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可以这么理解。净利润是纵向增长，股本扩张是横向增长

作者：Saintan楠
2021-09-21 20:06:11
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可以这么理解。净利润是纵向增长，股本扩张是横向增长。如果股本扩张了，不就相当于片仔癀自己又办了一个片仔癀，股本扩张后，利润增速没有下降，长期每股收益还能保持增长，那么股价就会增长，而且比不分股赚的还多。其实里面既有炒作分股溢价成分，也有企业内生增长的成分。2者相互促进。

举个例子，茅台如果10送10，股价降到850，有一些买不起茅台，或者看价格买股票的，就有参与可能性。

然后净资产和资产收益率没有改变，特别是留存公积增股的，等于把这部分资产变成营业资产，折算成股票，变相等于把历史存的一部分资产拿出来分了。其实这部分资产是以前利润之外的利润，只不过之前被隐藏了。现在把历史上隐藏资产扩张成股本，等于变现了。如果又赶上一个企业在逐步成长阶段，效用正好等于新的增发股票。

所以你会发现，优质公司，适度扩张股本，不仅长期没有摊薄每股收益，反而由于高速成长期，用内生增长抹平了隐藏利润加上市场参与度提升，形成了神奇的化学反应。

本质就是优质公司扩张生产力和市场竞争力后，带来的规模效应。就是说企业规模扩大？会导致盈利能力提高了，所以估值也会相应提高，对吗？这个比利润降低估值难理解多了

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