艰苦卓绝 ——2018年三季股市投资小结暨人生三态投资组合报告

 2018年三季，我的股市处境艰苦卓绝！

毛衣战继续升级、恶化，ZZJ会议释放由“坚决遏制房价过快上涨”转变为“坚决遏制房价上涨”信号致使房地产及相关板块预期全面转坏，长生疫苗事件、高善言论、民促法实施条例修订稿、殡葬条例修订稿、ZP言论、压制MQ言论等构成了中国股市的滚滚天雷和滔滔利空，上证指数期初为2847.42（2018年6月29日），期末为2821.35（2018年9月29日），几无下跌，期间最大跌幅也才7%，但7月底至9月初白马蓝筹深幅下跌，如贵州茅台最大跌幅达15.67%，【格力电器(000651)、股吧】最大跌幅达25.5%，重创了我这样的白马蓝筹爱好者。

2018年3季，我持仓的品种中，周黑鸭遭遇2018年中期业绩远逊预期的黑天鹅，股价下跌26%，彩生活虽业绩大增却因与房地产行业紧密相关且贷款大增因股价下跌43%，格力电器因中期每股分红仅为0.6元下跌20%，通过私募渠道投资、资金占用长达8年的【华鹏飞(300350)、股吧】复牌后下跌24%，贵州茅台、复星国际、华夏幸福、陕西煤业等标的尚属正常，虽曾有较大跌幅但已回升不少甚至略有上涨。我关注的品种中，福寿园因殡葬条例修订稿单日大跌23.81%，但随后数日即逐步收复失地，下跌并不多；K12教育股天立教育、睿见教育受可能性很大的政策调整影响股价均接近腰斩，但因政策调整影响可能很大也不敢出手买入了。想想才2个月前，我对中、港股市还是谨慎乐观的，一系列的雷爆、闷棍，尤其是经历了2018年8月1-6日短短4个交易日我的实盘投资损失即达-8.07%，今年损失由2018年前7个月顽强地将控制在-5.65%到2018年8月6日急剧扩大至-14.23%，再扩大至2018年9月14日的-17.25%后，我对中、港股市的心态已沉入谷底，面对难以置信、不敢想象的周黑鸭HKD4.1元左右的低价、彩生活HKD4.4元左右的低价，也不敢将剩余不多的资金将其买入了。

2个月来，我对中、港股市的谨慎乐观已转为悲观！象我这种属于股市最乐观群体的投资者对股市都转为悲观的时候也许才是股市见底的真正信号吧，此外，自2018年9月15日以来，TLP实施对中国2000亿美元商品加征关税措施并威胁如果中国报复将进一步对2600多亿美元商品加征关税等重大利空已不成为利空，A股不跌反涨，似乎也在印证着我的股市已经见底或正在磨底的感觉。我的实盘投资也由今年截至2018年9月14日的-17.25%的亏损收窄至截至2018年9月30日的-9.93%，大幅减少了损失，曙光似已隐隐初现，我的信心也略有恢复，已敢于出手买入认为值得买入的品种了。

在此期间，我的实盘投资仍然持仓贵州茅台、华夏幸福、复星国际、周黑鸭、【宋城演艺(300144)、股吧】、彩生活、陕西煤业、格力电器、华鹏飞、科通芯城等标的，几无增减操作。

雪球组合“凯道长线-港股”自2017年7月3日创建以来收益率大幅下降至4.38%，跑赢66.48%的组合，期间无操作，目前持仓标的为复星国际、周黑鸭、彩生活；“凯道长线-A股”自2017年8月29日创建以来收益率-5.36%，变动不大，跑赢59.04%的组合，期间无操作，目前持仓华夏幸福，现金占50.88%。

人生三态投资组合于2018年三季之变动、操作、持仓、收益情况如下：

一、嘉投资（小孩红包钱实盘投资组合）

嘉投资2018年8月24日收到中秋博饼奖金1150元，上期结余资金-37.02元，本期结余资金变更为-37.02+1150=1112.98元。累计投入资金变更为22243.28元+1150=23393.28元，其他无变动。现持仓状况为：贵州茅台14股、复星国际3000股、周黑鸭500股，自成立来收益率109.04%，较2018年二季的收益率125.71%下降16.67%。其相关情况如下表所列：

二、乐投资组合（工薪族模拟投资组合）

乐投资无变动，现持仓状况为：华夏幸福3000股、周黑鸭26500股，复星国际3500股、自成立来收益率-21.59%，较2018年二季的收益率-12.42%下降9.17%。其相关情况如下表所列：

二、茂投资（高收入人士模拟投资组合）

茂投资无变动，现持仓状况为：华夏幸福50000股、周黑鸭291500股，复星国际157500股、自成立来收益率-20.41%，较2018年一季的收益率-12.38%下降8.03%。其相关情况如下表所列：

当前对持仓品种的观和操作思路：

1.贵州茅台：稀奇品种，熊市极为抗跌的品种，业绩在2018年还能收获理想增长，目前价格略微高估，继续持有，有理想的其他优质品种时会考虑换股；

2.复星国际：管理卓越、目标远大的成长性良好的公司，目前价格更加低估，继续坚定长持；

3.周黑鸭：2017年报显示其成长性存疑，2018年半年报让人大跌眼镜，市场对其预期全面转坏，但股价跌幅巨大，希望股价已全面反映其不利因素并能够止跌回升，此外，仍然对其新品开发、区域扩张和2、3年后的成长性恢复存有一定的期望，或许需要给予更多的时间和耐心；

4.华夏幸福：优秀的产业新城服务商及配套房地产开发商，成长性良好，近有经营性现金不好和资金链断裂的传闻，但2018年年报显示前者有明显改善，后者纯属造谣（已辟谣）。中国平安入股近20%股份，其23.655元/股的买入价格或为该股股价的底部区域，其目前股息率为3.55%，按华夏幸福控股股东给予中国平安未来3年的业绩承诺，其2020年每股收益于将不少于6.21元，市盈率仅4.07倍，目前价格仍然低估，继续长线持股。

本仅供参考，不构成投资建议！