耗资25亿买了个雷！这家公司要悲催

司转型并不都是一帆风顺，并购重组也不一定都是“丑小鸭”变“白天鹅”的戏码，虽然在A股市场中，对于公司转型炒作的风潮一直有之，但是 实际上一旦转型失败，公司反而容易受到灭顶之灾。

一、一年亏光净资产

就在近期年报披露的最后交卷时期，一些“丑媳妇”不可避免的还是要公布于众的。A股上市公司“*ST工新”正式对外发布了2018年度财报， “*ST工新”取得营收3.32亿元，同比骤降90%，合计录得亏损43.42亿元。

值得注意的是，巨额的亏损直接让上市公司出现资不抵债的情况， 在2018年初，“*ST工新”的净资产还多达42.38亿元，短短一年就亏去了整个公司的净资产 ，实在让投资者大跌眼镜，而连续的亏损也几乎让这家公司走向衰败的尾声，暂停上市的结局一触即发。

而导致“*ST工新”走向衰败的因究竟是什么？据我们了解，“*ST工新”本是一家以乳制品和商业服务为主营业务的传统企业，由于传统行业近年经营的压力越来越大，造成“*ST工新”的业绩每况愈下。孱弱的主营业务预示着 “*ST工新”急需要转型来摆脱目前的困境，而公司的大股东也确实通过跨界并购的方式，将当时极为火热的“云计算”概念资产注入到公司之中 ，可谁知此次并购的做法，最终将整个公司推入了万劫不复的深渊，从此彻底衰败。

二、盲目并购的恶果

在“*ST工新”坚定转型并且火急火燎的走进并购的道路时，“汉柏科技”这家以云计算和网络安全为主营业务的“高科技”公司成为了公司的“救命稻草”，“*ST工新”希望以并购的方式将这家“高科技”公司收入囊中，以增加上市公司的竞争力，从而摆脱连续亏损的泥潭。

并且 为了能够将“汉柏科技”收入囊中，“*ST工新”可谓一掷千金，以发行股份的方式，耗资25亿元收购了“汉柏科技”。 虽然在被收购后的前两年，“汉柏科技”确实达到了此前市场的预期，2016和2017年均超额完成了此前业绩承诺的业绩。

但是一到2018年画风突变，“汉柏科技”突然出现资金紧张的状况并发生债务违约，多个银行账款被冻结，陷入多笔诉讼之中，使得公司的业务陷入停滞。 由于流动资金匮乏，“汉柏科技”不得不停止了对老客户的后续维护，而这进一步导致了客户停止支付后续的款项，使“汉柏科技”的现金流进一步枯竭。

而“*ST工新”这次收购案的结果来，可谓是彻底的失败，到底其中发生了什么，让“高科技”公司的“汉柏科技”突然衰亡呢？

三、“高科技”公司外衣的谎言

经过我们的研究，此次“*ST工新”的收购案其实过于着急，很大程度上被“高科技”的外衣给蒙骗了。 经过我们的研究，虽然“汉柏科技”披着高科技的外衣，但实际却是一家传统的硬件制造公司，业务的毛利率仅为25%-28%，甚至在制造业领域都不算高，更不能与真正具备核心竞争力的高科技公司相比。 对于缺乏竞争力的公司而言，只能通过补贴或者放松监管的方式开拓市场，而这往往就意味着风险的加剧。在自身实力不过硬的情况下，高科技市场日新月异， 还走在老路子上的“汉柏科技”逐渐被市场淘汰只是时间的过程，可是“*ST工新”却因为自己的盲目，成为了“接盘侠”。

虽然在收购之初，“汉柏科技”对“*ST工新”有着业绩承诺，但由于“汉柏科技”的实际控制人已经陷入债务危机之中，其所持的股票已经被完全冻结，对于此前的业绩承诺极有可能出现违约的情况。 这也就意味着，“汉柏科技”这颗雷爆炸后，极有可能将没有人来做出赔偿，所有的投资者都可能面临无法追责的现状，可谓是赔了夫人又折兵。

所有任何公司的重组并购方案都不一定是好事，一旦涉及大家一定要擦亮眼睛去研究透彻，以免成为了市场的“韭菜”还浑然不知。

执业编号：A0150****70001（股市有风险，投资需谨慎。个人观，仅供教学参考）