30日调研简单纪要：1、公司战略大调整，聚焦陶瓷主

科达洁能(600499,股吧) 30日调研简单纪要：1、公司战略大调整，聚焦陶瓷主业和新能源材料，弱化环保板块，两大核心板块之外的业务都归为种子业务，不作为重点投入。这是包括新华联(000620,股吧)在内的全体高管在海南闭门会议后做出的战略级举措。2、公司认识到，陶瓷设备业务的天花板远没到来，以前对这个领域认识不足，才进入环保领域。当时只做国内市场，没看到国际市场的巨大潜力。经过16年，17年的开拓，国际销售占比已经达到50%，且非洲，印度等市场如同15年前的中国，非洲工厂实现当年生产当年盈利，净利润率在15%，今年仅仅非洲公司收入就讲超过10亿以上，利润超过1.6亿。印度去年已有1亿美金销售。公司认为有把握2到3年内，陶瓷设备领域超过意大利萨克米成为全球第一。3、公司将建立科达欧洲，不排除对意大利同行进行并购。4、公司核心设备压机市场不仅仅只有陶瓷领域用，在汽车轮毂等领域都大有作为，李书福的弟弟搞汽车配件，订购了20台科达的压机，能让成本大幅度降低，而压制的产品强度增加一倍。公司计划3到5年，压机部分的非陶瓷压机可以做到三分之一的占比。公司的高效节能窑炉可以用再锂电制造领域。5、由于环保风暴，很多小的陶瓷设备厂都将面临淘汰，科达的市占率将会进一步提升。

锂电板块：1、蓝科锂业去年4.2亿利润，今年预期6.5亿利润，现在每天45吨的产量。全年预计在1.1到1.2万吨。上半年预计5000吨。2、2万吨的扩产明年6月之前投产，这是新建的200个吸附塔，实际上这部分至少是2.5万吨以上的产能。加上现在的80个吸附塔1.2万吨产能，扩产后蓝科的碳酸锂产能应该在3.7万吨以上。后续将上马新的2万吨氢氧化锂，每年300吨的中试已经成功，全球最低成本的氢氧化锂技术。几年后，蓝科锂业将是泰利森 、SQM之后的全球锂业第三极势力。3、比亚迪(002594,股吧)盐湖的合资大概率要泡汤，首先比亚迪要求合资公司低价获得蓝科锂业51%的股权，已经被中化和信达资产否决，涉嫌国有资产流失，据说盐湖认为比亚迪如果硬要买，蓝科的估值要在50亿以上才行。其次，盐湖股份(000792,股吧)因为巨额债务，在银行已经很难融资，比亚迪盐湖合资要搞的3万吨，几十亿投资，就得先由比亚迪出钱，而比亚迪自己几百亿的债务已经焦头烂额，怎有钱帮盐湖出资或担保融资？另外，如果不能超低价得到蓝科股权，比亚迪几十亿投上游，且只是二股东，已经不符合比亚迪的整体大战略。4、科达在负极材料方面在蓄谋发力，预计明年将由5000万的利润贡献，碳酸锂也将加大工业级提纯到电池级。5、从长周期看，碳酸锂价格会逐步回归，但蓝科以量补价，同时现在是工业级，扩产后大部分是电池级，从工业级到电池级本身会多出一部分利润，这两部分将对冲碳酸锂价格的调整影响。现在蓝科的成本每吨4万，包含了过去多年的 研发等费用，扩产后成本将降低到3万，假定将来碳酸锂降到9万（大部分矿石锂的成本附近），蓝科的毛利仍有单吨6万，净利率也将维持在40%附近。

法库问题，要命政府同意提价来解决，要么一次性处理掉，这部分公司明确表示佛山老厂区土地升值已经好几个亿，处理时，直接相互对冲，因此，以后可以不考虑法库的亏损问题了。