中银转债悲观，但5月不悲观

4月新券发行加速，上市转债规模已超430亿元。上周转债无新券上市，中银转债上市发行后，剩下12只待发新券，市场进入供给旺季最后阶段。

转债更多运用的是比价模式，资金从从性价比减弱的老券转向高性价比品种和新券

股市弱+转债贵的是目前面临的大环境，存量基金产品更多的是内部调仓，增量资金不多，意味新券承接财力不够雄厚，主流投资者决定需求弹性，支撑不足的情况下，转债抗跌风险下降。

周度来看，市场可能会迎来一个修复行情…

月度来看，国内随着疫情逐步可控，经济有望企稳回升，预计10年国债收益率围绕2.80%附近波动，债市短期仍处于震荡期；5月会议加息50BP，完全符合市场预期，详细缩表计划公布，6月将开启缩表进程，美联储鹰派态度减弱，预期反映或纳入预期，因而相比三四月份，五月不悲观。

113057.SH-中银转债-中国银河

目前转股价值86.33，规模78亿，评级AAA/AAA；预计上市价格在106~109左右。

评级高规模大，流动性强;定价弱于国君转债，强财通；前几大股东均未参与配售，首日抛压大；机构底仓品种，就是机构不出手。

券商转债整体定价并不贵悲观预期，抗跌性较强，安全性考虑国君转更优（纯债价值104左右）。券商板块估值处于底部区域，若权益市场有全面反弹的机会，弹性财通转债更优。开盘在范围上限位置建议卖出（总觉得开盘价可能是最高价）；如果抛压导致中银转债跌到104左右，配置些也不亏。

原股东优先配售7.34%；网上占90.92%；主承包销1.74%。原股东基本没怎么参与配售，包销券商排在前列，股东无锁定，首日抛压很大。

紫金矿业收购ST龙净控制权

紫金矿业将合计持有龙净环保25.04%表决权，成为控股股东。转让价格10.80元/股，收购比例15.02%，紫金表决权25.04%。涉及到控股股东及关联方对公司资金占用的问题，在本次紫金矿业支付收购对价过程中，彻底解决，充分保障龙净的利益，全额退回占用资金并支付利息1242万元；财报，风险低；未来业务定位环保+新能源双轮驱动。