半导体指数年初至今涨幅超60%，现在还能上车吗

 

截止今天收盘，半导体与半导体生产设备指数从年初至今上涨63.97%，在wind二级行业中排第一。除了半导体行情，华为也是投资人关注的重。哪些企业进入了华为的供应链？华为最欠缺的是什么？是否到了投资5G的最佳时？作为5G核心的射频，国产替代机会大吗？8月30日，聪明投资者和慧智库联合举办了一期社群研习社，邀请西南证券电子&新经济首席分析师陈杭和射频专家孙先生就射频问题进行40分钟的深度对话，并在社群中与读者进行了直接沟通。陈杭是北京大学计算机专业硕士，曾任职于互联网巨头和买方机构，现任西南证券电子和新经济首席分析师，专注于半导体和新经济板块研究。孙先生就职于全球电子元器件龙头公司，在电子行业深耕十多年。在本次社群活动中，读者非常热情，问了很多关于5G、半导体和射频方面的问题，陈杭与专家都一一进行了解答。以下是精选的部分内容，完整版（官网链接）问：5G现在形势不太明确，投资会不会太早？有没有翻车的可能？陈杭：5G的投资机会非常的明确，方向和节奏也很明确，只有快和非常快两种。5G分为两大块，第一块是5G的基建，比如说基站和主设备商的前周期。这是非常重要的基础设施，持续时间会比较长，一直持续到下一代技术出现。当5G的基础设施进入到下一个阶段，比如说今年的下半年和明年上半年，有一些地方开始5G试商用，这个时候以5G为基础的后时代应用开始爆发，比如说智能手机的升级换代、可穿戴、智能家居，甚至是无人驾驶的早期阶段，还有VR、8K，这些应用都会起来。所以，现在正处于5G前周期，5G后周期刚刚启动。5G后周期的应用市场远超5G的基建。所以我们非常确定，泛5G刚开始启动，投资的机会非常大。问：PA一颗才一美元，全球一亿部手机都给你供货，每部5美元，总共也就30亿人民币，但现在A股概念股的市值是每天几十亿几十亿的增长，会不会已经有泡沫了？陈杭：首先，A股里面，目前我没有发现有PA的概念股。我们说的那些上市公司，比如说【卓胜微(300782)、股吧】，他是做LNA开关的，不是PA。关于估值，是这样的。现在科创版推出来，明确有一条，不仅仅盈利，可以没有盈利但是需要有世界级的科技实力，有研发，有专利，有销售收入。这个是一个明确的导向，目前中国的核心硬科技需要的0到1的突破，而不仅仅是短期的业绩，靠这些企业来实现中国某一些方面的安全性，叫供应的安全。科创板也是一个导向，真正的硬科技不要太重PE、ROE，更重的是你到底有没有实力做出来，真正的核心企业肯定PS为主。这个市场非常简单，全球格局也非常简单，就是思佳讯和Qorvo。国内还是比较早期阶段，用这种成熟的，白酒和消费品的估值方式是不太合适的。关于泡沫，要分阶段。泡沫并不是个坏事，没有泡沫，也没有办法通过资本市场壮大。但前提是你公司必须有核心的技术，核心的研发和专利。目前来说，A股的几家相关的射频的公司，估值水平还不是说到了几百倍，几千倍的程度。以刚才说的那一家公司为例，按照wind的一致预期来，实际上对于今年和明年的增速来说，明年的估值对应现在的股价，实际上只有六七十倍，这样也不是特别高。