对于抱团取暖的长期上涨，现在是加仓还是减仓。

对于食品饮料板块的长期上涨，个人认为其实和估值关系都不是很大。主要的因是白酒类板块的长期上涨带动了板块的上涨，上涨到一定阶段以后，本身的估值就不会很低，因此相对估值比较高，处于历史的高分位也是正常的。当然，对于该板块的上涨，个人认为和北上资金，QFII，以及外资的介入有关。因为他们喜欢这类现金流比较明确，估值比较合理，长期增长比较稳健的品种，短期估值的高低并不是他们选择的主要逻辑。尤其像白酒类的板块，港股是没有个股的，A股有的话一旦北向资金开闸，这部分的资金很容易去追捧白酒类的个股。国内的机构被这些外资带动以后也逐步介入，因此筹码的锁定性很好。新的资金买入以后，基本上筹码是供不应求的状况，所以也就推动了股价的中长期上涨。

这个板块的上涨还是和A股市场的特征和前提条件有关。上涨与否，上涨周期的长短，本质上和估值的关系都不是很大，还是筹码的供求关系所决定的。只是从研究员的角度出发来，或者说要有所推荐逻辑的话，拿估值来说事儿是很容易说的，他不能告诉你说，因为是供求不平衡所造成的，这会显得比较low了。

因为目前的A股市场基本上只有通过做多才能获利，没有做空机制，所以要有所盈利的话，大概率基本上只能做多，不能做空。客观上也就使得资金不断的会涌入好的板块。由于缺乏做空资金的对冲，而使得股价容易形成单边走势，尤其是在大资金集中抱团取暖的周期中更是如此。因此这种现象，本质还是资金推动造成的，说白了和估值的高低关系都不大。什么时候会下跌，并不是因为估值高了以后才会下跌，而是有可能新增资金逐步减少，而有的筹码，在没有进一步上涨趋势预期的情况下，开始逐步产生兑现的愿望，从而造成筹码的供不应求到供大于求，此时，股价就会产生高的拐，而转为下跌趋势了。

如果从配置基金的角度情况来，假设现在去建基金组合的话，建议不再去配置消费类的基金。就是配置的话，建议配置一些长期下跌，目前估值相对不高的细分行业，比如说环保，传媒，军工，TMT等等。如果就是要配蓝筹板块的话，个人也更偏向于，上证50ETF，MSCI指数ETF等等蓝筹指数。