ROE大道至简！长期稳定高ROE，稳定分红，业绩持续增长，估值性价比高[22/03/21]

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00 ROE大道至简

长期稳定高ROE公司，结合分红、相对估值水平进一步筛选。

结合财务指标后，国药现代、保利发展、仁和药业昨日涨幅10.02%、9.97%、6.26%。

证券名称 近10年ROE不稳定程度(%) 近10年ROE排名(%) ROE/PB(%) 上日涨幅(%) 近1月累计涨幅(%) 市值(亿元)

国药现代

600420 20.66 79.06 9.76 10.02 13.66 109.37

保利发展

600048 13.87 93.81 15.28 9.97 3.92 2032.55

仁和药业

000650 20.28 88.46 7.39 6.26 -2.55 106.96

华发股份

600325 24.65 76.61 13.95 5.53 -0.76 137.40

伊力特

600197 26.64 90.88 4.89 5.50 6.61 124.03

华润双鹤

600062 3.14 77.68 9.20 4.94 2.99 132.91

中原传媒

000719 9.75 73.07 12.45 4.79 1.09 85.03

万科A

000002 6.73 96.20 23.83 4.62 -15.70 2028.63

广弘控股

000529 28.80 75.52 7.36 4.60 -6.93 34.50

中文传媒

600373 0.26 79.83 13.82 4.33 -9.18 150.14

南京高科

600064 28.25 74.48 14.78 4.22 -3.00 116.06

安徽合力

600761 11.51 78.57 9.60 4.03 -9.23 76.39

中新药业

600329 9.90 82.02 4.32 3.94 -3.43 193.82

招商银行

600036 24.68 93.50 11.26 3.73 -10.80 11644.00

中国中铁

601390 0.29 70.37 16.91 3.55 -11.11 1444.91

康缘药业

600557 18.76 79.49 6.64 3.41 28.93 82.71

交通银行

601328 22.30 80.61 27.55 3.38 -1.61 3631.45

华侨城A

000069 22.58 93.15 26.45 3.15 -10.88 537.22

上海建工

600170 5.55 73.33 12.18 2.98 -15.95 276.93

南京银行

601009 4.37 89.93 17.06 2.95 -1.65 1012.56

厦门国贸

600755 27.33 75.00 14.22 2.88 -2.85 151.41

深振业A

000006 29.55 85.59 19.29 2.87 -5.70 58.05

永新股份

002014 16.80 84.15 6.26 2.09 6.67 47.65

建设银行

601939 29.69 90.30 26.79 2.04 -4.47 14975.66

江中药业

600750 11.54 84.00 7.29 1.88 -1.66 78.44

国药股份

600511 18.53 91.80 10.54 1.83 -2.48 210.43

豫园股份

600655 28.16 72.76 10.58 1.77 -14.31 358.69

一汽富维

600742 6.79 76.50 12.32 1.68 -16.54 65.75

中银行

601998 24.02 81.96 30.30 1.59 -6.28 2192.28

物产中大

600704 2.13 73.53 11.47 1.55 -9.33 272.79

爱建集团

600643 2.22 73.82 13.69 1.41 -5.95 105.10

北京银行

601169 24.05 84.85 32.59 1.38 -4.33 934.52

千金药业

600479 12.51 73.96 4.85 1.34 -3.57 48.83

中国银行

601988 21.72 83.11 28.04 1.31 -2.52 9126.02

联美控股

600167 27.96 92.95 8.99 1.22 -10.56 170.46

老凤祥

600612 12.89 97.70 9.21 1.09 -10.76 227.29

劲嘉股份

002191 19.30 87.31 5.68 1.01 -14.79 206.81

兴蓉环境

000598 12.05 74.68 10.19 0.79 -15.28 152.30

中航产融

600705 20.97 79.29 13.16 0.77 -0.51 350.56

东莞控股

000828 17.12 86.57 12.27 0.61 -12.20 102.50

山东高速

600350 12.08 71.00 12.75 0.20 -8.88 246.81

马应龙

600993 4.43 82.83 4.47 0.18 -5.38 93.93

江苏国泰

002091 10.90 84.44 8.19 0.10 -9.85 164.64

英特集团

000411 8.17 75.86 5.96 0.07 7.57 35.93

瀚蓝环境

600323 7.77 78.94 8.17 0.00 -13.51 143.50

华润三九

000999 15.85 90.45 7.03 -0.06 3.22 354.95

拓邦股份

002139 29.57 78.97 4.64 -0.45 -23.93 138.64

长江电力

600900 6.62 86.05 5.26 -0.55 -5.51 4953.18

上港集团

600018 12.86 79.26 9.32 -0.71 -4.09 1310.59

宁波银行

002142 10.93 92.26 9.14 -0.92 -13.24 2276.92

龙净环保

600388 7.83 88.78 9.87 -2.02 10.73 103.70

东港股份

002117 14.38 82.62 4.11 -2.62 -0.22 50.64

数据来自:

01 ROE大道至简

借鉴于东方证券研报结论，具备长期稳定高ROE的公司在二级市场可以获得显著的超额收益，他们具有以下特征

1) 行业特征表现为，垄断性、高毛利率、下游消费等行业居多。

2) 业绩特征表现为，高ROE启动于业绩爆发成长期，未来长期稳定高ROE需要有当前业绩增长动力的支持。

3) 估值特征表现为，长期来看，运行于合理区间。

过去长期稳定高ROE的公司，如何继续保持ROE水平

1) 外延并购式扩张，引“活水”，但经营难度大。

2) 增加财务杠杆，但财务风险高。

3) 稳定分红，降低净资产的扩张率。

4) 持久稳定的内生性业绩增长。