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宋清辉:从全球行情A股风险

  • 作者:Emmzikiang
  • 2019-04-09 17:56:56
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停牌一周的【格力电器(000651)股吧】昨天晚间公告称,大股东格力集团拟通过公开征集受让方的方式协议转让持有的格力电器总股本15%的股票,这意味着格力电器将易主。根据粗略计算,格力电器最近30个交易日的均价约为45.75元,接盘方如果要拿下15%的股份,意味着要斥资约413亿元。这无论是对董明珠及其管理团队,还是对其他接盘者来说,这笔巨款无疑都是一道难题,董明珠要想实现“蛇吞象”也绝非易事。但从公告里,仍可以获取一些有价值的息。

首先,如果格力集团顺利转让15%股权,意味着其完成转让后,持股比例将降至3.22%,这将使格力集团仍保留董事会席位的提名资格。也就是说,珠海国资委仍将在格力电器话语权和经营决策权上拥有关键一票。从公司治理结构来说,某个特定的时候,这一票可以说价值千金。可以肯定的是,珠海国资委不会从此变成甩手掌柜,对格力电器放任不管。

其次,应该基本可以排除广东省内国资之间股权划拨。因为,如果是广东省国资委来接盘,没有必要走公开征集这么复杂的程序。排除这一条之后,剩下的就是董小姐及其管理团队联合经销商来接盘,这也是当下市场的普遍预期。

然而,400多亿的转让款对董明珠及其管理团队来说是一笔巨款。董明珠要想通过融资获得这么一笔钱,显然相当有难度。那么还剩下另外一条路,就是联合其它财团一起收购。在这种情况之下,董明珠团队在利益上可能要作一些让步:一是跟财团签订对赌协议,按每年完成的业绩目标与分红额度进行对赌;二是让财团部分介入格力管理,甚至可能是她本人最不愿意到的干涉格力的运营。以董明珠的性格来,前者的可能性相对较大。

从目前的情况来,其实即使实控人换了,董明珠短期内离开格力电器的概率应该也比较小。新一届董事会由格力电器高管董明珠、黄辉、望靖东、张伟以及经销商代表张军督、郭书战6人组成,未有空降兵。若真有外来人想要重组董事会,也绝非一朝一夕能够实现。

 


地相关部门做了许多虽辛苦却无效的无用功,在一定程度上说明A股或将会呈现要么熊冠全球要么牛冠全球的行情。

  如果全球股市又开始出现不好的迹象,且已经带动A股开始下行,那么请不要惦记并非百分百成功“千金难买牛回头”。如果全球股市继续保持高歌猛进的姿态,A股还有希望,即便又满是泡沫。

  作者为著名经济学家宋清辉,著有《强国提速:一本书读懂中国经济热》。本栏逢周一刊出


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