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片仔癀5项缺陷被勒令整改,医药行业大洗牌?

  • 作者:一花一世界1987
  • 2019-08-22 20:02:39
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观察了很久,一直嫌贵,下不了手,前几天终于下手了。在北方确实知名度太低,身边的人最多听说过这个名,连功能都不知道,市场渗透率太低,我们这开了个片仔癀大药房,一个体验馆,貌似无人问津,其他广告更是没见过,希望管理层能加大推广力度。,如果说这是一波中报行情,还不如说这是一波价值修复的行情,毕竟此前市场给的估值才12倍,对医药来说,确实有低了。

这波港股行情,还带动了国内医药股的蠢蠢欲动,整个医药板块迎来了一波上涨。就连昨天刚聊过的“造假老伙计”,今天又涨停板了。

甚至,今天被爆出的几家药企因产品存在缺陷而被勒令整改的消息,都没有影响到这波上涨的行情,甚至如【片仔癀(600436)股吧】还涨了4%,趁着这波热乎的行情,貝爷就顺道和大家聊一聊医药股吧。

-2-

首先聊下片仔癀,近期又是和华润“闹分手”,又是被勒令整改产品的,股价也是经历了一波不小的震荡,简单聊聊,事情大概如下。

今天一早,福建省食药监局发布了一则“2019年中药饮片质量集中整治(生产环节)专项检及处理情况公示”的公告,片仔癀、【同仁堂(600085)股吧】、东南制药等多个知名药企因生产的中药饮片存在缺陷而被勒令整改。其中片仔癀产品存在5项缺陷被勒令整改。

不过,这则公告并没有影响到今天片仔癀,乃至整个医药股的整体大涨的行情,反而是之前片仔癀的一次大跌,让不少人还以为片仔癀是不是爆雷了。

因是在此前,片仔癀发布了一则公告,以挂牌价1.65亿元取得华润医药持有的华润片仔癀药业有限公司(以下简称“华润片仔癀”)51%股权。至此,片仔癀实现了对华润片仔癀的100%控股。

而华润片仔癀正是片仔癀和华润医药7年前合资成立的一家公司,“药中茅台”片仔癀手握国家保密配方,华润提供强大的分销渠道,本想象的强强联合,备受瞩目,也因此立下了业绩对赌协议,要在10年内将合资公司发展成为年生产销售额超20亿元、净利润超2亿元的企业。

没想到的是,合资公司成立后确实经历了几年的高歌猛进,但在2014年开始营收却开始走下坡路,财务状况与“宏伟目标”难以匹配,于是在承诺到期之前,华润主动割肉止损,选择出售华润片仔癀。

根据片仔癀2019年一季报来,单季度营收28.93亿,同比增长20.36%;净利润7.45亿元,同比增长20.61%。与去年同期相比,业绩大幅放缓。于是华润选择“主动分手”,也被外界解读为唱衰之举,在片仔癀公告获得华润片仔癀股权当天,股价大幅下跌了7%多甚至一度逼近跌停。

经历这次的大跌之后,市场上众说纷坛,有人认为片仔癀这样的中成药企业爆雷不奇怪,有人认为片仔癀拥有国家保护配方的专项药,是具有较强护城河的企业,这样的事件过后是利空出尽。不管说法如何,反正最后片仔癀的股价还是慢慢在升回大跌之前的状况当中。

个人认为,片仔癀其实是个比较不错的公司,其主打产品片仔癀,配方是受到国家永久绝密保护的,随着多年的持续发展,其多产品线也实现了不错的营业收益,不过,从市场的角度来,估值确实有高了。

聊了片仔癀,也知道最近医药股行情不错,不过可能很多人在面对医药股的时候可能会一筹莫展。

毕竟上市公司中,药企那么多,如何分辨?

现在已经知道的病症就有13000+种,常用药有6000多种,如何区分并选择药企,是投资医药股的第一个难题。

现在市场上的药企按大致分类来:有生物药、中成药、化学药、仿制药、研药等等,种类繁多,公司更多。

比如生物药有长春高新、通化东宝等;中成药有云南白药、片仔癀、九芝堂、同仁堂等;化学药有【新和成(002001)股吧】、恒瑞医药、华东医药等等。

-3-

在这里,貝爷也就简单跟大家聊一聊医药股的一些分析和选股思路吧,大家可以多思考思考。

1)首先要了解到医药是一个研发投入非常大的行业,所以在对药企进行判断选择的时候有一个关键指标,就是它研发费用的高低。

在医药行业里,没有巨大的投入,是不可能会有有效果的产出的,所以根据这一,也可以排除掉一些吹牛却不干事的藏雷企业。

2)对于药企来说,不仅在投入阶段研发费用高,而且研发效率也是非常重要的,研发效率不高的企业说明它研发能力不好或者选的方向有问题。

研发的效率可以临床批件的速度,比如天晴这种每周都有批的,效率是比较高的。

3)可以药企在研发的时候选择的方向,现在国内无论是仿制药还是创新药,实际上都还是参考仿造了国际巨头药企的。世界上的靶和药都非常多,如何进行选择,决定了药企的业绩发展。

4)从药企的选择方向上,又能了解到他们要做的产品是什么类型的,料药、化学药、生物药或者是中药等等;做的什么类型的药很重要,因为政策方面的影响会比较大。

比如最近新鲜出炉的新版医保目录,西药从1297个增加到了1322个、中成药从1238个增加到了1321个,不仅如此,甚至有公司连夜发布了医保目录调整政策影响的说明,预计2020年产品的销量将会下降15%-25%。

5)从研发到产品都选了一遍之后,还可以从品牌或者产品所具有的其他方面的溢价能力来,比如片仔癀这种百年老字号,靠着国家绝密的独家秘制药方独领风骚的。

这样的企业就像茅台一样,虽然产品的盈利结构比较单一,但品牌溢价能力强,所以也被称为“药中茅台”,类似的还有【东阿阿胶(000423)股吧】,这种品牌护城河已经深到很难被其他方面影响到公司产品的销售

当然,并不是所有单一品种的企业都能拥有很深的护城河,比如【贝达药业(300558)股吧】就是单一的,但是它的产品并不是独特的,面对竞争,很容易被淘汰。

6)最后便是老生常谈的销售能力了,医药行业要靠学术来推广产品,所以销售能力非常重要,这也是为什么片仔癀7年前要与华润“联姻”的因。

未来医药行业的发展空间必定是越来越大的,老龄化社会的到来以及健康意识的增强都给医药行业带来了很大的机遇,加上现在的行业政策方面的把关以及支持,给医疗行业带来了许多的机会,也给投资者带来了很多投资机会。

好了,今天就聊到这~

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