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片仔癀第三季度业绩并没爆雷，符合预期

片仔癀第三季度扣非净利润7.451亿，同比下滑16.4%；

片仔癀第三季度营收21.93亿，同比下滑3.1%。

业绩爆大雷？

单看同比去年三季度，业绩是下滑明显，但主要是去年第三季放开网上销售，导致客户大量购买，推动去年第三季业绩大幅增长，这本就是不可持续的。要客观分析的话，应该以前年的业绩来比较，才真正能反映公司的长期业绩增长是否降速。

片仔癀今年第一季度扣非净利润同比前年增长46.2%;

片仔癀今年第二季度扣非净利润同比前年增长61.9%;

片仔癀今年第三季度扣非净利润同比前年增长61%;

片仔癀今年前三季度扣非净利润同比前年增长56.1%

从上面的数据可以看出第三季度的利润增长并没有失速，近两年年复合增长率在27%。1.27 x 1.27 = 1.613

今年前三季度的扣非净利润近两年复复增长25%。 1.25 x 1.25 = 1.562

结论

1）片仔癀业绩不算爆雷，符合预期

2）受第三季利润同比大幅下滑的影响，开盘大概率会低开

3）年复合增长25%，市盈率为60左右，有些偏高。但与片仔癀近五年的市盈率相比，算是合理

4）如大幅杀跌，将是长线买入机会

一个星期过去了，南瓜是不是长大了点？公司更是如此，得慢慢长大

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