MSCI扩容科创版 能否带来更多增量资金

　　图片说明：截至10月10日，近期北向资金流动情况。

　　美国明晟公司(MSCI)宣布将从2019年11月起，上交所科创板符合条件的证券将纳入MSCI全球可投资市场指数(GIMI)。明晟公司(MSCI)称，11月份的半年度评估中，将把符合条件的上海科创板股票纳入MSCI全球可投资市场指数(GIMI)。具体而言，科创板股票将被纳入MSCI中国指数及其衍生指数，只要符合MSCIGIMI相关要求。科创板股票也将被纳入MSCI中国所有股票指数(MSCIChinaAllSharesIndex)、MSCI中国A股在岸指数(MSCIChinaAOnshoreIndex)及上述指数的衍生指数。此举和MSCI提升A股纳入权重的“三步走”安排无关。

　　受上述利好消息刺激，截至10月10日收盘，32支科创板个股呈现不同程度上涨，仅【天奈科技(688116)、股吧】股价下跌0.82%。

　　1、纳入海外知名指数，能否为科创板带来更多增量资金？

　　九泰基金科技创新投资部新一代息技术行业执行总监黄振威表示，如果在科创板上市的证券被纳入MSCI指数，带来外资增量资金的概率可能会加大。但纳入指数需要满足一些前提条件，目前满足这些条件还需要一些时日。这些条件包括需要符合MSCI可投资市场方法所规定的必要资格要求，其中包括沪深港通的资格。根据目前的情况，A+H股上市公司的A股为科创板股票的，将在沪港两市相关业务技术准备工作完成后纳入沪股通股票，具体纳入时间另行公布；但仅在科创板上市的股票何时纳入沪深港通并未有明确的时间安排。

　　2、与此前明晟公司“三步走”纳入A股部分股票是否有关系？

　　在此次公告中，MSCI表示，这些符合要求的科创板股票将有资格被纳入MSCI旗下指数的决定为独立存在，对将要实施的、此前计划的第三步A股纳入扩容计划进度实施没有影响。根据MSCI指数的编制规则，科创板个股首先纳入全球可投资市场指数，此后科创板股票还有资格纳入MSCI中国全部股票、MSCI中国A股在岸指数及其相关指数。对此巨丰投顾认为，这说明MSCI对于科创板个股持有开放性态度，对于其中符合条件的股票将持续关注，利好科创板中的潜力品种。

　　3、科创板股票走势取决于基本面等多重因素

　　【申万宏源(000166)、股吧】证券首席市场专家桂浩明认为，以季度的视角来待科创板，不难出基本上是高开低走，绝大多数股票当前的价格要明显低于上市初期的水平。这种状况应该是比较容易想象的，毕竟科创板股票的开盘价普遍要高于市场的预期，并且大部分在上市后还继续往上冲了一段。即便考虑到科创板的诸多独特之处，其股价总体来说还是显得偏高。在各种良好预期还没有得到充分证实，以及还有大量限售股没有上市的情况下，很难说科创板的合理价格中枢已经被发现。因此，接下去科创板仍然可能会出现一段时间的弱势调整，要找到坚实的底部还需要时间。当然，投资者不妨未雨绸缪，更多地关注科创板的走势，耐心等待相应的投资机会到来。

　　在大类行业的配置方面，招商证券统计显示，8月份的陆股通持股中，消费服务、医疗保健占比有较大幅度上升，金融地产、中游制造占比有较大幅度下降，资源品、公共事业占比略有下降，TMT占比与7月末基本持平。

　　4、增量外资在路上

　　招商证券统计显示，在国内政策及MSCI扩容提振下回流，整个8月份北上资金流入情况呈现前低后高状态，净流入130亿元。若按照境外资金中63%通过陆股通持股估算，则8月末全部境外资金持股占自由流通市值比例或达7.87%，持股占比继续提高。其中，主板市值占比继续下降，中小板占比回落，创业板占比继续提升。北上资金主要加仓医药、家电和食品饮料，减仓非银金融(保险Ⅱ)和电子，持股集中度在连降3个月后开始回升。9月富时罗素指数扩容叠加纳入标普道琼斯指数，有望为A股带来被动增量资金约350亿元。

　　进入9月，A股富时罗素指数指数扩容并纳入标普道琼斯指数，并于9月23日开盘前生效，根据测算，两者将分别带来被动增量资金约40亿美元和11亿美元，按照汇率7计算，合计约人民币350亿元。

　　(本仅供参考，据此投资风险自负)