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片仔癀和马应龙公司流动资产周转率指标分析

  • 作者:dong5731
  • 2019-08-23 21:31:24
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持有片仔癀已经两年半了。林园是大神 没毛病。楼主拿片仔癀多久了?

流动资产周转率是主营业务收入与流动资产平均余额的比率。

流动资产平均余额是期初流动资产与期末流动资产的平均值。该指标是指公司利用流动资产创造营业收入的效率高低,一般情况下,流动资产周转率越大,说明主营业务收入越大,流动资产越小,所以该指标越大越好,越大证明公司的流动资产周转越快,公司的管理能力和经营效率越高。

流动资产周转天数是指用期间天数除以流动资产周转率的数值。流动资产周转天数与流动资产周转率成反比,流动资产周转天数是越短越好,越短证明公司流动资产周转次数越多,周转越快。

在分析流动资产时,一定要分析流动资产的结构。流动资产一般包括现金、应收账款、存货等,所以若是在流动资产中,应收账款和存货越多,那么流动资产的流动性就越差,所以最好是结合应收账款周转率和存货周转率来分析流动资产周转率。

以流动资产周转率来评估公司管理能力、资产的使用效率以及盈利能力时,需要根据行业的不同来区别对待。不同的行业有着不同的流动资产结构,所以评判标准也不一样。比如工业企业的流动资产主要集中在材料、库存商品等实物等,而银行业的流动资产是发放的短期贷款等。所以两者并没有可比性。

流动资产周转率可以反映公司的生产周期长短,帮助投资者了解公司的产品是否畅销。特别是现在很多的公司都是多元化经营,产品复杂多样。甚至很难分清哪个是主业,投资者在分析这些公司时,确实会遇到这样的难题。那投资者就可以结合流动资产周转率来判断公司的主要性质。当流动资产周转率越接近公司参与的某一行业的该项指标,则初步判断,该公司的主营业务是哪个领域。

流动资产周转率对于保持公司的短期偿债能力有较大的影响,流动资产周转率越高,那么公司就越能够保持流动性,流动性越好,则公司发生流动性风险的概率就越低,偿债能力越强。

2.指标实战应用

(1)由于流动资产周转率可以反映公司生产周期的长短,可以帮助投资者了解公司经营产品的性质,进而了解公司的经营状况,所以可以利用流动资产周转率选择投资标的,选择那些流动资产周转率保持在较高水平并且较稳定公司,他们的盈利能力更强,这些公司一般是行业的龙头公司,能够给投资者带来更大的收益。

(2)流动资产周转率一定要结合其他指标使用,不能仅靠一个指标来进行投资决策。流动资产周转率本身也有一定的局限性,它本身只是一个反应资产使用效率的指标,流动资产周转率的高低只是说明公司资产使用效率的高低,并不能够反映其他的任何问题。

(3)流动资产周转率对股价不会产生直接影响,它对股价的影响是通过该指标对公司业绩和短期财务风险的影响来实现的,因此该指标并不能够作为判断股价涨跌的直接指标。在评价公司的成长性或者预估股价的未来走向时,该指标可以作为辅助指标来判断公司盈利的真实情况和持续能力。因此,在对公司的基本面分析时,要结合公司的盈利能力、成长性等指标使用。

(4)流动资产周转率的分子为主营业务收入,分母为流动资产平均余额。当分析流动资产周转率时,若是主营业务收入增加了,导致了流动资产周转率的提高,那么说明公司的经营状况良好,若公司的流动资产减少,那么具体的分析,影响流动资产减少的因是什么,比如存货减少了,但是应该是材料少了或者是产品少了,大部分情况下是产品少了,说明产品卖出去了,那么主营业务收入应该也增加,所以通过该指标也能够判断出公司是不是财务造假。

3.案例分析:【片仔癀(600436)股吧】流动资产周转率指标分析

(1)财务数据分析

根据片仔癀(600436)和【马应龙(600993)股吧】(600993)2007年-2017年的年度财务报告,我们可以获得该公司各年度的主营业务收入和流动资产期初余额和期末余额,并通过计算得出该公司各年度的流动资产平均余额和流动资产周转率的指标值,如表2-4-1所示。

从表2-4-1中可以出,片仔癀(600436)的主营业务收入逐年增加,流动资产平均余额也有较大的涨幅,流动资产周转率并没有显著的提高,2017年甚至比2007年的流动资产周转率有所下降。

马应龙(600993)的主营业务收入也是逐年递增,但是涨幅不如片仔癀的涨幅大,其流动资产平均余额也是逐年增加,流动资产周转率有下降的趋势。

表2-4-1 两家公司流动资产周转率对比图

(2)主营业务收入分析

根据表2-4-1中片仔癀(600436)和马应龙(600993)2007年-2017年主营业务收入,可以绘制出折线图,如图2-4-1所示。从折线图中可以出,从2008年到2014年,片仔癀(600436)的主营业务收入一直低于马应龙的主营业务收入,但是从2015年开始片仔癀(600436)的主营业务收入超过了马应龙的主营业务收入。片仔癀(600436)和马应龙(600993)都是稀缺性的中药企业,当主营业务收入下滑,要分析其市场是不是产生了变化。

图2-4-1 片仔癀(600436)和马应龙(600993)2007年-2017年主营业务收入折线图

(3)流动资产平均余额分析

根据表2-4-1中片仔癀(600436)和马应龙(600993)2007年-2017年主营业务收入,可以绘制出折线图,如图2-4-2所示。从折线图中可以出,2007年至2013年,马应龙(600993)的流动资产平均余额一直高于片仔癀(600436)的流动资产平均余额,但是从2013年开始,片仔癀(600436)的流动资产平均余额大于马应龙(600993)的流动资产平均余额。

图2-4-2 片仔癀(600436)和马应龙(600993)2007年-2017年流动资产平均余额折线

(4)流动资产周转率分析

根据表2-4-1中片仔癀(600436)和马应龙(600993)2007年-2017年流动资产周转率,可以绘制出折线图,如图2-4-3所示。从折线图中可以出,从2007年至2011年,片仔癀的流动资产周转率出现了一个V型走势,从2011年到2017年又出现了一个V型走势,这说明其流动资产周转率不稳定,容易出现周期性的波动。

图2-4-3 片仔癀(600436)和马应龙(600993)2007年-2017年流动资产周转率折线图

马应龙(600993)的流动资产周转率变动也较大,这与其流动资产的变化有很大关系,由于流动资产出现变化的因有很多,如兼并重组,导致现金增加等。马应龙2017年流动资产周转率下降较大,除了流动资产增加之外,最主要的是主营业务收入下滑,经营状况的表现的好坏将直接体现在股价上。

(5)股价走势分析

图2-3-4和图2-3-5所示为片仔癀(600436)和马应龙(600993)2007年-2017年日K线图,从片仔癀(600436)的K线图中可以出,从2007年至2014年,其股价在波动中上涨,之后开始下跌,除2015年受到市场影响,有一个较大的涨幅外,其股价又出现了较大的下跌,之后又慢慢的有所回升。而其流动资产周转率的低也出现在2014年,之后有所上涨。虽然流动资产周转率与股价的变化没有直接的关系,但是当周转率下降,基本面不好时,除了受到市场情绪外,其股价也会受到影响。

图2-4-4 片仔癀(600436)2007年-2017年日K线图

图2-4-5 马应龙(600993)2007年-2017年日K图

马应龙(600993)的股价走势也说明了这一,那就是在牛市冲高之后回落,2009年至2011年又出现了一波行情,而其流动资产周转率也是在2011年达到了一个高,之后开始下降,当然流动资产周转率并不是影响股价的直接因素。马应龙的股价在2011年之后,除了受到市场影响外,基本上处于横盘状态,影响股价的因素有很多,一定要结合其他指标综合分析。


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