潘潘2017
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
国电南瑞(600406)
投资要点
2022Q1-3 营收+10.26%、归母净利润+14.49%,业绩符合市场预期。公司发布 2022 年三季报,公司 2022Q1-3 实现营业收入 256.16 亿元,同比增长 10.26%;实现归母净利 36.55 亿元,同比增长 14.49%。其中 2022Q3,实现营业收入 92.94 亿元,同比增长 10.28%,环比下降 12.06%;实现归母净利 15.45 亿元,同比增长 14.53%,环比下降 10.76%。营收、利润稳健增长,业绩符合市场预期。
电网投资稳健增长,投资结构不断优化。2022 年 1-9 月电网基建投资完成额 3154 亿,同比+9.1%,9 月完成投资 487 亿,同比+1.04%,投资增速逐渐恢复。根据中国能源报,预计 2022 年投资总额有望突破 5300 亿元。投资结构上,随新能源大比例接入、负荷结构变化等问题,电网增量投资方向将聚焦于网架建设(特高压直流为主)、配网智能化(针对分布式电源及新型负荷接入)、数字化(调度系统等)、抽水蓄能等方向。国电南瑞作为国家电网的新型电力系统建设战略执行单位,在以上重点建设领域不断投入,2022Q1-3 研发费用同比+8.64%。
网内网外业务双增,网外增速快于网内。前三季度电网外业务增速好于电网内,主要是面向新能源发电企业的电力二次设备配套、SVG 以及储能系统等电力电子装备销售快速增长。 展望 2022Q4,国网计划开工“四直四交”八项特高压工程,相关主设备招标一般要在开工前开展,公司作为特高压继电保护、变电站监控、直流控保以及换流阀的龙头企业,有望在 Q4 实现特高压订单的高增。
费用率+现金流有所改善,盈利能力提高。费用端,公司 2022Q1-3 期间费用同比增长 56.65%至 30.24 亿元,期间费用率下降 0.96 个百分点至11.80%;现金流,2022Q1-3 经营活动现金流量净流入 19.93 亿元,同比增长 248.30%,其中 2022Q3 经营活动现金流量净额 14.18 亿元; 2022Q1-3 销售商品取得现金 275.43 亿元,同比增长 23.28%。归母净利率,Q1-3 归母净利率为 14.27%,同比上升 0.53pct,Q3 归母净利率 16.62%,同比上升 0.62pct,环比上升 0.24pct,盈利能力逐渐提高。
盈利预测与投资评级我们维持 2022-2024 年归母净利润分别为 67.9 亿元/79.5 亿元/92.2 亿元,同比分别+20%/+17%/+16%,对应现价 PE 分别是 24 倍、21 倍、18 倍。
风险提示宏观经济下行,电网投资不及预期,国内疫情加剧等。
来源[东吴证券|曾朵红,谢哲栋]
分享:
请输入验证信息:
你的加群请求已发送,请等候群主/管理员验证。
数据来自赢家江恩软件>>
虚位以待
暂无
45人关注了该股票
长期未登录发言
吧主违规操作
色情、反动
其他
*投诉理由
答:2023-06-21详情>>
答:国电南瑞公司 2024-03-31 财务报详情>>
答:以公司总股本554543.6888万股为详情>>
答:国电南瑞所属板块是 上游行业:详情>>
答:国电南瑞上市时间为:2003-10-16详情>>
干细胞概念逆势上涨,概念龙头股北大医药涨幅10.06%领涨
细胞免疫治疗概念逆势走高,概念龙头股南华生物涨幅10.04%领涨
今日公共交通行业开盘横盘收出T形线,5月7日主力资金净流出550.07万元
4月23日精准医疗概念上涨1.05%收出上下影中阳线
潘潘2017
[国电南瑞]2022三季报点评业绩符合市场预期,盈利能力稳健提升
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
国电南瑞(600406)
投资要点
2022Q1-3 营收+10.26%、归母净利润+14.49%,业绩符合市场预期。公司发布 2022 年三季报,公司 2022Q1-3 实现营业收入 256.16 亿元,同比增长 10.26%;实现归母净利 36.55 亿元,同比增长 14.49%。其中 2022Q3,实现营业收入 92.94 亿元,同比增长 10.28%,环比下降 12.06%;实现归母净利 15.45 亿元,同比增长 14.53%,环比下降 10.76%。营收、利润稳健增长,业绩符合市场预期。
电网投资稳健增长,投资结构不断优化。2022 年 1-9 月电网基建投资完成额 3154 亿,同比+9.1%,9 月完成投资 487 亿,同比+1.04%,投资增速逐渐恢复。根据中国能源报,预计 2022 年投资总额有望突破 5300 亿元。投资结构上,随新能源大比例接入、负荷结构变化等问题,电网增量投资方向将聚焦于网架建设(特高压直流为主)、配网智能化(针对分布式电源及新型负荷接入)、数字化(调度系统等)、抽水蓄能等方向。国电南瑞作为国家电网的新型电力系统建设战略执行单位,在以上重点建设领域不断投入,2022Q1-3 研发费用同比+8.64%。
网内网外业务双增,网外增速快于网内。前三季度电网外业务增速好于电网内,主要是面向新能源发电企业的电力二次设备配套、SVG 以及储能系统等电力电子装备销售快速增长。 展望 2022Q4,国网计划开工“四直四交”八项特高压工程,相关主设备招标一般要在开工前开展,公司作为特高压继电保护、变电站监控、直流控保以及换流阀的龙头企业,有望在 Q4 实现特高压订单的高增。
费用率+现金流有所改善,盈利能力提高。费用端,公司 2022Q1-3 期间费用同比增长 56.65%至 30.24 亿元,期间费用率下降 0.96 个百分点至11.80%;现金流,2022Q1-3 经营活动现金流量净流入 19.93 亿元,同比增长 248.30%,其中 2022Q3 经营活动现金流量净额 14.18 亿元; 2022Q1-3 销售商品取得现金 275.43 亿元,同比增长 23.28%。归母净利率,Q1-3 归母净利率为 14.27%,同比上升 0.53pct,Q3 归母净利率 16.62%,同比上升 0.62pct,环比上升 0.24pct,盈利能力逐渐提高。
盈利预测与投资评级我们维持 2022-2024 年归母净利润分别为 67.9 亿元/79.5 亿元/92.2 亿元,同比分别+20%/+17%/+16%,对应现价 PE 分别是 24 倍、21 倍、18 倍。
风险提示宏观经济下行,电网投资不及预期,国内疫情加剧等。
来源[东吴证券|曾朵红,谢哲栋]
分享:
相关帖子