第一上海丨苹果公司（AAPL 买入）： 全球地位稳固 回购分红可期

主要数据

行业:TMT

股价:195.09美元

　　目标价:228.34美元( 17.10%)

市值:9227.37亿美元

全球手机市场依旧低迷，连续第五个季度负增长

　　2018年全年手机市场出货量下滑4.1%，中国市场下滑10.5%。中国手机品牌的崛起使得手机市场竞争异常激烈：除了主打性价比外，三摄、快充、全面屏、双屏显示、屏下指纹等卖层出不穷。苹果公司不可避免地遭遇了创新瓶颈。尽管其手机综合性能依然处于行业顶尖，但和逐步走高的售价相比，除了性能上的优化，创新层面则相对保守、内敛。

2019财年第一财季业绩表现

　　总营收为843.10亿美元，同比减少4.5%，高于彭 博一致预期的839.72亿美元。实现净利润199.65亿美元，同比减少0.5%。稀释后每股盈利为4.18美元，高于一致预期的4.17美元。公司以82亿美元回购3800万股股票，并支付了36亿美元的股息和等价物。

司全球范围内领先地位稳固

服务业务

　　收入同比增长19%，占总营收的12.9%。截止到2018年12月末，IOS的活跃设备数已达到14亿台。手机为主，其他设备为辅的生态系统将推动服务业务维持高增长，并逐步实现到2020年服务业务的规模达到500亿美元的目标。苹果软件服务的货币化速度正处于高速增长期，并且将继续成为iPhone之后收入的主要增长动力。

目标价228.34美元，维持买入评级