对价值的一些理解

1、企业掌握的经营资源越稀缺，提供的产品和服务，价值就越高。

物以稀为贵，企业所掌握的经营资源越稀缺，其提供的产品和服务就越有价值；

反之，掌握的资源越普通，其提供的产品和服务，就越难获取价值。

稀缺资源，比如

比如片仔癀的保密配方。

非稀缺资源，比如

普通的机械设备，增加起来并不难，你能增加，竞争对手也可以增加，所以，很多制造业，一旦一家扩产，同时都在扩产，行业很快就产能过剩，共同毁灭价值。

但若想多几个专利技术，难度就开始上升了，

创造一个品牌更难,

创造一个文化，更更更难..

所以，长期以来，发达国家牢牢掌控最有价值的研发、品牌等环节，将价值程度较低的劳动力和设备等环节，置于发展中国家，从而源源不断的从全世界获取超额利润。

顺着这个思路，对公司掌握的资源的稀缺程度，做一个价值区分，从小到大大致是

劳力、原料、设备、服务、渠道、专利、品牌、地域、历史、文化，等。

还有平常说的转移成本、搜索成本，等，都是一个企业所能掌握的资源，范围很广泛。

弄懂了这个公司所依赖的资源，就大致弄懂了这个公司的价值所在，就弄懂了它的护城河，弄懂了它的竞争优势。

2、价值程度越高，周期性越小。

很多行业，没什么门槛，经常是景气度好时，一哄而上，很快过剩，呈现典型的周期性。究其原因，就是因为参与者都掌握了大致一样的经营资源，提供了大致一样的产品和服务，没有什么价值可言。

白酒行业，每家的历史文化都不一样，机器好买，文化难造，所以，周期性小得多。不仅跨越经济周期，甚至能跨越朝代。

也就是说，一个行业的价值程度，和行业的周期性，密切相关。

3、不同的资源，在不同时期，有不同的价值。

价值并不是一成不变的，它会因时而变。

比如口罩，放在日常，并不是什么稀缺资源，也没有什么价值，但是疫情期间，口罩就很有价值。

又比如制造业，平时也比不了茅台片仔癀，但若是外面不太平，制造业就立马稀缺了。

又比如科技，价投说变化太快，但成长为苹果这些消费品品牌时，就有了长期性和稳定性，价值就变了。

这种因时而变的价值，即多了一种视角看待价投，也为价值投机提供了理论基础。

所以，5G建设时，炒覆铜板；新能源时，炒锂矿。你只能说，从长期来看，技术会变，矿会被挖空，这些企业资源没有长期投资价值，但不能否认它的特定时期的利国价值。

先有价值，再有长期价值和短期价值之分；再有稳定性和可变性之分，等等。

有了这个认可，烟蒂股和成长股，也就有了统一点

烟蒂股的价值就是用好价格，买一般的企业。成长股的价值就是可以用一般的价格，买好企业。两者并不冲突，他们只是时间跨度不同。不然巴菲特早期也不会靠烟蒂股打下基础了。