寿仙谷能否成为下一个片仔癀？

来源创氪网

投资要

一、中医药大发展正逢其时

2020年以来，支持中医药大发展的各项政策纷纷出台，两会政府工作报告中医药受重视，可见传承和发展中医药已上升到国家战略层面。传承创新发展中医药是新时代中国特色社会主义事业的重要内容，是中华民族伟大复兴的大事。

二、中医药保健品是一条潜力巨大的赛道

中国保健品行业规模庞大，渗透率、人均消费有巨大提升空间；我国社会人口老龄化将加大中医药保健品需求；消费升级带来医药保健奢侈品需求增加。

三、成功的中医药保健品特征

高护城河、强大的品牌推广、足够大的需求、提价能力、销售渠道扩张能力。

四、寿仙谷未来成长可期

珍贵中药材产品的细分龙头，具备强大品牌优势和需求；作为中国灵芝、铁皮石斛行业上市第一股，在育种技术、种植栽培、材料供给具备核心优势，作为灵芝国际标准制定承担单位，拥有高护城河；与张伯礼院士、美国梅奥等权威合作，杭州国资战略入股；组建新零售团队，销售收入、利润上升可期；与片仔癀相比，投资性价比极高。

一、中医药大发展正逢其时

中医药是中华明的瑰宝，是5000多年明的结晶，为造福人民健康作出巨大贡献。特别是新冠肺炎疫情爆发以来，中药彰显特色优势，为打赢疫情防控阻战发挥了重要作用。2020年以来，支持中医药大发展的各项政策纷纷出台，两会政府工作报告中医药受重视，可见传承和发展中医药已上升到国家战略层面。

资料来源中国政府网、新华社等

综合来，上述政策在遵循中医药发展规律的基础上，破解中医药存在的问题，更好发挥中医药特色和比较优势，推动中医药和西医药相互补充、协调发展，相关中成药龙头公司有望极大受益。

二、中医药保健品是一条潜力巨大的赛道

中医药保健品是指以中医理论为基础，以中草药为料或者添加中草药提取物的方式一系列保健品。中医药保健品具备中药和保健品双重属性，受益于中医药大发展政策，也受益于保健品市场巨大的发展潜能。

（一）中国保健品行业规模庞大

中国保健品规模大、增速快、格局分散，2016-2019年CAGR为9.76%，到2019年整体市场规模为1948亿元。从保健品市场规模增长率来，2016年以来我国增长率稳步在6%以上，增长速度较快。从竞争格局上，潜在市场空间巨大。目前我国保健品市场中占有较多份额的有五家企业市占率仅为19.8%，竞争格局较为分散，且未有高端保健品牌龙头。从市场规模上来，我国国民对保健品的需求成逐步上升态势，未来仍有巨大上升空间。

中国保健品市场规模

中国保健品市场的竞争格局

（二）渗透率、人均消费有巨大提升空间

CRN统计的美国保健品渗透率由2008年的64%上升至2017年的76%；而根据艾昆伟咨询（IQVIA），截止2018年，我国保健品渗透率仅为20%，且据前瞻产业研究院的调数据显示,中国消费市场以老年人消费为主，40岁以下的中青年仅占23%。对比中美保健品消费结构可以发现，中国保健品渗透率仅为美国的1/3，增长空间巨大。

中美各年龄段保健品渗透率对比（%）

从人均消费来，2018年国内人均保健品消费额仅为117元，远低于美国的924元、中国香港地区的767元、日本的662元。随着“治未病”和保健养生观念不断深入人心，中国保健品行业必然将持续多年高速增长。

（三）老龄化加速保健品行业发展

根据《大健康产业蓝皮书中国大健康产业发展报告》指出，2050年我国60岁及以上老年人口数量将达到4.83亿人，老年人口总消费61.26万亿元，分别是2020年的1.89倍、8.73倍。蓝皮书指出，老年人口是养老服务需求的主体，中国人口老龄化和老龄人口高龄化都呈现逐步加深态势。根据历次全国人口普数据和有关人口预测的结果，60岁及以上老年人口占全国总人口的比例，由1982年的7.63%持续增加到2050年的34.1%；65岁及以上老年人口占全国总人口的比例，由1982年的4.91%持续增加到2050年的28.1%；80岁及以上老年人口占60岁及以上老年人口的比例，由1982年的6.59%持续增加到2050年的22.36%。

在美国，老龄化是保健品行业持续强劲增长的最大驱动力。NBJ统计指出，保健品渗透率从45岁以下的人约45%增加到65岁以上的70%以上。根据美国人口普的数据，美国65岁以上的人口比例将从2010年的13%增加到2030年的19%以上。这一转变将使额外3200万人进入65岁+年龄段，并将推动保健品市场的整体增速上行。

我国的银发一族催生了一系列新需求，也将扩大为这一人群量身打造的产品和服务的机会。根据美国劳工局调和Simmons咨询报告，老年消费者将花费更多与健康相关的费用，如膳食补充剂、疾病治疗和老年护理。

不同代际保健品消费人群规模及渗透率（百万人，%）

（四）消费升级带来医药保健奢侈品需求增加

根据西南证券研究报告，从需求端来，中国富裕阶层快速增长，对于高端保健品需求旺盛。中国富裕阶层快速增长，据波士顿咨询联手建设银行发布报告来，2018年我国个人可投资金融资产600万元人民币以上的高净值人士数量达到176万人，预计到2023年将达到241万人。据《2020中国高净值人群健康投资白皮书》显示，受健康困扰高净值人群比例超过八成。以片仔癀为例，其产品具有解酒护肝功能，主要定位高净值人群，与茅台客户画像高度重叠，从贵州茅台和片仔癀的收入增速来具有较强的趋同性。

在国内消费升级的背景下，国人健康意识不断增强，健康礼品在高端社交场合越来越普及。根据胡润研究院调，超90%的受访高净值人群表示健康产品为其最常选择的礼品品类之一。一部分高端社交属性强的保健品，凭品牌、价格和质量优势必然将逐渐成为健康礼品的新宠。

三、成功的中医药保健品特征

我们以片仔癀为例，探究其成功因。漳州片仔癀药业股份有限公司于2003年在上交所上市，其所产中药核心品种片仔癀，主要用于热毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎，具有500年悠久历史，被誉为“国宝神药”、传统制作技艺被列入国家非遗名录，并被列入国家一级中药保护品种。近十年以来，片仔癀（600436）股价涨幅达到18倍；即便去年年初受到疫情影响，其股价2020年至今涨幅也高达145%，目前总市值高达1600亿元。

（一）高护城河

“绝密配方、天然料、强大品牌”三大稀缺要素铸就了片仔癀强大的护城河。片仔癀是国内仅有的2个中药一级保护品种之一，也是唯一配方和工艺被列入国家“双绝密”的稀缺品种，受到实质的长期保护。其核心料天然麝香受国家管制，10年内供不应求的局面不变，公司通过自建养麝基地扩充麝香库存保障料稳定供应。片仔癀具有500年悠久历史，品牌价值极其深厚，公司高度重视品牌建设，通过在全国各地的机场、风景名胜区等站布局片仔癀体验馆，提高品牌认知度、增强客户粘性；搭建直面市场的中医药化和片仔癀品牌传播网络，精准服务和挖掘消费者需求；同时持续加大科技研发投入，与境内外著名科研机构、院校合作，不断提升整体科研实力，以创新驱动品牌建设。在公司持续发力下，近年来片仔癀品牌价值不断提升连续6年荣登“胡润品牌榜”；连续5年蝉联健康中国品牌榜“肝胆用药第一品牌”；以品牌价值304.55亿元在中华老字号品牌中蝉联第二。片仔癀日益增强的品牌价值充分彰显了其稀缺性，亦如茅台一般稀缺的品牌是支撑消费品企业经久不衰的基石。

（二）产品需求强劲——肝病用药、保健、送礼

用药需求

我国是肝病大国，非酒精性脂肪性肝病（NAFLD）占比最高、发病率提升较快。近年来肝病已成我国居民健康的重要威胁，2020年预计我国肝病患者总人数达到4.5亿。片仔癀对不同类型肝炎均有一定疗效，在非酒精性脂肪性肝病（NAFLD）领域优势尤为明显。近年来我国肝病用药市场保持稳定的增长势头，市场规模由2011年的2469亿元上升至2019年的739.9亿元，CAGR达14.7%，预计到2020年将达到830.8亿元。从零售渠道来，米内网数据显示2019年中国城市零售药店终端中成药肝炎用药的市场规模超20亿元，2015-2019年CAGR达7.7%。其中片仔癀药业的3大独家产品在中国城市零售药店终端分别排名TOP1、TOP5、TOP8以合计42%的市场份额稳居第一，凸显了片仔癀在中成药肝炎用药领域的强大优势。

保健需求

片仔癀用于解酒、护肝等保健用途，主要定位高净值人士，未来随消费升级、健康意识增强，保健需求有望加速释放。

送礼需求

送礼需求高净值人士送健康礼品已愈发普遍，片仔癀产品价格高端、标准化程度高，符合高净值人群送礼标准，送礼需求值得期待。

（三）优秀的业绩来源于量价齐升的能力

量价驱动片仔癀系列业绩两轮高增，其股价的涨幅与优秀的业绩密不可分。

片仔癀系列营业收入及增速

2010-2013年片仔癀系列产品营业收入高速增长，CAGR为26.85%，期间提价5次，出厂价由200元每粒上涨至320元每粒，年均增速高达16.96%；销量由2010年的206万粒增长至2013年的263万粒，年均增速8.48%。提价对收入增长的贡献约占60%是本轮业绩增长的主因。

2016-2019年片仔癀系列产品营业收入由11.03亿元增长至22.72亿元，CAGR达27.27%；期间出厂价上提3次，年均提价5.43%，提价幅度较为温和；销量由2016年的329万粒增长至2019年的614万粒，年均增速高达23%,主要系公司持续推进体验馆渠道建设及一核两翼战略带动终端销量快速增加。本轮业绩增长中提价相对谨慎，终端销量增长的贡献比重高达80%。

片仔癀系列产品历年国内出厂价（元/粒）

片仔癀系列产品销量（万粒）

综上所述，成功的中医药保健品具备这些特征高护城河、强大的品牌推广、足够大的需求、提价能力、销售渠道扩张能力。

四、寿仙谷——即将腾飞的高端中药保健品

对比成功的中医药保健品，寿仙谷（603896）的核心产品已经具备了上述大部分特征。

（一）珍贵中药材产品的细分龙头

寿仙谷药号始建于清宣统元年（1909年），1997年成立浙江寿仙谷医药股份有限公司，地处中国温泉养生生态产业示范区的浙江省武义县。2017年5月，寿仙谷（603896）在上海证券交易所主板成功上市，成为中国灵芝、铁皮石斛行业第一股。公司是灵芝和铁皮石斛国际标准制定承担单位，恪守“为民众的健康美丽长寿服务，创百年寿仙谷”的企业宗旨，致力于“打造有机国药第一品牌”，2019年入选中国品牌影响力100强、中国经济十大匠心企业等。

寿仙谷发展历程

寿仙谷系一家专业从事灵芝、铁皮石斛、西红花等名贵中药材的品种选育、栽培、加工和销售的国家高新技术企业，核心产品主要包括寿仙谷牌灵芝孢子粉（破壁）、寿仙谷牌破壁灵芝孢子粉、寿仙谷牌破壁灵芝孢子粉颗粒、寿仙谷牌铁皮枫斗颗粒、寿仙谷牌铁皮枫斗灵芝浸膏等。

公司主要产品及功能

资料来源公司官网

公司的生产料主要为灵芝孢子粉（料）、鲜铁皮石斛、铁皮石斛干品等中药材，主要来源于基地自产和对外采购，另外，公司也对外采购由公司提供菌种的灵芝菌棒，用以自行栽培灵芝并产出灵芝孢子粉。实行以经销为主、直销为辅的销售模式。

2019年公司实现营业收入5.47亿元，同比增长6.9%，主要因系公司通过拓宽销售渠道、加强地面推广活动、激发员工的业务拓展积极性、增加天猫直通车网络推广等措施促进公司销售收入略微增长。2019实现归母净利润1.24亿元，同比增长15.1%。

2020年前三季度，实现营业收入3.94亿元，同比增长14.65%；归母净利润6700.23万元，同比增长17.53%；扣非归母净利润5131.48万元，同比增长19.12%；基本每股收益0.47元。其中第三季度实现营业收入1.58亿元，同比增长76.90%，实现归母净利润2465万元，同比增长140.96%，超出市场预期。公司历年毛利率保持较稳定水平，目前约82.5%，其中公司灵芝孢子粉类产品毛利率最高，各年均在90%以上。

（二）核心竞争优势

公司已形成灵芝和铁皮石斛等系列产品的“全产业链”发展模式，打通了育种、中药材种植、产品加工生产到渠道销售四个环节，建立了一定的优势。

全产业链发展优势

1、育种优势

优良品种是道地中药的关键，品种优劣直接关系到中药材的产量、质量和药效。公司建有珍稀中药材种质资源库，收集铁皮石斛、灵芝、西红花等珍稀中药材种质资源。公司自产的灵芝孢子粉（料）及铁皮石斛的种源均为公司自行育种，公司不对外出售种源。

公司运用先进的航天育种等尖端育种技术，自主选育出武香1号、仙芝1号、仙芝2号、仙斛1号、仙斛2号、仙斛3号、番红1号、寿菊1号等香菇、灵芝、铁皮石斛、西红花等优质中药材新品种7个。

仙芝2号灵芝以20年份的木为基质，其粗多糖和三萜酸含量分别比仙芝1号提高了11%和21%，而仙芝1号较日芝的粗多糖，三萜酸含量分别高出73.4%和31.7%，较韩芝分别高出64.6%和28.6%。灵芝多糖具有免疫调节、降血糖、降血脂、抗氧化、抗衰老及抗肿瘤作用；三萜类化合物能净化血液，保护肝功能。

仙芝2号赤灵芝菌种

资料来源公司官网

2、种植栽培及材料供给优势

一方面，公司通过研究灵芝和铁皮石斛的生长规律，模拟灵芝和铁皮石斛的野生生长环境，按照国家有机产品标准及国家中药材GAP标准进行栽培和管理。另一方面，公司创新了循环经济型、有机栽培新模式，研究开发“灵芝废料→加工配制→铁皮石斛基质”综合利用新技术，该技术以灵芝栽培后菌渣、树皮配方经堆置发酵处理而制成铁皮石斛种植基质，不仅成本低廉，免除食药用菌栽培废渣对环境造成污染，更重要的是解决了行业传统采用砂石为基质栽培铁皮石斛造成大田砂石化、复耕难的环境问题，体现了良好的生态效益。

3、标准制定优势

公司在灵芝及铁皮石斛的技术研发和行业标准制定方面处于领先地位。公司领衔制定的ISO国际标准《中医药-灵芝》、《中医药-铁皮石斛》分别在2018年12月、2019年2月正式发布。公司同时承担了浙江省药监局对《浙江省中药炮制规范》（2015年版）收载的灵芝孢子粉炮制规范的修订工作，参与制定的《中国药用石斛标准》、《浙江省地方标准-无公害铁皮石斛》已在行业内推广多年。公司牵头制定的中华中医药学会团体标准《中药材商品规格等级-灵芝》、《中药材商品规格等级-铁皮石斛》颁布实施。完成《灵芝》国家标准本的提交等。

4、灵芝孢子粉破壁去壁工艺优势

灵芝孢子继承了灵芝的全部遗传物质，具有很高的药用价值。但灵芝孢子具有双层壁结构，其主要由几丁质构成，在人体内难以分解，从而限制了人体对其营养物质和生物活性成分的吸收和利用。因此，破壁和去壁技术是灵芝孢子产品的关键工艺，对产品的安全性、有效性和质量有着极其重要的作用。

目前孢子粉的破壁技术有生物酶解法、化学法、物理法等，其中物理破壁法应用较多。物理破壁法中最为常用的方法为振动磨粉碎破壁，该方法破壁率高，但由于物料与振动磨直接接触，极易造成重金属污染和氧化。公司采用的是独创的“四低一高”超音速低温气流破壁技术，通过物料的自身碰撞实现破壁，不仅提高了破壁率，也避免了重金属污染和物料氧化，显著提高了产品的安全性。

此 外，公司采用萃取工艺来进行壁壳分离，是国内唯一一家能够实现壁壳分离的企业，简称为第三代去壁技术，去除了占比60%以上无效成分的灵芝孢子壁壳，实现了灵芝多糖和三萜等有效成分的大幅度富集，产品有效成份提高了8-12倍，实现了灵芝孢子粉从“破壁”到“去壁”的革命性突破。

三代灵芝孢子粉溶水实验对比

资料来源公司官网

5、品牌优势

“寿仙谷”品牌已被我国商务部评为“中华老字号”、被国家工商行政管理总局认定为“中国驰名商标”。公司在成立之初便确立了精耕细作浙江市场的发展战略，经过多年努力，公司已在浙江地区形成了品牌优势，积累了一批对寿仙谷品牌具有较高忠诚度的稳定客户群。

6、得到权威认可并合作

（1）张伯礼智慧健康创新实验室

2020年8月30日，张伯礼智慧健康创新实验室在杭州未来科技城揭牌成立。实验室由张伯礼院士负责牵头，天津中医药大学组分中药国家重实验室、浙江大学药物息学研究所与浙江寿仙谷植物药研究院等单位合作共建，寿仙谷医药将承担该实验室的启动资金，全力支持创新医药产品研发。

实验室围绕新概念智能诊疗设备、健康证据智慧云平台、医药产品智能制造、中医药知识图谱等前沿研究方向，加速科技成果转化,最终成为具有国际重要影响力的“人工智能+医药健康”科技创新平台。

张伯礼，中医内科专家，中国工程院院士、医药卫生学部主任，中国医学科学院学部委员，天津中医药大学校长，中国中医科学院名誉院长，“重大新药创制”科技重大专项技术副总师，国家重学科中医内科学科带头人，第一批国家级非物质化遗产项目中医传统制剂方法代表性传承人。

张伯礼智慧健康创新实验室揭牌仪式

资料来源公司官网

（2）国际权威合作

2017年，浙江寿仙谷医药股份有限公司与美国梅奥医学中心合作开展《去壁灵芝孢子粉预防和延缓心血管功能障碍及其机理》项目研究，目的是进一步探寻灵芝产品的现代医药机理。

2019年5月18日，浙江寿仙谷医药股份有限公司与美国梅奥医学中心在武义举行研究项目通报会，研究发现，去壁灵芝孢子粉可明显减轻高胆固醇血症小鼠心室功能障碍、改善主动脉瓣功能以及血管功能，是预防、减轻或延缓多种心血管病病症的可行干预方法。

寿仙谷公司与梅奥医学中心研究项目通报会

资料来源公司官网

美国梅奥诊所MayoClinic，又称梅奥医学中心，由梅奥医生150多年前创建。全美规模最大、设备最先进的综合性医疗中心，在全球声名显赫，代表世界医疗顶级水平。2020-2021“全美最佳医院排名”中，MayoClinic再次荣登综合排名第一，且在12个科室排名中名列前茅。美国国家癌症研究院指定其提供综合性癌症治疗。

除了美国梅奥医学中心，寿仙谷公司还与波兰弗罗茨瓦夫医院联合进行灵芝孢子粉抗肿瘤药理药效研究；与法国欧洲精准医疗平台合作，联合开展《去壁灵芝孢子粉抑制癌细胞作用分子机理研究》研究；与美国国家肿瘤中心合作，开展《寿仙谷去壁灵芝孢子粉增强免疫力、抑制肿瘤研究》。其中与法国精准医疗平台的研究项目，选择了751个分子号标志物进行研究，观察到237个分子号标志物的基因表达水平有显著提高或下降，初步阐释了灵芝孢子粉通过多靶、多通路的方式发挥抑制肿瘤细胞的作用。

（三）未来业绩增长

（1）成立超强营销团队

2020年9月28日，寿仙谷发布回购股份方案的公告，金额2亿，股份全部用于股权激励。根据中证券2021年1月调研简报，公司新组建的销售团队已经基本到位，但对于新团队的负责人官方并没有相关公示。通过搜集网上关于寿仙谷的新闻报道，2020年11月1日，人民日报的一篇关于《首届科学与大健康高端论坛在京举办》的报道中提到浙江寿仙谷药业股份有限公司总裁宋涛一人，并在会上阐述了寿仙谷未来的营销战略，同时通过天眼找到此人出现在浙江寿仙谷智慧健康发展有限公司高管一栏中，以此可以猜测宋涛应该就是新销售团队的负责人。

浙江寿仙谷智慧健康发展有限公司息

资料来源天眼

深度挖掘后，发现此人拥有丰富的国药销售经验和骄人的营销成绩。

2016年创办北京壹桥健康科技有限公司，担任董事长职务，精准定位剖析海参行业，开创全新一代即食海参——壹桥蒸食海参，被评为中国海参十大品牌之一。独创专利，保留海参营养比传统水发海参提升3-8倍。开创仅1年多时间，渠道遍布国内19个省市自治区。壹桥海参三年累计销售突破1亿只。

2012年至2016年，担任广誉远投资管理有限公司总经理，通过对各个区域详细分解制定不同执行方案，同时对渠道进行创新，使广誉远年收入有了质的飞跃。入选2013年上市公司最佳商业模式。

宋涛任职前后多年广誉远营业收入变化

资料来源广誉远公司历年年报

任职期间股价从6元涨到最高45元，涨幅650%。

广誉远股价走势图（日线）

资料来源东财客户端

此外还担任过亚宝药业股份有限公司市场总监成功操作降压类处方药（珍菊降压片）全国市场，单产品二年内销售额由不足500万元增至4000万元（并将整体费销比控制在40％以下），且每年以35％的速度增长。

（2）战略升级，以带面进军全国

寿仙谷在互联网和浙江省外的销售占比较低，2020年上半年互联网和浙江省外销售占比分别为21%和12%。其中互联网销售从2017年的647万增长到1341万，年均增长36%，增速较快。

2020年12月，公司董事长李明焱接受中国证券报记者采访时表示，公司接下来工作重就是从浙江走向全国，集中人力、精力，将采用加盟店的方式重突破上海、江苏、北京、广东等市场。

销售模式的改变会对公司业绩带来多大改变？先下片仔癀。

片仔癀从2015年以来大力发展体验店渠道，基本以加盟店模式为主，随着数量全国拓展，体验店渠道收入占比逐年提升，到2019年已经超过30%，帮助公司营业收入CAGR达27.27%，也是从2015开始，公司股价开启了暴涨模式，四年时间涨幅超过4倍，至今年最高超过18倍。

基于寿仙谷高护城河技术、低市场占有率、高毛利率等属性，全新的加盟店模式将大幅提升公司的营业收入，预计未来几年公司净利润CAGR达30%左右，而目前净利润增速为15%。

（3）广泛的受众

据卫生统计年鉴统计2018年全国恶性肿瘤死亡率达163.18/10万，占居民全部死因的25.98%，恶性肿瘤已经成为威胁国人健康的第一大疾病。其中肺癌发病率为57.13/10万，死亡率为45.8/10万，二者均居所有癌症首位，光每年新增确诊人数正快速接近百万。

除此之外，我国还有超3亿的高血压人群，占总人口70%的亚健康人群等。现代医学研究证明，灵芝主要的药理活性成分多糖和三萜可以有效预防肺结节，同时具有抗肿瘤、软化血管、降低胆固醇、降血糖、提高免疫力等作用。

伴随政府中西医并重的时代背景，巨大的潜在市场为公司带来无限的可能。

（4）业绩预测

由于之前公司主要重放在技术积累上，市场重心也都在浙江省内，取得了非常好的用户反馈。随着公司战略重心向全国转移，势必会大幅提升其品牌知名度。

有病治病无病预防，可以说寿仙谷的中药产品真正做到了可治可防能攻能守。如果每年100万新增肺癌人群中1%的人使用寿仙谷产品，将为公司带来2200万利润；3亿的高血压人群、10亿的亚健康人群中0.5%的人使用寿仙谷产品，将为公司带来3.3亿利润，预计未来4年公司年利润将达到4.94亿，公司目前市值50亿，对应仅10倍PE，大幅低于同级别公司。那么保守估计那么未来4年公司股价有500-600%的涨幅空间。

（四）与片仔癀对比分析

寿仙谷作为中医药细分龙头，毛利率高于片仔癀，但市值仅为50.2亿，目前市场关注度低，具备极高投资性价比。

（五）杭州国资战略入股

2020年7月24日，寿仙谷投资通过大宗交易转让股份287万股，占公司总股本2%，10月28日，寿仙谷投资再次通过大宗交易转让股份287万股，占公司总股本2%，共计4%。两次受让方都是杭州金投盛晗投资合伙企业(有限合伙)，目前持有公司4%总股本。杭州金投盛晗投资合伙企业(有限合伙)最上层投资人为杭州市人民政府。

杭州金投盛晗股权结构图

综上所述，先进的航天育种技术和完全独立自主第三代去壁技术发明专利，使寿仙谷产品具备高护城河属性；引入国资、创建实验室、与国际权威机构合作探寻灵芝等产品的现代医药机理，势必带来强大的品牌影响力；超过片仔癀的超高毛利率；低市值。寿仙谷具备成为下一个股价涨幅超10倍超级牛股的潜力！

参考献

1、达证券——《保健品行业洞察及重公司推荐》20200103

2、西南证券——《片仔癀国宝名药走向全国，一核两翼展翅腾飞》20210120

3、东方财富证券——《片仔癀药中茅台，未来成长值得期待》20200915

4、长城证券-《寿仙谷(603896)公司深度报告中国灵芝、铁皮石斛行业上市第一股，试中药零食化开拓新市场》20200615

5、中证券——《珍贵中药材产品的细分龙头——寿仙谷（603896）调研简报》20210120

来源中金在线

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