宝光股份聊“调峰调频”

时间2022/02/17

Q能否简单聊聊调峰调频这个新市场？

A:目前整体市场并不完善，政策也不明确，整体来说这块业务还是非常前期的，但是大势非常明确，就是电力市场改革下，这个市场是一定要做的。现在这个市场的上市公司只有两家，之前科陆也有，但因为技术和安全事故逐渐从硬件向软件转型，不过在市场上，我们仍对外宣称科陆是我们的竞争对手。其实我们核心也做软件，硬件无非是电力、电池、电力系统设施。像我们股东的背景，除了电池，剩下的都可以做。这块的成本是建设成本，是可控的，而且EPC、总体的解决方案、运营、出售技术、我们都有涉及。科陆现在是专门出售技术。当前市场上最热门的是EPC。调频目前在整个辅助服务市场中规模较小，前景市场上看法也并不统一，所以EPC现在还是主流。无论是电源侧还是电网侧、共享储能、用户侧源网荷储一体化这些东西，大部分是在建，但具体的应用方式市场上还没有达成共识。其实我们现在做EPC项目也面临较大压力，获取项目的难度较大，因为现在业主方要求跟投（新能源侧少一些，新能源侧主要是电站投），更多是电网做独立储能这一块，包括三峡、中核、中广核这些发电集团都在投，因为国资委对这些企业有新能源的硬性指标要求。但是根据现在的市场模式，利润难以测算，因为政策、应用模式、电网方面的模式都还不明确，所以投资意愿较低，因此他们一般会采取以下模式自己投51%，剩下的要求EPC企业跟投。前段时间电气装备集团重组之后，我们与平高、许继就一起做了一个储能业务的交流会。其实我们三家有很多重合与协同。三家在市场上的核心难点就是投资，而投资后才能拿到EPC。比如中核的在山西太原的独立储能电站的EPC项目大概有15个亿，目前仍处在洽谈阶段。当时是12个亿，中核只想出六个亿，因为要完成国家控股指标，占到51%，剩下的谁投的多，就把项目给谁。包括后续的运营都交给第三方，一是“不想管”，二是“不懂”。因为国家对于他们有投资的指标要求，所以这些企业才会投资，企业本身的投资意愿是比较低的。

目前我们团队计算，如果根据现在的业务模式，调峰、调频，包括黑启动等等辅助服务在内，每年的收益在7%～8%，不算高水平，所以说投资这块我们也很谨慎，包括后续应用、政策出台，都不明确。但是现在对这些企业，有吸引力的地方是政策一定会出，所以先占占据一个位置。万里扬的厉害之处就在于，看中了就敢于实施，敢于投资，高风险高收益，我们作为国企，某种程度上还是受限制。像万里扬在浙江、山东有独立储能。我们现在也在谈几个项目，包括山西、河南的独立储能，小的五六个亿，大的十几个亿，现在倾向于先投10%-20%，少投点，先把EPC拿到。等到政策出台后，再争取拿到运营机会，因为未来运营一定是盈利性最好的，建设市场较小，一年大概几十个亿的市场，建设完成后就没有市场空间了，但是运营市场一年有千亿级的市场。电力系统改革，包括辅助服务市场的改革、定价机制、费用承担模式确定后，调峰、调频、黑启动、爬坡、备用等，经过测算一年会有上千亿的市场空间。我们公司很多人就是做调度出身，因此也在努力帮助建立调度的标准。包括最近承建了一个小的科研项目，青海的一个EPC项目，就是研究储能如何调度、配比多少合适，这是和国家政策不一致的地方，包括T字电池怎么用、怎么控制和协同等内容。这些课题也是希望帮调度建立标准。政策慢慢向下渗透，我们也向上提出建议。

国家在12月底也出台了两个政策，但是大的原则，细则还需要各个省份自己制定，比如福建省的步伐就比较快，河南也出台了一个政策。我们预测，上半年，中国会有大范围的政策落地，下半年，我们就可以对盈利模式和预期形成比较完整的方案。因为我们需要看到各省的具体政策，才知道可以怎么做，毕竟我国的电力市场尚未达到完全市场化，政策是第一位的。

调频这块，市场化启动得比较早，山西省最先提出，2018年广东最先启动，形成了区域范围内的市场化。我们也在广东先并购了两个很好的项目，现在项目的收益还是比较可观的。不过公告是1.8个亿收购两个项目，但目前一个项目完成了，另一个没完成。主要是因为这块前期涉及利益太大，电厂不是特别配合，我们希望我们占七成，电厂占三成，但在分成比例上电厂方面有些异议，所以进度停滞，估计大概率结果就是修改合同条款，调整收购价格。

目前机组越大、越新的电厂，效益越好。当时平海的项目收购价1.3个亿，测算下来一年的净利润四千多万，现金流六七千万，因为它的成本就只有资产折旧，现场人员很少，估计三四年之后电池有些衰减的会慢慢更换一批，除此之外没有其他成本。因为收益很高，所以电厂只愿意把EPC让出，还是由自己运营。山东省之前审批了两个调频的项目，我们测算六个月能回本，我们下了很大的功夫但还是只拿到EPC，没有拿到运营权，所以项目是我们设计和建设的，但运营的收益和我们无关。当然,EPC业务还是要做，但是收益远不及运营。运营市场预计每年都有几千万的利润，所以我们后续还是紧盯运营市场，包括新能源侧储能，调度政策明确之后，我们也希望能参与项目的运营，甚至我们可以参考电厂的模式，给电站配储能，大家一起运营，一起分成。