162亿！奇瑞卖身自救，最终接盘的金主成谜？

摘要：此次增资扩股，最终谁会来接盘，奇瑞又将迎来怎样的改变？

9月17日，奇瑞汽车股份有限公司（以下简称“奇瑞汽车”）和奇瑞控股集团有限公司（以下简称“奇瑞控股”）均在长江产权交易所进行公开挂牌，通过广泛征集意向投资方的方式实施增资扩股。

挂牌详情

增资扩股方案显示，本次“奇瑞系”增资的新增投资方需为单一主体。投资方需以现金出资认购奇瑞控股部分新增注册资本，增资底价为83.32亿元，新增股东方持股比例约为31.44%；认购奇瑞汽车部分新增股份，增资底价为79.11亿元，奇瑞汽车的新增股东持股比例约为18.5%。

从中我们可以出，奇瑞拟通过增资扩股方式以不低于162.43亿元引入外部资本，从而顺利推进混改。

公告内容显示，截至2018年6月30日，奇瑞控股（含奇瑞控股的下属控制企业，但不含奇瑞汽车及其下属控制企业）签署劳动合同的在职职工人数约为7,200余人。

公司前三位大股东为，芜湖市建设投资有限公司持股40.1084%，芜湖瑞创投资股份有限公司37.0231%，第三位是华泰证券（上海）资产管理有限公司持股22.8685%。其中华泰证券是去年通过债转股方式进入。

奇瑞表示，此次募集资金用途用于偿还对奇瑞汽车的负债以及奇瑞控股现有业务、新业务的发展及日常经营，具体资金使用用途将按照本次增资完成后奇瑞控股章程约定的审议程序审议。

尹同跃在给员工的内部信中表示：“在‘奇瑞2025战略’规划中，我们在新产品、新技术、新能源、智能互联+无人驾驶、品牌建设、高端国际市场等方面进行了一系列布局，规划落地需要巨大的资金投入，需要引入战略资本；同时，响应中央‘去杠杆’号召，奇瑞希望通过增资扩股降低企业成本，让国有资产保值增值，推动企业做大做强，这些是我们增资扩股的初衷。”

而增资后企业股权变成：芜湖建投持股比例27.4975%、瑞创投资持股比例25.3823%、华泰资管持股比例15.6782%、新增投资方持股比例31.4419%。

若上述方案全部执行，投资方将持有奇瑞控股51%的股份，成为奇瑞控股的第一大股东。

增资扩股前，芜湖市国资委通过芜湖建投持有奇瑞控股40. 1084%的股份。这意味着，增资扩股完成后，芜湖市国资委将拱手让出对奇瑞控股的实际控制权。

不过，芜湖市国资委对奇瑞汽车的控股权却恋恋不舍。

增资扩股后，奇瑞控股持有奇瑞汽车39.86%的股权将缩水为32.48%，以此计算投资方通过奇瑞控股间接持有奇瑞汽车16.56%的股权，加上奇瑞汽车直接转让的18.52%，投资方将间接、直接合计持有奇瑞汽车35.08%的股权。

此前奇瑞汽车员工大会全票通过的方案为转让51%的股权，此次方案中投资方的持股比例实际上有所缩水，芜湖市国资委仍旧不舍得让奇瑞汽车落入外人的掌控之中。

奇瑞的危机

公告显示，2017年奇瑞控股资产总额为776.2420亿元，负债总额为627亿元，所有者权益为149亿元，公司营业收入为153.8979亿元，利润总额为11.7亿元，净利润为5.73亿元。

2016年度，其资产总额为449.6917亿元，营业收入为133.8859亿元，利润总额为1.5240亿元，净利润为2.2123亿元。

从2016年到2017年，奇瑞资产总额、利润总额、净利润等三项指标上有非常大幅度增加，可以用暴增来形容。

但是根据奇瑞公布的最新一期财务数据，截至今年6月30日，奇瑞控股的资产总额为744.729亿元，负债总额达到553.489亿元，资产负债率为74.32%;奇瑞汽车的资产总额为765.044亿元，负债总额为565.476亿元，资产负债率接近74%。

今年上半年，奇瑞控股的利润总额为3.1578亿元，净利润为1.4976亿元。奇瑞汽车的利润总额为-11.44亿元，净利润为-7.14亿元。

2017年12月21日，奇瑞汽车以16.25亿元的价格，将所持观致汽车25%的股权转让给宝能。

2017年12月29日，奇瑞汽车以24.94亿元的价格转让凯翼汽车51%股权，宜宾市汽车产业发展投资有限责任公司和四川省宜宾普什集团有限公司接手，二者背后实际控制人分别是宜宾市国资委和五粮液集团。

上述两项交易令奇瑞汽车由亏转盈，净利润达到2.64亿元。公司奉上一份不错的账面财报，却丧失了观致和凯翼两支臂膀。

谁最有可能接手？

尽管此次增资控股并没有透露任何投资方的信息，不过，此次公告中对意向投资方的要求进行了明确。

第一、意向投资方须为中国境内(不含港、澳、台地区)依法注册并有效存续的内资企业(不含外商投资企业、中外合资企业、中外合作企业)，还需要出具合计金额不低于100亿元的资信证明件。

第二、意向投资方及其控股股东、实际控制人(若为自然人，也包括其关联方)及其控制的企业现在及未来均未直接或间接投资、控制整车生产、制造企业或通过控制关系从事整车生产、制造业务。但意向投资方通过奇瑞控股、奇瑞汽车或其下属控制的企业实施的投资事项不属于上述竞业禁止范围。

有业内人士分析称，此次奇瑞汽车与奇瑞控股同时进行增资扩股，而且要求投资方为同一企业，又提出了上述明确要求，这可能是针对某个已经确定的投资方量身定制的条件。

奇瑞自传出要引资混改后，宝能集团、华夏幸福、复星集团、普拓资本、正道汽车等多个买家均有意向，其中宝能集团、复星集团还对奇瑞汽车进行过尽职调。

宝能集团曾在2017年12月以66.3亿元收购了奇瑞汽车旗下观致51%的股权。

今年8月，宝能成立宝能汽车销售有限公司和宝能汽车进出口有限公司，其汽车业务也在杭州、昆明、广州等地相继落子，涵盖了“研发-零部件-整车制造-后市场”的全产业链布局。

结合奇瑞的要求来，宝能为投资者的概率还是挺高的，因为奇瑞对于投资方有要求，但是却对于此前投资奇瑞的投资者不做限制！

此前，华夏幸福通过旗下知合系入主合众新能源。

今年8月底有消息称，由于华夏幸福战略收紧，合众新能源大股东知合出行有意退出造车，合众新能源大股东或将变更。

如果知合出行退出合众新能源属实，结合奇瑞此次公告中对于投资方不得有整车业务的要求来，华夏幸福还是有些许可能的？

复星国际在汽车领域的布局也已悄然开始，目前已收购了柔性自动化生产线解决方案提供商FFTGmbH & Co. KGaA，并投资了新能源动力电池企业捷威动力，只是整车方面的布局还未见消息。

普拓资本是致力于混合所有制改革和产业投资的专业投资机构，之前有消息称，普拓资本得到了安徽当地政府认可。

有消息称，普拓资本将为奇瑞的混改方案单独设立基金，普拓作为普通合伙人（GP），而其他想加入奇瑞混改的基金或其他投资人，则作为有限合伙人（LP），由普拓负责管理这只基金。

不过，此次奇瑞明确，增资扩股项目的投资方为单一主体，不接受联合体增资，不接受委托（含隐名委托）方式增资。

普拓资本恐将不符合资格。

正道汽车的注册地在美国特拉华州，且专注整车开发、制造及销售，不符合奇瑞的条件要求，出局的可能性较大。

总结

早年奇瑞错过上市良机，此后在资本市场上的融资渠道一直不够顺畅。此次增资扩股，最终谁会来接盘，奇瑞又将迎来怎样的改变？谜底还有待揭晓。

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