证券研究报告：充电桩行业潜在空间近千亿，仍处战略机遇期

章创作者：广证恒生

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证券研究报告

新能源汽车行业在国家政策的大力支持下快速发展，中国已经成为世界最大的新能源汽车市场，新能源车保有量近200万。充电桩作为新能源车的配套服务设施，目前供需缺口较大，市场空间广阔。

市场空间：充电桩市场快速增长，国内潜在空间近千亿，广东省近百亿

根据国家和各地政府规划，预计到2020年，新能源汽车的保有量将达到500万辆，而作为配套设施的充电桩也将朝480万个的目标规划值靠近，车桩比将接近1：1。而目前充电桩保有量仅60万个，车桩比高达3.32，一线城市更高，故未来市场增量非常显著，年均增长量将达到168万个，潜在空间接近千亿。广东省的充电桩市场空间近百亿，且主要集中在广州和深圳。

市场现状和发展方向

（1）私人充电桩配置率不够高，公共充电桩仍不够细密。按照2020年目标规划，私人充电桩配置比例应接近九成，但目前不足七成；而公共充电桩目前在数量、布局和使用体验上仍有很大提升空间，尤其在一线城市。

（2）不同国家的充电标准仍不能互通。目前中美欧日各有自己的充电标准，不同标准之间无法互通，这使得充电桩的普适性大打折扣，同一个充电桩难以像加油站一样适配各种不同车型。但中日之间已准备统一充电标准，未来充电桩适用性将加强，趋势向好。

（3）布局流量中心和交通干线，交直流桩互补。从特斯拉的充电设施布局，我们可以学习和借鉴其布局思路：多种充电方式的有机结合，和围绕着人口聚集和交通干线进行充电桩布局，并合理搭配快充和慢充。

市场格局和投资建议

（1）在制造商端，传统的电力设备公司如【许继电气(000400)、股吧】、国电南瑞等规模优势明显，在国网招标中也处于优势地位；其他多数制造商则在某一区域内拓展业务，或绑定运营商大客户。制造和运营一体化也是不少大公司所采用的运作模式。

（2）在运营商端，前5大充电桩运营商占据当前市场大部分份额，但考虑到现有充电桩数量占未来规划总数尚小，且现有运营商盈利模式尚不清晰，现有格局也未成定局，行业仍有管理改善和模式创新的急迫需求，仍处于战略机遇期。

（3）建议重关注充电桩业务占比和弹性较大，在制造或运营端有独特优势的公司，如A股上市的特锐德、科士达、【奥特迅(002227)、股吧】、易事特，非上市公司如星星充电、富电绿能、国充充电、锐速智能等。

风险提示：新能源汽车和充电桩相关政策不及预期，充电桩相关公司短期业绩不达预期等；

01

充电桩市场快速增长，潜在空间近千亿

1.1充电桩市场快速发展，发达地区数量领先

根据中国充电联盟统计，截止2018年7月，我国公共充电桩保有数量27.5万个，2018年上半年新增约6万个，月均新增约1万个，私人充电桩33.7万个；公共充电桩和私人充电桩总量超过60万个。从2018年开始，私人充电桩的数量逐渐超过了公共充电桩的数量，并且以一个较高的增长速率增长，差距在不断拉大。

在现存的27.5万个充电桩中，由于交流充电桩价格相对低廉，接受程度较高，占据了较大的比例，为12.1万个，直流充电桩和交直流一体机数量分别为9万个、6.4万个。另外在公共充电桩中，专用桩占比为18%。

充电桩的地域分布主要在经济较为发达的城市，其中北京、上海、广东、江苏、山东占据前五。发达地区的新能源汽车销量以及保有量较高，带动充电基础设施的快速建设，是充电桩厂商的兵家必争之地，并且发达地区的人口密度较高，充电站的利用率也相对较高，可以有效降低充电桩运营商的营运成本。

1.2 电动车销量快速增长倒逼充电设施发展

近几年新能源汽车在全世界范围内都成为投资热，发展极为迅猛，在中国尤为突出。在发改委和能源局、工信部、住建部联合发布的《电动汽车充电基础设备发展指南（2015-2020）》的件中明确提出，要根据需求预测结果,按照适度超前则明确充电基础设施建设目标。到 2020 年,新增集中式充换电站超过1.2万座, 分散式充电桩超过480 万个,以满足全国500万辆电动汽车充电需求。车桩比达到接近1.1，而目前的车桩比距离目标比例尚有较大的差距，按2018年6月的数据进行计算，全【国新能源(600617)、股吧】汽车的保有量约为199万辆，公共充电桩保有量为271751个，私人充电桩保有量为326868个，共计598619个，车桩比为3.32.，虽然近年来车桩比呈下降趋势，但充电桩数量仍然跟不上新能源汽车的需求。

国内新能源汽车的销量从2011年的数千辆发展到2017年的77.7万辆。中国已经成为了世界上最大的新能源汽车市场，2018年8月新能源汽车的保有量已超过200万辆，占据全球一半以上份额。截止今年7月份，新能源汽车销量已达到49.6万辆，同比增长98.14%，今年累计销量有望突破100万辆，按照40%的增速计算，2019、2020年的销量可达140万辆、196万辆。到2020年新能源汽车的保有量有望接近政策规划的500万辆目标值。而作为配套设施的充电桩必然也将朝目标规划的480万产量靠近，目前60万的保有量激增到2020年底的480万，年均增长量为210万个，车桩比接近1：1。新能源汽车的快速发展带来相关产业链的繁荣，充电桩作为新能源汽车的“加油站”，理论上其数量应与新能源汽车的保有量保持一致，存在非常大的增长空间。

而从北上广深和浙江等经济发达地区的车桩比来，这些地区的车桩比更高，需求缺口更大，充电桩投资运营的性价比也更高。

1.3 中央层面充电桩行业相关政策

中国新能源汽车行业得益于政府政策的大力支持，2015年至今新能源汽车及相关产业链均得到长足的发展。中国也是目前世界上充电基础设施政策支持全面、政策力度最好的国家之一。自 2012 年国务院颁布实施《节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020 年）》（国发〔2012〕22 号）以来，发展电动汽车作为国家战略，中央政府从顶层设计角度推出了一系列促进车辆及其配套设施发展的政策法规，从目标规划、资金补贴、政策优惠等多个维度促进了电动汽车、充电基础设施发展。 2015 年至今，一系列涵盖充电基础设施建设、电力接入、充电设施运营等方面的促进政策措施陆续颁布实施，对调动全社会相关资源促进充电基础设施发展起到至关重要的作用，也为新能源汽车及其相关产业链的增长起到有力保障作用。

1.4 国网充电桩招投标持续放量，2018年招标功率同比增长32.42%

国家电网一直是充电桩的需求大户，通过比较历年国家电网充电桩招标数量占当年公共充电桩增加数量的比例，可以发现从2015到2018年的比例分别为42.62%、14.46%、23.05%、22.39%，可见国家电网招标具有一定的市场指向作用。

国家电网公司于2018 年5月21日发布了今年第二批充电桩招标 (2018 年电源项目第三次物资招标采购)。此次招标充电桩数量总数2015 套，功率总计14.41万千瓦，其中直流充电桩1941套，总功率14.18万千瓦，交流充电桩74套，总功率 2300 千瓦。而2018第一批招标的交、直流充电设备11615台，直流充电设备7993 台、交流充电设备3622台，总功率75 万 kW。虽然第二批招标相对于今年第一批的功率有所下降，但前两批次共计招标直流桩 847.82MW，同比增长 32.42%，已超过去年全年的 807.66MW，从需求可印证充电桩市场的快速增长。

从采购项目来，直流充电桩成为主流，可见公共充电桩的发展方向在向大功率快充发展；采购充电桩型号为DC200-750V,120kW以及DC200-750V,60kW，大功率充电桩有望成为主流趋势。直流加快充的模式可以有效的提高充电桩的使用效率，有效降低公共充电桩桩成本以及提高用户体验。

1.5充电桩价格趋稳，未来几年市场空间近千亿

从价格上，由于充电桩行业竞争日益激烈，同时由于行业门槛较低，大量厂商相继进入充电桩市场，导致充电桩价格仍处于下降趋势。但是随着对充电桩质量要求的不断提高，低质量产品逐渐被淘汰，高质量高售价的产品逐渐占领市场，价格逐渐趋于稳定。目前国内市场上直流充电桩的价格约为1.1元/W，按照目前主流直流充电桩的额定功率60KW和120KW计算，单个直流充电桩价格约为7万元~13万元。交流充电桩由于技术简单，使用较不方便，其价格相对于直流充电桩便宜。根据国家电网2018年第二批充电设备招标结果，40kW的交流充电桩价格约为10000元，而普通家庭使用的7kW的交流充电桩价格在2000到5000元之间，每W单位价格大约在0.25元-0.5元，比直流桩低很多。交直流充电桩为兼备直流充电和交流充电为一体的充电桩，其成本主要是来源于直流充电模块，同时配备交流充电的枪口，其价格略高于直流充电桩。

按照目前公布的数据，交流充电桩、直流充电桩、交直流充电桩的保有量为12.1万、9万、6.4万，其比例分别为44%、33%、23%。按照政策规划，2020年480万的充电桩保有量进行计算，其中私人充电桩430万，公共充电桩50万，假设所有私人充电桩均为交流充电桩，所有公共充电桩均为直流充电桩，整个充电桩市场接近千亿。

1.6广东省充电桩市场广阔，空间近百亿

对于国家部委的充电桩数量规模，各主要省市均进行了政策响应和分解。以广东省为例，省政府为加快电动汽车充电基础设施建设,不断加大政策支持和专项资金支持力度,有力推动了电动汽车充电基础设施发展，过去几年省内充电桩数量稳步提升。

广东省政府的充电基础设施规划指出，到2020年,全省建成集中式充电站约1490座,包括:公交车充电站590座、出租车充电站170座、物流环卫等专用车充电站300座、公共充电站330座、利用高速公路服务区建成城际快充站100座;建成分散式充电桩约35万个,包括:公共机构专用充电桩约7万个、公共充电桩约8万个,私人乘用车专用充电桩约20万个,满足全省约41万辆电动汽车的充电需求。充电桩市场空间近百亿元。

我们再省内广州和深圳两大主要城市。在2015年，广州市新能源汽车保有量约是1.5万台，2016年、2017年分别新增了1.7万、1.8万台，目前保有量已超过6万辆，预计今年年底将达到10万辆左右，2020年保有量达到20万辆。在新能源汽车配套的充电基础设施建设方面，截至今年6月底，广州市共完成充电基础设施约为2万个，累计建设完成公交充电站84个、充电桩2319个。其公共充电桩的数量占广东省的比重达到33.75%。

深圳市的公共和专用充电站规划数量少于广州，但由于其新能源车保有量比广州更大，其公共充电桩规划数量达到3.2万个，占广东省比重达到40%，也均超过广州。

在广东省外，北京、上海、浙江和山东等其他经济发达地区也都积极的对2020年充电桩建设进行规划，其中北京的规划数量是全国最大，山东的规划数量也与广东接近。

1.7地方政府的现金补贴以及价格限制

在中央政府提供框架性指导的基础上，地方政府也相继出台相关的政策辅助调控充电基础设施市场，形成“中央+政府”双重架构，齐力为充电设施行业保驾护航。地方政府的作用主要体现在对充电服务费的最高价进行限制以及对充电桩的建设进行补贴。可以到，今年相继出台的件，大多数将充电服务价格锁定在0.5元~1.5元之间，以有效降低充电成本和电动车主负担，促进行业良性循环发展。

由于充电桩行业现在尚处于盈利能力较弱的状态，因此除了最高限价外，地方政府会对充电桩制造商、运营商以及新能源车主进行一定金额的补贴，支撑充电桩行业的可持续发展，以完成2020年480万个分散式充电桩的建成要求。

02

充电桩市场的发展现状和痛

充电桩是用来给电动汽车充电的配套设备，主要由桩体、电器模块、计量模块组成，一般都具备电能计算、费用计算、通信、控制等功能。充电设备本身的技术含量并不高，生产门槛较低，其竞争差异性主要体现在生产设备的稳定性、兼容性、成本、口碑、规模化能力等。

2.1 私人充电桩配置率不够高，公共充电桩仍不够细密

根据服务对象的不同，可以将充电桩分为：私人用充电桩、专用充电桩、公共充电桩三类。其中，私人充电桩主要是车主私人购置并安装于居住地的充电桩，一般只满足车主的充电需求。由于现在新能源汽车仍处于推广阶段，充电的便利性仍新能源汽车的痛之一，许多新能源汽车厂商都会提供购车送私人充电桩的优惠条件，据中国充电促进联盟对其联盟成员（比亚迪、北汽、江淮、特斯拉、长安、知豆等）进行统计，大约67.57%的用户都配备了私人充电桩，未能配建充电桩的占比32.43%，其中有17.83%的比例为用户自行建造充电桩，因此私人充电桩的配备比例达到85.4%。因有居住地没有固定停车位、通过专用场站充电等。

公共充电桩主要服务对象为不特定的电动汽车车主， 例如公共停车场内的充电桩。据中国充电联盟统计的最新数据，目前联盟成员上报的公共充电桩数量22.4万个，远远不能满足现有新能源汽车存量的需求。新能源汽车的大面积使用依赖于公共充电桩的建设，充电便利性很大程度上影响了居民的新能源汽车购车意愿。充电便利性具体包括三个方面，第一：充电设施布局是否合理，与充电需求匹配度；第二：公共充电桩是否方便找；第三：公共充电桩的使用和支付是否便利。

从某充电站APP上来，广州和深圳的充电桩布局仍较稀疏，尤其在中心城区分布还不够细密，仍有很大增长空间。

专用充电桩，是指给特定用途的新能源汽车进行充电的充电桩，例如纯电动公交车、物流车、环卫车、警务车等，一般不对社会开放。目前专用充电桩数量约为5.1万个。

2.2直流与交流桩各有优势，起互补作用

根据充电电流的不同， 可以将充电桩分为直流充电桩和交流充电桩两类：交流充电桩是固定安装在社区停车场、居民小区、大型商场、服务区、路边停车场等场所，接入电网，为电动汽车车载充电机提供可控的单向交流电源或三相交流电源的供电装置，同时也有随车便携型交流充电桩，这类充电桩体积较小，方便携带。交流充电桩本身并不具备充电功能，其只是单纯提供电力输出，还需要连接电动汽车车载充电机，方可起到为电动汽车电池充电的作用。由于电动汽车车载充电机的功率一般都比较小，所以交流充电桩无法实现快速充电。

直流充电桩也是固定安装在户外，例如社区停车场、居民小区、大型商场、服务区、路边停车场、专门的电动汽车充电站等场所， 接入电网，为电动汽车电池提供直流电源的充电装置。由于直流充电桩可直接为电动汽车的电池充电，一般采用三相四线制或三相三线制供电，输出的电压和电流可调范围大，因此可以实现电动汽车快速充电。

2.3不同国家充电桩标准仍未互通

2.3.1世界各主要充电桩市场概况

目前在全球市场上，主要的新能源汽车市场主要是四个，分别为中国、美国、欧洲、日本，同时这四个市场也是全球最大的充电设备市场，其他国家的市场规模较小，缺乏统一的标准。

（1）美国充电桩市场

美国充电桩市场由车企和运营商共同主导充电设备的建设，其中运营商以ChargePoint为主，汽车企业则以特斯拉和日本日产为主。美国的充电桩数量相对于新能源汽车数量较少，截止2018年2月，美国公共充电桩已经超过5万个，其中ChargePoint46735个，CHAdeMO2290个，特斯拉超过3000个，美国新能源汽车保有量约为80万辆，车桩比大概在16:1左右。

在美国，运营商通过一定的制度规则将新能源汽车设备制造商、终端API服务提供商、网络运营商、充电站经营业主等利益相关者有机结合起来，形成合作共赢的网络。同时，美国汽车工程协会也参与到充电桩标准的制订工作，在2016年出台了《纯电动/插电式混合动力及相关新能源汽车无线充电技术规范》（J2954规范），规定了通用频带、普通充电功率、快充充电功率、专用车充电功率等关键指标，带领行业走向规范。

（2） 欧洲充电桩市场

欧洲的主要成员国在传统汽车领域具有非常雄厚的技术沉淀和市场认可度，在新能源汽车的发展浪潮中也依托自身的技术基础和影响力引领行业发展。欧洲主要汽车厂商如宝马、大众积极推动充电设施建设以及充电技术研发，构建整个欧洲的充电技术体系：由车企牵头，设备制造商参与研发，相关标准由德国汽车工业协会、欧洲汽车工业协会研究制定。目前欧洲市场上使用的主要是功率小于100kW的直流充电设备，但是相关规划已经考虑到将在2020年更新引入350kW及以上的大功率充电设备，同时推进智能充电、V2G技术体系的建立。

（3）日本充电桩市场

日本也是传统汽车强国，同时由于日本石油资源匮乏，依赖进口，所以政府也非常注重新能源汽车行业的推广使用。日本政府和主要车企如本田、丰田、日产和三菱等主导了充电设施的建设和运营。随着日本在大功率充电的工艺技术不断探索，已经建立了以CHAdeMO为核心的技术标准，该协会目前将快速充电功率定义在120-180kW，最大充电电流300A，到2020年充电功率将提高到150-200kW，到2025年以后充电功率将进一步提高到350-400kW。

2.3.2主要充电接口标准比较

在充电接口标准上，目前在世界上有6种常见的标准。CHAdeMO是日本的标准，被大部分日本车企采用，属于直流快充接口，最大功率可达到62.5kW；由于欧美合作较多，已经开始布局两地充电标准的统一，目前的Combo接口和CCS接口在欧美均可以使用。Tesla作为最早推行电动汽车的企业之一，在充电桩的建设上已经形成自己的体系，拥有专门的充电接口，目前Tesla也积极推动与其他标准的兼容。Mennekes接口是欧盟标准体系下最为信赖的充电接口之一，在欧盟国家几乎都可以找到可以适配此接口的充电站，而这种采用三相交流电的充电方式最高可以支持44kW的功率。中国在2015年推出了新国标，规定了接口交流额定电压不超过440V，频率50Hz，额定电流不超过63A；直流额定电压不超过1000V，额定电流不超过250A。中国目前是世界上最大的新能源汽车市场，充电桩的需求量最大，但是中国的国标与其他的标准兼容性较差，可能会阻碍新能源汽车是发展。中国也在积极推动与其他标准的兼容。近日，中国与日本已经达成一致，两国将共同开发充电技术，力争未来统一标准。

2.3.3特斯拉的充电网络布局启示

特斯拉是目前世界上将自用充电网络布局的最完善的一个企业，其充电站遍布世界各地。近日，特斯拉公布了其超级充电桩更新及扩张地图，2018-2019 年间，特斯拉将计划在中国、北美及欧洲一些国家地区扩建数千个充电桩。据悉，特斯拉今年新建的超级充电桩已超过120个，目前特斯拉在全球范围内的超级充电站数量为1332个，超级充电桩数量为10901个，其中在中国的已经建成超过1200个超级充电桩，大部分位于一线城市以及东部沿海发达地区。

特斯拉的充电方式有三种，分别是超级充电站充电、目的地充电以及家庭充电。

超级充电站的选址通常位于餐厅、购物中心、WiFi 热或者高速公路等附近，方便车主停车休息。每个超级充电站均建有多个充电桩，车辆可以快速补充电量，在超级充电站使用的120kW快充，充电速度可以达到480km/h，充电30分钟即可充满80%的电量。

目的地充电站的选址通常位于餐厅、购物中心、酒店、度假村等人流密集处，车主可以在利用充电的闲暇时间进行放松，目的地充电站的充电桩为壁挂式的交流慢充充电桩，充满电大约需要8个小时。

壁挂式家用充电桩：在购买特斯拉的电动车时，每台特斯拉都免费配置了一个壁挂式家用充电桩，可以安装在自家车库或车位，充电速度约 50-70km/h。不到8个小时就可以充满。这也是车主最常用的充电方式，电费相较于超充便宜，并且相对便利。

从特斯拉的充电设施布局，我们可以学习和借鉴其布局思路：多种充电方式的有机结合，和围绕着人口聚集和交通干线进行充电桩布局，并合理搭配快充和慢充。

03

充电桩市场机遇大于挑战，龙头开始逐步显现

3.1充电桩市场竞争格局

根据在充电桩市场扮演的角色不同，可将厂商分为制造商和运营商两个大类。制造商处于充电桩产业链上游，主要进行充电桩的相关技术研发和生产制造。在目前市场较大的充电设备制造商有国电南瑞、许继电气、易事特、万马股份等。传统的电力设备公司如许继电气、国电南瑞等规模优势明显，在国网招标中也处于优势地位；其他多数制造商则在某一区域内拓展业务，或绑定运营商大客户。

运营商主要通过自产或者外购的方式获取充电桩设备，并通过投资建设充电站为新能源汽车提供充电服务以获取利润；其利润主要来源于三部分，第一部分是电力差价，第二部分是收取额外的充电服务费，一般为0.5元1.5元不等；第三部分是溢价服务获取的收益，如充电桩接入广告等。目前市场上最大的充电桩运营商为特锐德旗下的子公司特来电，占据超过40%的市场份额，国家电网、星星充电、普天集团、上汽集团等也在积极布局充电网络体系。前五大运营商的市场份额加起来接近90%，但考虑到现有充电桩数量占未来规划总数尚小，说现有格局一定也为时尚早。

在主要一线城市中，充电运营商的集中度也相对较高，CR3可达65%以上。在广州、上海和深圳均进入前五大的运营商包括特来电和依威能源，星星充电、中国普天进入2个城市的前五名。这表明虽然行业集中度较高，但不同城市的格局有差异，且尚未稳定下来。

在盈利方面，由于目前行业竞争加剧，大量中小型充电桩公司尚未能找到有效盈利方式，仍处于前期投入阶段而相继倒闭、停运或退市重组。充电桩运营有比较强的规模效应，行业资源向头部靠拢，虽然占据运营端40%份额的特来电如今尚未实现盈利，但其亏损正在逐年缩小，预计明年能够扭亏为赢。

展望未来的行业发展趋势，充电设施建设加速将拉动充电设备业绩放量，同时促进新能源汽车的销售，进而提升充电设施运营的盈利空间，促进整个产业链良性协同发展。随着制造端竞争加剧，充电桩设备制造商向充电设施建设与运营转型已是大势所趋。设备企业在承担充电设备生产和充电设施建设运营的同时，可以更多的介入下游充电设施运营中，形成综合性的充电设施解决方案，从而最大化发挥协同效应。

3.2 充电站运营成本分析

一线城市的新能源汽车分布较为密集，因此其充电桩格局能够较好的反映整个全国充电桩的整体情况。在进行调的城市中，单个充电站的充电桩数量约为12个到17个之间，在配备直流充电桩的充电站中，平均直流充电桩个数为4-5个。其余大部分为交流充电桩，交流充电桩和直流充电桩比例约为5:1。

充电站的成本大致分为建设成本及运营成本。建设成本主要包括充电桩及其配套设备的采购和安装。运营的成本主要有充电系统平台搭建及维护成本、设备维护维修成本、设备待机电损、人工成本等。

充电站的充电设备包括充电桩、电池维护设备、充电站监控系统等等构成，在配电设施方面，需要按照变压器、配电柜、铺设线缆等等。另外，充电站的日常运营成本包括员工费用，设备维护、技术设备升级改造等等。电力增容费用也是充电桩运营成本比例较大的一部分。电力增容涉及到高压外线的接入、电力设计验收及箱变设备投入等。

在充电站建设规划初期，由于充电站的充电效率相对于燃油车加油较低，需要占用更大的建站空间，以满足较长时间充电需求，大约为正常的加油站的五倍面积，土地价格约为200万；充电桩数量假设为15个，其中5个为60kW的直流快充充电桩，单价约为9万，10个为7kW的交流慢充充电桩，单价为4千元，合计49万元；其余电池检测与维护设备、安装费、电力增容费、充电线缆费、其他配件等113万元。成本合计362万。考虑到2018年2月广东省出台的《关于印发做好广东省新能源汽车推广应用地方财政补贴工作的通知》，补贴金额为直流充电桩不高于550元/千瓦、交流充电桩不高于100元/千瓦，可获补贴17.2万元，期初投资支出344.8万元。补贴在充电站投资当中占比不大。

充电站建成之后可提供充电服务，假设充电站的收入主要来源于充电服务费，根据广东省发布的《关于我省新能源汽车用电价格有关问题的通知》规定充电运营商收取的充电服务费不能超过每千瓦时0.8元。按照0.8元/千瓦时的价格计算，充电站的总功率为370kW，在不同的充电桩使用率下可得出对应的充电收益。在不计算其他成本的情况下，可以出对应目前5%-10%充电桩使用率的情况下，充电运营商的回本周期较长，充电桩使用率偏下导致充电桩运营盈利能力较弱。

若要提升充电设施的投资回报率，则需要在降低建设成本和提升持续收入两方面去考虑。运营商需要在一定的资本约束下，尽可能选择电动车流量大、且周边竞争相对较小的地方选址；在充电桩采购方面，可货比三家，选取性价比更高、更市场化、产品口碑更好的充电桩制造商；并在产品体验、支付便捷性等方面不断优化，提升客户的重复使用率；另外可积极与相关广告商和电动车产业链相关企业合作，拓展充电之外的其他业务收入。

3.3重关注标的简介

（1）易事特(300376.SZ)

公司深耕新能源行业多年，主要以智慧能源、轨道交通、智慧城市和大数据三个领域为业务核心。公司充分发挥遍布全国各地的充电桩市场营销网络资源优势，积极布局与开拓各地市场。2018年上半年新能源车充电桩业务实现销售收入4,946.31万元，较上年同期增长434.19%。 随着公司加强新能源汽车及充电设施、设备业务的推广，加之新能源汽车行业进入稳步高速增长时期，公司新能源车充电桩及相关产品收入将进一步得到快速提升，并推动智能立体停车库充电站项目市场拓展。

（2）特锐德(300001.SZ)

主要公司主要从事变配电产品的研发、生产及销售，新能源汽车充换电设备及相关产品，提供产品相关技术服务、施工服务。根据最新报告显示，目前已初步形成了全国规模最大的汽车充电生态网。截止报告期末，公司累计投建充电桩19万个，上线运营超过12万个，其中公共充电桩超过11万个，充电网格局基本形成，累计充电量超过10亿度，是国内首家充电量突破10亿度的充电运营商。根据中国电动汽车充电基础设施促进联盟统计，公司在电动汽车充电桩的投建及上线运营数量均居全国第一，市场占有率超过40%。其负责充电桩运营的全资子公司特来电自2016年亏损近3亿元，2017年亏损近2亿元，到2018年年中亏损突然减至3000万元，亏损额度一直在缩小，扭亏为盈的态势骤然可期。

（3）科士达(002518.SZ)

科士达公司是一家专注于电子电力技术及新能源领域的智能网络能源供应商，主要致力于数据中心关键基础设施产品、新能源光伏发电系统产品、储能系统产品、电动汽车充电产品的研发、制造及一体化解决方案应用。公司现有三大业务“数据中心一体化解决方案+光伏逆变系统一体化解决方案+电动汽车充电系统解决方案”均属于新兴产业领域。公司电动汽车充电桩产品体系中目前包括：一体式直流充电机、分体式直流充电机、便携式直流充电机、车载式直流充电机、落地式交流充电机、壁挂式交流充电机。2017年公司电动汽车充电桩产品实现营业收入14,774.82万元，同比增长108.55%。公司主要为充电桩提供模块，科士达的规模和成本优势有助于维持充电桩毛利率的稳定。公司目前以销售标准化的充电模块为主，更容易形成规模效应。此外由于充电模块与UPS、逆变器共用较多材料，因此科士达与同行相比具有采购成本优势。

（4）奥特迅(002227.SZ)

公司自2009年起进入电动汽车充电设备研发及制造领域，成功研发出二十余款电动汽车充电设备，并在全国范围内广泛应用；公司在2015年起进入电动汽车充电设施建设及运营领域。电动汽车充电业务方面，公司一方面积极开展电动汽车非车载充电机、电动汽车充电堆、电动汽车充电站监控系统的销售业务，并成功中标国家电网2017年电源项目第二次、第四次和第五次物资采购中的充电设备招标项目，以及广州二汽、三汽等充电设备招标项目；另一方面，公司积极推进基于电动汽车充电堆技术的集约式柔性公共充电站的建设和运营，目前已在深圳等地建设数十座集约式柔性公共充电站。公司在2017年度电动汽车快速充电设备收入达81,249,517.73元，同比增长54.06%。

（5）星星充电

星星充电是我国日均充电量位于前列的民营电动汽车充电运营商，平台上共有自建充电设备终端4万余个，日充电量超过220万度。星星充电选择私人桩作为主打领域，通过免费安桩、众筹充电桩、共享充电桩、网络销售电桩等形式，满足了居民随车配桩的需求。相比于公共充电桩，私人桩能够方便车主充电。在太，星星服务了8300台纯电动出租车；在上海，星星服务了近2万台电动专车；在北京，星星服务了近10万台私家纯电动汽车；在江苏，星星服务了近20个超级电动大巴站；在广州，星星服务了近2000台纯电动物流车。星星充电属于民营企业，且尚未上市。

（6）富电绿能

富电绿能是富电集团旗下公司，成立于1995年，前期主要从事软件开发、医疗器械、工程机械销售等业务，近年全面转向新能源汽车行业，主要从事电动汽车直流/交流充电桩、异动充电车、智能充电站和智能充电桩的制造，超级充电站解决方案的提供、新能源汽车领域相关业务。2015年1月，富电建成了北京最大的光伏智能超级充电站。截止2015年年底，富电科技在北京已建设1200根公共充电桩，10座充电站。2016年，富电科技旗下全资子公司富电新能源汽车销售公司成立，拿下吉利新能源汽车在北京地区的总代理权，成为新能源汽车领域少有的打通车、桩、人产业链的企业。富电绿能2016年年度报告显示，2016年公司营收4.96亿元，较上年同期增长852.70%。2016年以来，富电绿能两次发布融资公告，想通过发行股票融资8亿元人民币，但均未能成功，新三板融资的低效率促使富电决定转战其他资本市场，在2018年7月公司正式从新三板退市。

（7）国充充电

公司以新能源汽车产业链为企业战略业务核心，围绕新能源电动汽车生产使用的各种测试、生产电源设备以及充电设备进行产业布局。公司同时也涉足充电运营市场，聚焦电动巴士的充电与运营市场，在江苏、安徽等核心优势省份和地区，公司已成立 5 家全资子公司，合作成立4家控股子公司，形成行业领先的充电运营网络。公司2016年在新三板上市，因经营问题在2018年2月选择退市。

（8）锐速智能(839697.OC)

公司成立于传统主业是定制金属结构件和钣金件，以电力设备为主，是施耐德、智光电器、弘亚数控等公司的主要代工商，具备良好的制造代工能力；公司自17年起重拓展充电桩代工业务，给包括万城万充、浙江万马等运营商进行充电桩代工，也广泛服务本地中小型运营商，以高性价比产品来开拓市场。