中药行业龙头之片仔癀，还有翻倍的机会吗？

来源一沙鸥财经笔记

这几天在研究片仔癀的年报，在看年报的时候顺便逛了一圈某个财经平台，发现很多大V对片仔癀的投资逻辑和言论真是不敢恭维，特别有个大V有十几万的粉丝，但是给粉丝灌输的投资理念是严重脱离价值投资规律，呼吁这么多的粉丝加杠杆去接盘，这样的大V真的没有一点责任心吗？那样误导粉丝去高位接盘，不知道心里能不能有愧疚感？他难道不知道在股市里加杠杆是会害死人的，会让很多没有主见的散户家破人亡的吗？他主推片仔癀从高点的500元就开始，一直忽悠粉丝去加杠杆接盘，腰斩到现在的300元，还在呼吁。不否认片仔癀是个好行业、好企业，但是它有好价格吗？一个个粉丝都跟着高位买入，甚至杠杆满仓，这些粉丝能撑多久？作为一个大V，你真的没有任何心里波动吗？那下面我们一起来简单分析一下片仔癀这个中药行业的龙头。

2017年-2021年，营收从37亿元增长到80亿，平均增速22%，净利润从7.8亿到24.3亿，平均增速33%，总市值1800亿，估值现在是70多倍，最高估值是出现2021年7月，股价也达到了顶峰的500元，估值达到160多倍，大家思考一下，就是再好的企业30%的增速，也支撑不起70倍，甚至是160倍的估值，这样的估值难道还是便宜货？

再看片仔癀的主营业务。其核心产品就是片仔癀，治疗肝病用药，其他心血管用药等药品都不成气候，就是化妆品业务还算有盈利，主要依靠“片仔癀”和“皇后”等护肤品牌，去年盈利了1.3亿元。也就是说片仔癀一直是依靠肝病用药的垄断来实现快速增长，这样的业务架构后续的爆发力应该不会像前几年那样猛烈。所以再次强调片仔癀是一个商业模式很好的企业，具有好行业、好企业，但是现在没有好的价格。它的商业模式是顶级商业模式，赚钱不累，属于一手交钱一手交货，产品也是独一无二和供不应求，并且永不过时，和贵州茅台有得一拼，但是贵州茅台也就40倍的估值，就这40倍的估值以消费行业来说都是高估值。何况片仔癀的估值实在是高得吓人。所以不管网络上的消息和评论怎么吹捧片仔癀，年均30%的利润增速绝对支撑不住70倍估值，甚至是上百倍的估值。片仔癀必须耐心等待，等待估值回归到40倍左右才是好的时机。

不可否认在中国像片仔癀这样真正的好公司数量相当少，属于极度稀缺资源。但是好公司一定要有好价格和低估值才能入手，一定要给自己保证足够的安全边际。股市投资最本质的核心是股票背后的企业，是企业本身的价值，价值低估后才有买入价值。千万记住一点，好公司一定也要有好价格才能入手，好价格绝对不会出现在大V吹捧的时候，而是被大V们冷落的时候。

最后还有要杜绝的是不能借钱炒股，绝对不能加杠杆炒股。因为任何一只股票都会下跌，都可能经历腰斩，也没有哪只股票能一直上涨，所以投资是一辈子的事情，慢慢来，不要着急，不要急于求成，不要想着一夜暴富，更不要听于大V们和网络言论去借钱和加杠杆融资炒股。

炒股肯定会遇上熊市、股灾和长时间的调整和横盘，买入的股票肯定会下跌，甚至下跌百分之30%以上都是正常现象。因为市场永远都是对的，市场的波动是永远存在的。如果你承受了太多的杠杆，一次深度下跌就会让你恐慌害怕，就会割肉或者被平仓出局，这样你在未来真的就可能永远都翻不了身。