精工钢构/中钢国际日子滋润了

本首发于公众号“水仙评论”，欢迎关注。

【精工钢构(600496)、股吧】（600496）

公司发布2020年半年度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润为2.55亿元-2.92亿元，同比增加40%-60%。其中第二季度同比增长60%-100%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.2亿元-2.5亿元，同比增加35%-54%。其中第二季度同比增长85%-135%。

业绩变动因

（1）公司大力推进装配式建筑及EPC总承包业务，新业务收入占比由2019年7.5%提升至15%，提高了毛利率和净利率。

（2）公司第二季度生产经营情况良好，净利润较上年同期增长60%-100%。

（3）公司的业务承接持续向好，2019年度业务承接金额140.42亿元，2020年上半年业务承接额99.74亿元，为历史同期最高，推动了营业收入和利润的持续增长。

我们预期精工钢构全年净利增长50%至6亿元，给予18PE估值，预期市值108亿；当前市值91.1亿元，潜在上升空间为18.6%，对应股价5.96元。

风险钢材价格上行影响利润率。

中钢国际（000928）

公司披露2020年半年度报告，报告期内，公司实现销售收入60.20亿元，同比基本持平。其中工程总承包业务收入占比93.80%，同比略有增加。归属于上市公司股东的净利润2.20亿元，同比减少17.87%。截止报告期末，公司资产总额为182.26亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为52.01亿元。

Q2单季度营收39.79亿，同比增长6.08%，净利润2.11亿元，同比增长109.51%，扣非净利润1.49亿元，同比增长20.59%。

我们预计中钢国际全年净利增长25%至6.69亿元，给予10PE估值，预期市值66.9亿元；当前市值56.4亿，预期空间18.6%，对应股价5.32元。

风险材料价格上行影响利润率。