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自家后院的股票--片仔癀数据不完全研究

  • 作者:小可爱
  • 2019-10-08 15:15:21
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前言:作为一个片仔癀后院长大的漳州小学生,我2016年之前一直做技术面导致对片仔癀的价值投资机会认识不足,一直着没有没有认真观察。片仔癀的产品属性属于国家绝密配方,市场上没有竞争对手厂家具有明显的定价权,同时产品不进入医保不受到量采影响。

片仔癀在漳州当地基本已经是神药,我们这边人在生小孩会给妻子吃,牙疼会吃,上火也会吃,清热解毒,号称中药中的青霉素。

未来片仔癀可能还要保健品的作用,经常听说有人拿片仔癀当饭吃。

好了,接下来回到正题,分析一下片仔癀历年价格的数据:我们会发现片仔癀涨价的速度与茅台酒差不多。2005年茅台酒大概价格在600-700左右一瓶到现在2500左右,片仔癀在2005年出厂价125元左右,现在出厂价格在400左右。(我昨天刚跑去厂里按出厂价格拿了2锭给我奶奶吃)

可以判断片仔癀具有跟随通胀提价的属性,在经济比较好毛利下跌比较多的时候都会出现提价。

片仔癀的提价权与茅台相似与阿胶不同,阿胶实际上还有竞争对手福胶和同仁堂阿胶,片仔癀和茅台没有竞争对手,理论上不可能出现对手低价竞争的风险,这提价权是非常稳固的。

销售区域主要集中在华东区域减去23.54亿的医药商业营收,依然还有高达11.5亿的营收占大头,未来向其他区域扩张的空间还是很大。

毛利端:这里片仔癀年报的统计口径发生了多次变化,不过还是综合可以出,明显可以到片仔癀毛利受到材料价格上涨波动影响。

成本端:片仔癀与其他走医院的药企不一样,他的营销费用占比很小不到10%,三费占比也不大。

借款端:

公司在2019中报修订版中专门对短期借款的构成情况做了补充的细化披露,强调:公司短期借款期末金额约7.30亿元,均为控股子公司厦门片仔癀宏仁医药有限公司(合并)所借。而其经营资金筹措主要来自于银行借款,而非公司体系内的借款的主要因为:

控股子公司厦门片仔癀宏仁医药有限公司非全资子公司,公司持股比例45%,而且控股子公司厦门片仔癀宏仁医药有限公司(合并)2018年经审计的资产负债率超过70%。

总结:

总体片仔癀我研究的不是很深估值45PE还是比较高,本致力于拿数据片仔癀的情况。公司绝对是好的公司手握国家级别绝密配方,以及提价权,未来价格肯定还会上涨。


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