供了良好的基础。

朗诗公告中披露，在截至2018年6月底，集团拥有项目储备可售面积为6,151,365平方米及预计可售货值约为人民币1,095.9亿元，取得权益项目总建筑面积为8,929,169 平方米、可售面积为3,599,962平方米及预计可售货值约为人民币643.1亿元。朗诗的地产项目拥有优越的地理位置，集中在一二线城市，及少量三四线城市核心区域，主要分布于环渤海、长三角、中西部、珠三角等经济发达地区，合理的业务布局和近1100亿的可售货值料可成为朗诗未来的增长动力。

年初以来，朗诗主要股东田明陆续增持公司股份，向资本市场释放积极信号。股价方面，集团股价近日在0.9元出现双底走势，在主要股东的回购支持下，料在完成整固后有望反弹。若以8倍市盈率作估值，目标价可达 1.37元。