基础化工行业***券化工周报-2023年1月第1周

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原油相关息

    原油及相关库存2022 年12 月30 日美国原油商业库存4.206 亿桶，周增加170 万桶；汽油库存2.227 亿桶，周减少30 万桶；馏分油库存1.188 亿桶，周减少140 万桶；丙烷库存0.80681 亿桶，周减少347.7 万桶。美国原油产量及钻机数2022 年12 月30 日美国原油产量为1210 万桶/天，周增加10 万桶，较一年前增加30 万桶/天。1 月6 日美国钻机数772 台，周减少7 台，年增加184 台；加拿大钻机数189台，周增加105 台，年增加48 台。其中美国采油钻机618 台，周减少3 台，年增加137 台。

    价格变化

    我们监测的188 种化工产品中，本周价格涨幅前3 名的产品分别为甲酸（上涨15.4%）、丁二烯（上涨9.3%）、丙烷（上涨5.9%）；跌幅前3 名为天然气（下跌14.8%）、无水氢氟酸（下跌14.2%）、液氯（下跌13.0%）。

    月度价格涨幅前3 名的产品分别为丁二烯（上涨20.5%）、己二酸（上涨15.5%）、TDI 80/20（上涨12.9%）；跌幅前3 名为天然气（下跌44.6%）、硫酸（下跌25.8%）、氯乙酸（下跌20.6%）。

    价差变化

    本周价差涨幅前3 名的产品分别为R134a 价差（上涨386.7%）、油头乙二醇价差（上涨98.7%）、R32 价差（上涨82.7%）；跌幅前3 名为双氧水价差（下跌333.3%）、苯乙烯（下跌149.6%）、丙烯酸丁酯价差（下跌69.1%）。

    月度价差涨幅前3 名的产品分别为顺酐法BDO 价差（上涨2807.6%）、R134a 价差（上涨254.2%）、丁二烯价差（上涨214.0%）；跌幅前3 名为双氧水价差（下跌177.8%）、苯乙烯（下跌113.1%）、顺酐（苯法）价差（下跌87.8%）。

    我国高端聚烯烃自给率低，率先实现国产工业化的企业有望享受超额利润。建议关注布局茂金属聚烯烃和POE 粒子的企业，如万华化学(600309，买入)、荣盛石化(002493，买入)、卫星化学(002648，买入)、宝丰能源(600989，买入)、东方盛虹(000301，未评级)、岳阳兴长(000819，未评级)、沈阳化工(000698，未评级)，茂金属催化剂相关公司，如鼎际得(603255，未评级)、南大光电(300346，未评级)。

    在欧洲高通胀同时影响化工产业供给和需求的背景下，建议分别关注欧洲强势的精细化学品以及简单塑料制品增长机会。精细化学品方面，建议关注为海外客户提供定制化、一站式采购服务的抗老化剂龙头企业利安隆(300596，买入)，特种表面活性剂领先企业皇马科技(603181，买入)。下游简单塑料制品方面，建议关注海象新材(003011，未评级)、共创草坪(605099，未评级)、家联科技(301193，增持)。

    农药板块，我们更加看好全球农药终端市场的景气及竞争环境，持续看好在海外布局自主登记及销售网络，具备差异化竞争优势的润丰股份(301035，买入)；原药行业中长期走向宽松且竞争激烈，我们建议关注弱周期小品种原药占主导的，具备防守性和进攻性的标的，主要有海利尔(603639，买入)、贝斯美(300796，买入)、中旗股份(300575，未评级)、利民股份(002734，未评级)，以及目前处于估值低位的扬农化工(600486，增持)。对于化肥板块，我们相对看好磷产业链，建议关注云天化(600096，增持)、川恒股份(002895，未评级)。

    风险提示

    新材料项目进展不及预期；新能源行业需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动

来源[东方证券股份有限公司 倪吉/万里扬/袁帅]   日期2023-01-09