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09.28〖深度内参〗--国电南瑞

作者：顾的股
2018-09-28 09:23:27
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继续编辑部关于国电南瑞（600406）的重要战略性推介。

重要投研沟通反馈：

国家电网，这次把通讯频谱大幅扩大。主要的目标就是在到2020年要把整个的电网、物联网全覆盖，完全装备好并启动。国网的目标就是到2025年要实现信息化的收入服务，电改以后国网的收入其实是很有限的。只是一个通道服务那未来。未来，国家电网要把电网形成大数据信息化，这是国网未来的增量资源。

2017年南瑞整体上市的时候，南瑞的信息通信公司的收入只有几个亿。今年估计有三十多个亿的收入，这个增量非常大。到2020年整个能源互联网建成后，信通公司的收入可能是七八十亿。那么横向比较来七八十亿信息服务的，这样的一个公司，大概在A股里面可以值个三四百亿市值。以后大量的信息服务的这个收入，它的弹性是很高，利润也是非常高的。所以这一块的市值增长对国电南瑞来说是非常可观的。

南瑞到2020年之前就是一个整体电网的系统解决方案商。所以在收入结构中，软件的部分的比例会越来越高。所以估值的提升也会是很明显的。这几年国网的投资增长是下降的。但是今年开始南瑞在这种大的投资下降的背景下，业绩出现了增长的拐，进入了一个高增长的阶段，未来几年南瑞的软件服务，增速会非常大，这一块的竞争。有实力对手现在几乎不到。

南瑞是一个典型的综合能源服务商，但是目前的定位是一般设备商的估值。从财报，南瑞就是家&34;类软件公司&34;，完全可以给予19年30倍市盈率估值，到股价30元一线。

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