低估的千金药业

我之前说过，假设企业的业绩稳定的话，随着通货膨胀，物价上涨，那么企业的股价肯定也会上涨。根据以往10年的业绩来看，千金药业是稳定的，营业收入连续10年上涨，归母净利润仅14、15年是跌的。

我们看看千金药业的以下数据

一、 2012年营业总收入15.8亿

2021年营业总收入36.6亿

增长131.6%

二、2012年归母净利润1.2亿

2021年归母净利润3.02亿

增长151.7%

三、2012年扣非净利润1.1亿

2021年扣非净利润2.5亿

涨幅127.3%

四、每年7%的通货膨胀，10年的涨幅为96.7%

五、2012年股价最低点4.87

2022年4月28收盘价8.74

涨幅82.3%

从以上数据中，我们可以看到，千金药业的业绩增长是跑赢了通货膨胀的，企业的盈利能力没有问题。而且企业股价的涨幅低于业绩增长和通货膨胀，这说明千金药业是被低估的

有人会问为什么要和2012年对比?是因为2012年和2013年，上证指数在底部，千金药业2012年的股价最低点也是近10年的股价最低点，按照2012年的最低股价算，不会把企业的合理估值算高。

让我们假设2012年千金药业的最低股价是合理估值的话，那么现在千金药业的股价要低于合理估值（从股价与业绩增长中比较出来的）。具体算法如下

由于过去通货膨胀大概在7%（10年一倍），千金药业的业绩这10年也翻倍了，那么千金药业的股价应该也要翻倍，4.87x2=9.74，也就是说千金药业现在的股价8.74距离合理估值还有11.4%的上涨空间。

那么千金药业会业绩造假吗？我个人感觉可能性比较低。千金药业近5年的股息收益率均值达到5.4%，分红还是很高的，企业连续几年高分红，应该不会业绩造假，因为分红是要钱的，钱从业绩里面来，财务造价的企业很难连续几年拿出钱进行高分红。

所以，我看好千金药业的第一个理由是低估、业绩稳定、高分红

理由二千金药业是国企，背靠红色资本，比较有保障。我之前也说过，我们是社会主义国家，我们的股市是必须支持国企的，股市就是国企的融资工具

理由三 千金药业ROE连续5年在10%以上，毛利率一直维持在40%以上，现在的pe只有12.35倍，数据还算不错。

像这种业绩稳定的高分红国企，在估值合理的情况下，长期年化收益在7%左右（通货膨胀7%），况且现在还是低估的，所以长期收益会更高。

股价低估、业绩稳定、高分红国企，确定性如此之高，还有什么理由不买呢？