有个指标已经在反映潜在风险了

离岸人民币这段时间贬值了不少，特别是最近一周出现了一轮快速贬值。今晚我写章的时候，到了最高1美元兑7.1954元，这个位置距离2019年下半年的历史高7.1962，只有一步之遥了。

我画个图给大家一下吧，这是美元兑离岸人民币，曲线越向上代表人民币相对美元贬值。

人民币兑美元贬值有两类情况，第一类主要是美元相对其他货币升值导致的，这时候人民币相对其他货币波动不大，只是美元相对其他货币都涨，美元指数走强，往往发生在市场资金回流美国的时候。比如上图里红色方块里那段人民币贬值，就是这种情况，当时疫情在美国爆发，美元流动性出现危机，大家都需要美元，导致美元快速升值。

第二类是美元并没怎么升值，而主要是人民币相对多国货币贬值导致的，最近发生的就是这种情况。通常一国货币出现贬值，往往表示市场开始担忧区域风险，要么是经济下行，要么是有风险事件。但从数据来，我们4、5两月公布的宏观数据并不坏，还要好于预期，那么我理解这轮贬值，主要因还是对近来外部环境变化的担忧，中美现在多方面都存在博弈。

观察离岸人民币汇率（下图黑线）和A股走势（蓝线）的话，可以发现在中等级的尺度上，汇率走势和A股呈现出一定的相关性。A股上涨阶段往往对应着人民币升值阶段，下跌阶段往往对应着人民币的贬值阶段，虽然影响两者走势的因素相差很多，但在反映宏观风险上起来两者是有一定的共同性的。

最近A股缩量调整，昨天中阳后今天又再次下跌，涨势已经比较衰弱了。我认为主要矛盾就和汇率反映出来的一样，外部的不确定性会对行情造成压制。我长期好中国经济和A股走势，但短期还是要防事件冲，我也在继续等待加仓时机到来。好多人问说你怎么老等不买，那是因为没到我想买的位置啊，放心到了就买，到时候拦都拦不住。

几个资讯

明天两个重要事件，预计周四人大对香港国安法立法草案表决，但这个决议只是同意立法，具体的法案本可能最早要到6月下旬才会公布。周四凌晨加拿大会宣布孟晚舟的裁决，希望平安归来。

江淮汽车这几天连续涨停，市场传闻大众将并购。

莲花清瘟对新冠治疗作用的论发表，钟南山院士是第一作者，这个是非双盲试验，结论显示对减轻咳嗽、发热等症状有效，可以缩短症状持续时间，但对于防止转重症、核酸转阴无效。这个市场本身预期也不高，以岭药业都回调好久了。

明天周四了，又是久聪组合的定投日。从长周期，现在A股仍然处于估值的低位，坚持定投吧，这个策略一定不会坏。组合介绍左下角阅读，发车记录推送第二条，方案已经上线，今晚就已经可以跟投啦。建议可以听一下我的基金策略课，是讲投资逻辑的，课程入口在公众号菜单-投资-基金课。

再说一下昨天上线的稳健组合，久聪固收Plus组合现在是有单日购买限额的，是1.33万，要买的资金多的话，可以分多日来买，每天都可以买这么多。因是其中的招商产业债这只基金，现在规模比较大，增长快，债市又有波动，基金经理还是比较爱惜自己业绩的，所以做了限购，它的单日限额是2000元，配比15%，因此对应组合整体限额单日是1.33万元。

这个两个组合下载蛋卷基金app后搜“久聪”就可以找到。

A股股债利差4.87%，整体估值分位2.00%。

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