马曼然2019年演讲选股选赛道是第一重要的，看估

马曼然2019年演讲选股选赛道是第一重要的，看估值是第二。

我有一句话叫“用破产的价格买入破不了产的企业”。

选赛道，就是符合未来的发展方向，这个企业不会被淘汰。用一个非常低的估值买入一个未来不会被淘汰的企业，而且能持续的活着，光活下来不行，还得活的好。未来20年现有的这些公司能活下来活的好的企业不会超过50家。其实我认为不会超过2、30家。

赛道是哪些赛道？

一是老龄化，这是中国最大的事。

二是消费升级。传统企业转型升级，会出现很多投资机会。比如波司登，慢慢走向了高端，产品均价每年都在涨，消费者对他非常认可，双十一天猫销量超过4个亿。消费类企业怎么转型？就是符合消费升级趋势，产品不但要贵同时也要满足市场现在的消费需求。

投资是个非常复杂的东西，如果只看估值，银行、钢铁股便宜，但股票不涨。所以纯粹看估值会有很大的问题，因为估值便宜但没有向好的方向发展，会一直的便宜。

很大人说片仔癀40多倍市盈率不如买4倍市盈率的银行。我觉得他们2个是不同的东西，首先不同的东西不要拿同样的标准去衡量，这是我在选股上一个重要的思想。有人经常会问我，马老师这家银行和这家消费股比到底谁好，甚至说片仔癀和马应龙谁好？我说他两即便是同一个行业但他们生产的东西也不一样。但是拿一个银行和一个汽车、一个消费比你说怎么比？有可比性吗？不是一个行业，生产的东西不一样，消费者不一样，什么都不一样怎么比，就是纯粹拿估值衡量的。

所以从这个角度来说，选赛道事最重要的。这是最重要的，宁愿买贵的好的，也不买便宜的一般的。巴菲特宁愿用合理的价格买入一个前景向好的公司，也不愿以低估的价格买入一个前景不好的公司。当然他又好又便宜，当然很好了，但很难得。

选赛道一定是放在第一位，选估值放在第二位。如果赛道不行，估值再便宜--Pass，赛道如果行，估值如果不便宜小仓位，便宜了大仓位。比如说现在股市就是一个底部，我们现在抄谁的底，这就很重要。

几大赛道老龄化带来的医疗保健、消费升级、人工智能、新能源汽车，无人驾驶。这是未来看好的几个领域。

我们要敢于布局符合未来发展的产业方向的龙头公司，买股票我建议尽量买龙头，而非买二线三线的品种。